国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
    2021 年第 2 季度报告
    2021 年 6 月 30 日
    基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司基金托管人：中国银行股份有限公司报告送出日期：二〇二一年七月二十日第 1 页，共 15 页§1 重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 7 月 19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    本报告期自 2021 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
    §2 基金产品概况
    基金简称 国投瑞银瑞利混合（LOF）
    场内简称 国投瑞利
    基金主代码 161222
    交易代码 161222
    基金运作方式 契约型开放式
    基金合同生效日 2015 年 2 月 5 日
    报告期末基金份额总额 53770121.96 份
    在有效控制风险的前提下，通过股票与债券等资产投资目标
    的合理配置，力争基金资产的持续稳健增值。
    本基金的投资策略包括类别资产配置策略、股票精选策略、折价与套利策略、债券投资策略等。
    投资策略
    （一）类别资产配置本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险
    第 2 页，共 15 页的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。
    （二）股票投资管理
    在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
    个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。
    （三）股指期货投资策略
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。
    （四）折价与套利策略
    折价与套利策略主要包括可转债投资策略、定向增发策略、大宗交易策略。
    （五）债券投资管理
    本基金采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。
    （六）国债期货投资策略
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。
    沪深 300 指数收益率×50%＋中债综合指数收益率业绩比较基准×50%。
    本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益的风险收益特征 基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
    基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司
    第 3 页，共 15 页基金托管人 中国银行股份有限公司
    §3 主要财务指标和基金净值表现
    3.1 主要财务指标
    单位：人民币元报告期主要财务指标
    (2021 年 4 月 1 日-2021 年 6 月 30 日)
    1.本期已实现收益 6225019.42
    2.本期利润 4367689.11
    3.加权平均基金份额本期利润 0.0820
    4.期末基金资产净值 118106300.72
    5.期末基金份额净值 2.197注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
    3.2 基金净值表现
    3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较业绩比业绩比
    净值增 较基准
    净值增 较基准
    阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
    长率① 收益率
    准差② 标准差
    ③
    ④过去三个
    3.83% 0.56% 2.03% 0.49% 1.80% 0.07%月过去六个
    13.48% 0.78% 0.70% 0.66% 12.78% 0.12%月
    过去一年 38.79% 0.94% 12.51% 0.66% 26.28% 0.28%
    第 4 页，共 15 页过去三年 94.24% 1.02% 26.94% 0.67% 67.30% 0.35%
    过去五年 117.96% 0.89% 32.66% 0.58% 85.30% 0.31%自基金合
    同生效起 126.67% 0.96% 32.61% 0.74% 94.06% 0.22%至今
    注：本基金的业绩比较基准中，沪深300指数是上海证券交易所和深圳证券交易所共同推出的沪深两个市场第一个统一指数，该指数编制合理、透明，有一定市场覆盖率，抗操纵性强，并且有较高的知名度和市场影响力。中债综合指数由中债金融估值中心有限公司编制，样本债券涵盖的范围全面，具有广泛的市场代表性，涵盖主要交易市场、不同发行主体和期限，能够很好地反映中国债券市场总体价格水平和变动趋势。综合考虑基金资产配置与市场指数代表性等因素，本基金选用沪深300指数和中债综合指数加权作为本基金的投资业绩评价基准。
    3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
    国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
    (2015 年 2 月 5 日至 2021 年 6 月 30 日)
    注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
    第 5 页，共 15 页§4 管理人报告
    4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
    任本基金的基金经理期限 证券从业
    姓名 职务 说明
    任职日期 离任日期 年限中国籍，硕士，具有基金从业资格。2003 年 5至 2006 年 3 月任华林证券有限责任公司研究员，2006 年 4 月至 2008年 2 月任中国建银投资证券有限公司高级研究员，2008 年 2 月至 2009年 2 月任泰信基金管理
    有限公司高级研究员、基金经理助理。2009 年4 月加入国投瑞银基金管理有限公司担任策略本基分析师。曾任国投瑞银金基核心企业混合型证券投金经资基金（原国投瑞银核綦缚 理，基2016-07-26 - 18 心企业股票型证券投资
    鹏 金投
    基金）、国投瑞银新丝路资部灵活配置混合型证券投副总
    资基金(LOF)、国投瑞银监成长优选混合型证券投资基金（原国投瑞银成长优选股票型证券投资
    基金）、国投瑞银景气行业证券投资基金、国投瑞银瑞达混合型证券投
    资基金、国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金（原国投瑞银招财保本混合型证券投资
    基金）、国投瑞银瑞宁灵活配置混合型证券投资基金及国投瑞银行业先
    第 6 页，共 15 页锋灵活配置混合型证券投资基金基金经理。现任国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）、国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金及国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
    注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
    4.3 公平交易专项说明
    4.3.1 公平交易制度的执行情况
    本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
    4.3.2 异常交易行为的专项说明本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
    基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
    同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
    4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
    第 7 页，共 15 页4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
    2021 年二季度，A 股市场总体上呈区间震荡走势。结构方面，部分前期机构抱团的“核心资产”开始松动，高景气行业中 CXO、新能源车继续强势，低估值中的部分周期行业表现较好。风格上，中小市值公司开始跑出超额。
    本基金在二季度维持了中性仓位，行业配置方面延续一季度配置，总体均衡，低估值、周期股配置相对较多，自下而上增加了部分中小市值股票的配置。
    展望后市，我们延续前期看法基本不变。我们对 A 股市场依然持乐观态度，但市场结构可能会发生根本性的变化。
    宏观方面，中国经济从疫情走出后，依然具有韧性，会延续高位运行。海外经济还在恢复过程中，两者叠加，不用担心实体风险。通胀会对市场造成扰动，但短期内很难看到各国实质性收缩货币的动作，流动性宽松格局不变，市场会有震荡，但不存在系统性风险。
    结构方面，前期核心资产和非核心资产极端分化的格局已经开始变化。核心资产内部开始分化，非核心资产中部分行业也开始有所表现。本基金接下来将采用抓两端的策略，一方面继续在核心资产中找景气超预期的机会，另一面在低估值蓝筹股和非机构抱团的子行业龙头公司中寻找机会。投资难度会加大，但依然会有取得超额回报的机会。
    4.4.2 报告期内基金的业绩表现
    截至报告期末，本基金份额净值为 2.197 元，本报告期基金份额净值增长率为 3.83%，同期业绩比较基准收益率为 2.03%。
    §5 投资组合报告
    5.1 报告期末基金资产组合情况占基金总资产
    序号 项目 金额(元)
    的比例(%)
    1 权益投资 73751142.11 61.18
    其中：股票 73751142.11 61.182 固定收益投资 6255699.62 5.19
    第 8 页，共 15 页其中：债券 6255699.62 5.19资产支持证券 - -
    3 贵金属投资 - -
    4 金融衍生品投资 - -
    5 买入返售金融资产 - -
    其中：买断式回购的买入返售- -金融资产
    6 银行存款和结算备付金合计 40438542.72 33.54
    7 其他各项资产 107850.71 0.09
    8 合计 120553235.16 100.00
    注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
    5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
    5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合占基金资产净
    代码 行业类别 公允价值（元）
    值比例（％）
    A 农、林、牧、渔业 - -16673110.20 14.12
    B 采矿业
    C 制造业 44457789.03 37.64
    电力、热力、燃气及水生产和供应D 4662.00 0.00业
    E 建筑业 11014.44 0.01
    F 批发和零售业 3713928.36 3.14
    G 交通运输、仓储和邮政业 2358860.00 2.00H 住宿和餐饮业 - -
    I 信息传输、软件和信息技术服务业 23267.14 0.02J 金融业 2158222.10 1.83
    K 房地产业 2218044.36 1.88
    L 租赁和商务服务业 - -
    M 科学研究和技术服务业 2123360.40 1.80
    第 9 页，共 15 页N 水利、环境和公共设施管理业 8884.08 0.01O 居民服务、修理和其他服务业 - -P 教育 - -
    Q 卫生和社会工作 - -
    R 文化、体育和娱乐业 - -S 综合 - -
    合计 73751142.11 62.44
    5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
    5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
    5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细占基金资产
    序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)
    净值比例(％)
    389464.0
    1 601225 陕西煤业 4615148.40 3.910
    458100.0
    2 601058 赛轮轮胎 4576419.00 3.870
    270000.0
    3 600188 兖州煤业 4147200.00 3.510
    219378.0
    4 600201 生物股份 3828146.10 3.240
    240200.0
    5 600998 九州通 3691874.00 3.130
    185190.0
    6 601088 中国神华 3614908.80 3.060
    191400.0
    7 000893 亚钾国际 3196380.00 2.710
    199700.0
    8 603303 得邦照明 3145275.00 2.660
    101100.0
    9 002831 裕同科技 3001659.00 2.540
    10 002311 海大集团 36116.00 2947065.60 2.50
    5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    第 10 页，共 15 页占基金资产净
    序号 债券品种 公允价值(元)
    值比例(％)
    1 国家债券 - -
    2 央行票据 - -
    3 金融债券 - -
    其中：政策性金融债 - -4 企业债券 - -
    5 企业短期融资券 - -
    6 中期票据 - -
    7 可转债（可交换债） 6255699.62 5.30
    8 同业存单 - -
    9 其他 - -
    10 合计 6255699.62 5.30
    5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细占基金资产
    序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)
    净值比例(％)
    1 110034 九州转债 51970 5625232.80 4.76
    2 127039 北港转债 5249 524897.70 0.44
    3 123109 昌红转债 904 105569.12 0.09
    注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
    5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属投资。
    第 11 页，共 15 页5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
    5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
    5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本基金本报告期末无股指期货持仓。
    5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过股指期货提高投资组合的运作效率。
    5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
    5.10.1 本期国债期货投资政策
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。本基金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
    5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未投资国债期货。
    5.11 投资组合报告附注
    5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
    5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
    5.11.3 其他资产构成
    序号 名称 金额(元)
    1 存出保证金 43319.07
    2 应收证券清算款 -
    3 应收股利 -
    第 12 页，共 15 页4 应收利息 43201.88
    5 应收申购款 21329.76
    6 其他应收款 -
    7 待摊费用 -
    8 其他 -
    9 合计 107850.71
    5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细占基金资产
    序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)
    净值比例(%)
    1 110034 九州转债 5625232.80 4.76
    5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。
    5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
    由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    §6 开放式基金份额变动
    单位：份本报告期期初基金份额总额 62033325.46
    报告期期间基金总申购份额 5209747.26
    减：报告期期间基金总赎回份额 13472950.76报告期期间基金拆分变动份额 -
    本报告期期末基金份额总额 53770121.96
    注：本基金合同生效后18个月之内（含18个月）为封闭期，在此间投资者不能申购、赎回基金份额，但可在本基金上市交易后通过证券交易所转让。
    第 13 页，共 15 页§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
    7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。
    §8 影响投资者决策的其他重要信息
    8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况产品特有风险
    投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
    1、赎回申请延期办理的风险单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
    2、基金净值大幅波动的风险单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
    3、基金投资策略难以实现的风险单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
    4、基金财产清算（或转型）的风险根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
    5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
    注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
    8.2 影响投资者决策的其他重要信息
    1、报告期内基金管理人对基金行业高级管理人员变更进行公告，规定媒介公告时间为 2021 年 6 月 26 日。
    第 14 页，共 15 页§9 备查文件目录
    9.1 备查文件目录《关于准予国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可[2014]1272 号）《关于国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金备案确认的函》（机构部函[2015]390 号）
    《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
    《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
    国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件本报告期内在中国证监会规定媒介上披露的公告原文
    国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 2 季度报告原文
    9.2 存放地点
    中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层
    存放网址：http://www.ubssdic.com9.3 查阅方式投资者可在营业时间免费查阅
    咨询电话：400-880-6868国投瑞银基金管理有限公司
    二〇二一年七月二十日
    第 15 页，共 15 页