兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2025-08-29
兴全商业模式优选混合型证券投资基金
（LOF）
2025年中期报告
2025年6月30日
基金管理人：兴证全球基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
送出日期：2025 年 8 月 29 日兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年08月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年01月01日起至06月30日止。
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1.2目录
§1重要提示及目录.............................................2
1.1重要提示...............................................2
1.2目录.................................................3
§2基金简介................................................5
2.1基金基本情况.............................................5
2.2基金产品说明.............................................5
2.3基金管理人和基金托管人........................................6
2.4信息披露方式.............................................6
2.5其他相关资料.............................................6
§3主要财务指标和基金净值表现.......................................6
3.1主要会计数据和财务指标........................................6
3.2基金净值表现.............................................7
3.3其他指标...............................................9
§4管理人报告...............................................9
4.1基金管理人及基金经理情况.......................................9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明............................11
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明...............................11
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...........................11
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...........................12
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................12
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................13
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.................13
§5托管人报告..............................................13
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................13
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.....13
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见...............13
§6半年度财务会计报告（未经审计）....................................14
6.1资产负债表.............................................14
6.2利润表...............................................15
6.3净资产变动表............................................16
6.4报表附注..............................................19
§7投资组合报告.............................................42
7.1期末基金资产组合情况........................................42
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................42
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.................43
7.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................45
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................46
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细...............46
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.........46
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7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.........46
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细...............46
7.10本基金投资股指期货的投资政策...................................46
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................47
7.12投资组合报告附注.........................................47
§8基金份额持有人信息..........................................48
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................48
8.2期末上市基金前十名持有人......................................48
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................48
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况...................49
§9开放式基金份额变动..........................................49
§10重大事件揭示............................................50
10.1基金份额持有人大会决议......................................50
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动....................50
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................50
10.4基金投资策略的改变........................................50
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................50
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.........................50
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................50
10.8其他重大事件...........................................52
§11影响投资者决策的其他重要信息....................................52
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................52
11.2影响投资者决策的其他重要信息...................................53
§12备查文件目录............................................53
12.1备查文件目录...........................................53
12.2存放地点.............................................53
12.3查阅方式.............................................53
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§2基金简介
2.1基金基本情况
基金名称 兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）
基金简称 兴全商业模式混合（LOF）场内简称兴全模式基金主代码163415前端交易代码163415后端交易代码163416
基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）基金合同生效日2012年12月18日基金管理人兴证全球基金管理有限公司基金托管人中国光大银行股份有限公司
报告期末基金份3692993087.68份额总额基金合同存续期不定期基金份额上市的深圳证券交易所证券交易所上市日期2013年2月1日下属分级基金的基
兴全商业模式混合（LOF）A 兴全商业模式混合（LOF）C金简称下属分级基金的交
163415023881
易代码下属分级基金的前
163415-
端交易代码下属分级基金的后
163416-
端交易代码报告期末下属分级
3683750601.17份9242486.51份
基金的份额总额
注：本基金场内扩位简称：兴全商业模式 LOF。
2.2基金产品说明
投资目标本基金以挖掘、筛选具有优秀商业模式的公司为主要投资策略，通过投资这类公司，力求获取当前收益及实现长期资本增值。
投资策略本基金为混合型基金，投资策略细分为资产配置策略，股票筛选策略、以及行业配置策略等，其中以“商业模式”优选为股票筛选策略。（详见本基金的招募说明书及基金合同）业绩比较基准80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数
风险收益特征本基金为混合型基金产品，预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金，低于股票型基金。投资者可在二级市场买卖基金份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。
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2.3基金管理人和基金托管人
项目基金管理人基金托管人名称兴证全球基金管理有限公司中国光大银行股份有限公司姓名杨卫东王茵信息披露
联系电话021-20398888010-63639180负责人
电子邮箱 yangwd@xqfunds.com wangyin@cebbank.com
客户服务电话4006780099，021-3882453695595
传真021-20398988010-63639132注册地址上海市黄浦区金陵东路368号北京市西城区太平桥大街25
号、甲25号中国光大中心办公地址上海市浦东新区芳甸路1155号北京市西城区太平桥大街25号
嘉里城办公楼28-29楼中国光大中心邮政编码201204100033法定代表人庄园芳吴利军
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称中国证券报登载基金中期报告正文的管理人互联网网
http://www.xqfunds.com址
基金中期报告备置地点基金管理人、基金托管人住所
2.5其他相关资料
项目名称办公地址上海市浦东新区锦康路308注册登记机构兴证全球基金管理有限公司号陆家嘴世纪金融广场6号楼13层
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元报告期(2025年1月1日-2025年62025年4月8日（基金合同生效
3.1.1期间数月30日)日）-2025年6月30日据和指标
兴全商业模式混合（LOF）A 兴全商业模式混合（LOF）C
本期已实现收益396732587.02466418.19
本期利润496451329.861439564.72加权平均基金份
0.12910.2853
额本期利润本期加权平均净
3.75%8.36%
值利润率
第 6 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本期基金份额净
4.31%14.12%
值增长率
3.1.2期末数
报告期末(2025年6月30日)据和指标期末可供分配利
6321031129.4015822775.60
润期末可供分配基
1.71591.7120
金份额利润期末基金资产净
13024995563.7432641519.42
值期末基金份额净
3.5363.532
值
3.1.3累计期
报告期末(2025年6月30日)末指标基金份额累计净
508.39%14.12%
值增长率注：1、上述财务指标采用的计算公式，详见中国证券监督管理委员会发布的《证券投资基金信息披露编报规则第1号<主要财务指标的计算及披露>》、《证券投资基金会计核算业务指引》等相关法规。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。
3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
4、本基金自 2025年 04月 08日起增设 C份额，详见基金管理人发布的相关公告。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴全商业模式混合（LOF）A份额净份额净值业绩比较业绩比较基准
阶段值增长增长率标基准收益收益率标准差*－**－*
率*准差*率**
过去一个月4.65%0.76%2.11%0.46%2.54%0.30%
过去三个月0.63%1.43%1.44%0.86%-0.81%0.57%
过去六个月4.31%1.38%0.31%0.80%4.00%0.58%
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过去一年15.22%1.66%12.57%1.10%2.65%0.56%
过去三年4.99%1.29%-6.09%0.87%11.08%0.42%
自基金合同生效432.34
508.39%1.45%76.05%1.09%0.36%
起至今%
兴全商业模式混合（LOF）C份额净份额净值业绩比较业绩比较基准
阶段值增长增长率标基准收益收益率标准差*－**－*
率*准差*率**
过去一个月4.59%0.76%2.11%0.46%2.48%0.30%自基金合同生效
14.12%0.81%7.75%0.47%6.37%0.34%
起至今
注：1、本基金业绩比较基准为80%×沪深300指数＋20%×中证国债指数，是根据基金合同中投资策略及资产配置比例等相关规定构建，能够较好地反映本基金的风险收益特征。本基金每个交易日对业绩比较基准依据合同约定的权重比例进行再平衡处理，并用每日连乘方式计算得到指数基准的时间序列。
2、本基金 C类基金份额于 2025年 04月 08日开始运作。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注：1、净值表现所取数据截至到2025年06月30日。
2、按照《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同》的规定，本基金建仓期
为2012年12月18日起共计六个月。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及本基金投资组合的比例范围。
3、本基金 C类基金份额于 2025年 04月 08 日开始运作。
3.3其他指标注：无。
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
兴证全球基金管理有限公司（成立时名为“兴业基金管理有限公司”，以下简称“公司”）经证监基字[2003]100号文批准于2003年9月30日成立。2008年1月，中国证监会批复（证监许可[2008]6号），同意全球人寿保险国际公司（AEGON International B.V）受让公司股权并成为公司股东。2008年4月9日，公司完成股权转让、变更注册资本等相关手续后，公司注册资本由
9800万元变更为人民币1.2亿元，其中兴业证券股份有限公司的出资占注册资本的51%，全球人寿保险国际公司的出资占注册资本的49%。2008年7月，经中国证监会批准（证监许可[2008]888号），公司于2008年8月25日完成变更公司名称、注册资本等相关手续后，公司名称变更为“兴业全球基金管理有限公司”，注册资本增加为1.5亿元人民币，其中两股东出资比例不变。2016年12月28日，因公司发展需要，公司名称变更为“兴全基金管理有限公司”。2020年3月18日，
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公司名称变更为“兴证全球基金管理有限公司”。
截至2025年6月30日，公司旗下已管理兴全可转债混合型证券投资基金等共76只基金，包括股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、FOF等类型。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理证券从
姓名职务（助理）期限说明业年限任职日期离任日期基金管理
部总监、投资总监兼兴全商业模式优硕士，历任兴证全球基金管理有限公司行选混合型
业研究员、兴全合润分级混合型证券投资证券投资
基金基金经理助理、兴全趋势投资混合型基金2018年7乔迁 - 17 年 证券投资基金（LOF）基金经理、兴全有（LOF）、 月 10日机增长灵活配置混合型证券投资基金基兴全新视
金经理、基金管理部副总监、兴全合丰三野定期开年持有混合型证券投资基金基金经理。
放混合型发起式证券投资基金基金经理兴全商业模式优选
混合型证硕士，历任兴证全球基金管理有限公司研薛怡2023年92025年3券投资基7年究部研究员。现兴全商业模式优选混合型然月14日月6日金（LOF） 证券投资基金（LOF）基金经理助理。
的基金经理助理硕士。历任涌金资产管理公司分析师，中庚基金管理有限公司高级分析师，兴证全张传本基金的2025年2-8年球基金管理有限公司研究部研究员。现任杰基金助理月12日兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金经理助理。
注：1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。
3、证券从业的涵义遵从行业的相关规定，包括资管相关行业从业经历。
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4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本报告期末，本基金基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。公司风险管理部对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异进行统计，从不同的角度分析差异的来源、考察是否存在非公平的因素。
本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的公平交易制度，未发现违反公平交易原则的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，不存在本投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析上半年，年初在国内科技创新公司的带动下，市场大大缓解了全球下一轮科技创新拉动的经济周期中对中国上限问题的顾虑，对中国长期基本面的信心大大提高。4月初关税事件带来短期负面冲击，5-6 月市场信心逐渐修复。自下而上，科创，出海方向进展靓丽，AI、创新药、新消费、半导体等各个领域持续升级迭代，传统领域随着近几年的调整也进入到新的发展范式阶段，大量优质公司从股东回报能力的价值角度看完全具备扎实的支撑能力，长期投资价值显著。整体而言，当前经济状态和估值水平仍然处于底部抬升的过程中。总体而言，本基金仍然坚持以长周期内自下而上精选个股为首要基础，同时考虑将中观及宏观因素变化作为重要的背景考量，重视股票的定价保护，以期在短期不确定性因素仍然较多的环境下，尽可能把握长周期，力争获取收益确定度更大的部分。在收益和风险的权衡中，我们仍然更愿意将风险控制和长周期内的确定性放在更第 11 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
为重要的位置上，同时适度结合中短期宏观和市场因素对组合的进攻性品种做一定再平衡，做好短期内可能面对的情景假设及应对准备策略，以期基金在净值的短期和长期收益表现上有更好的均衡度。本基金仍然以为投资者创造合理的中长期价值为首要宗旨。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，兴全商业模式混合（LOF）A的基金份额净值为 3.536元，本报告期基金份额净值增长率为 4.31%，同期业绩比较基准收益率为 0.31%；兴全商业模式混合（LOF）C的基金份额净值为3.532元，本报告期基金份额净值增长率为14.12%，同期业绩比较基准收益率为7.75%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，海外云厂在 AI 方向的投入逐步闭环，AI 资本开支可能迎来较大周期，AI 对各行各业的赋能更加显著。国内大厂，国产算力，自主可控仍然在持续追赶的过程中。国内企业在全球创新药领域的优势愈发明显，制造业出海方兴未艾。国内经济仍处在修复过程中，但市场信心已经明显增强。我们仍然认可中国众多产业链在全球的长期竞争优势，对相关公司持续保持积极关注，寻求合适的长周期布局机会。另一方面，我们仍然对科技创新带来社会效率提升从而激发非线性需求的增长潜力持积极态度，持续关注相关投资机会。我们认为长期收益率的获取，需要同时关注基本面和估值两个因素。我们仍然认可优质龙头公司长期竞争力和目前经济阶段下其所表现出的较为突出和持续的盈利及成长能力，仍然以此作为核心底仓及跟踪的品种，关注盈利和估值的匹配度和性价比，坚持通过拉长周期、聚焦优质品种的方式来构建安全边际，力争实现为投资者创造中长期价值的目标。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人按照最新的估值准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定，对基金投资品种进行估值。具体估值流程为：1、估值委员会制定旗下基金的估值政策和流程，选取适当的估值方法、定期对估值政策和程序进行评价。采用的基金估值方法、政策和程序应经估值委员会审议，并报管理层批准后方可实施。2、估值方法确立后，由 IT人员或 IT人员协助估值系统开发商及时对系统中的参数或模型作相应的调整或对系统进行升级，以适应新的估值方法的需要。3、基金会计具体负责执行估值委员会确定的估值策略，并通过与托管行核对等方法确保估值准确无误；4、投资人员（包括基金经理）积极关注市场环境变化及证券发行机构有关影响证券价格的重
大事件等可能对给估值造成影响的因素，并就可能带来的影响提出建议和意见；5、合规管理人员参与估值方案的制定，确保估值方案符合相关法律法规及基金合同的约定；负责基金估值业务的定期和临时信息披露。6、审计部对估值流程、估值结果等进行检查，确保估值委员会决议的有效执行。
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4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
根据《基金法》、《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同》及其他相关法律
法规的规定，本报告期内，本基金未实施利润分配，符合本基金基金合同的相关规定。
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本基金本报告期内未发生需披露的基金份额持有人数不满两百人或基金资产净值低于五千万元的情形。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国光大银行股份有限公司在兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）（以下称“本基金”）托管过程中，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、基金合同、
托管协议等的规定，依法安全保管了基金的全部资产，对本基金的投资运作进行了全面的会计核算和应有的监督，对发现的问题及时提出了意见和建议。同时，按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金运作情况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作为基金托管人所应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说
明
本报告期内，中国光大银行股份有限公司依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、
基金合同、托管协议等的规定，对基金管理人的投资运作、信息披露等行为进行了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用
开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。该基金在运作中遵守了有关法律法规的要求，各重要方面由投资管理人依据基金合同及实际运作情况进行处理。
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见中国光大银行股份有限公司依法对基金管理人-兴证全球基金管理有限公司编制的《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告》进行了复核，认为报告中相关财务指标、净值表现、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等内容真实、准确。
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§6半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）
报告截止日：2025年6月30日
单位：人民币元本期末上年度末资产附注号
2025年6月30日2024年12月31日
资产：
货币资金6.4.7.1795529375.84522743437.35
结算备付金12367800.8523077346.89
存出保证金4481825.593958689.13
交易性金融资产6.4.7.212083531731.1112220499203.69
其中：股票投资12083531731.1112017526984.51
基金投资--
债券投资-202972219.18
资产支持证券投资--
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产6.4.7.3--
买入返售金融资产6.4.7.4--
债权投资6.4.7.5--
其中：债券投资--
资产支持证券投资--
其他投资--
其他债权投资6.4.7.6--
其他权益工具投资6.4.7.7--
应收清算款208547347.694707852.62
应收股利--
应收申购款1705845.924143694.78
递延所得税资产--
其他资产6.4.7.8--
资产总计13106163927.0012779130224.46本期末上年度末负债和净资产附注号
2025年6月30日2024年12月31日
负债：
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产款--
应付清算款--
应付赎回款26572033.5125637305.84
第 14 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
应付管理人报酬12663226.3813172966.89
应付托管费2110537.742195494.48
应付销售服务费14377.12-
应付投资顾问费--
应交税费--
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债6.4.7.97166669.0910204038.78
负债合计48526843.8451209805.99
净资产：
实收基金6.4.7.103692993087.683755056833.94
其他综合收益6.4.7.11--
未分配利润6.4.7.129364643995.488972863584.53
净资产合计13057637083.1612727920418.47
负债和净资产总计13106163927.0012779130224.46
注： 报告截止日 2025年 06月 30日，兴全商业模式混合（LOF）A基金份额净值 3.536元，基金份额总额 3683750601.17 份；兴全商业模式混合（LOF）C 基金份额净值 3.532 元，基金份额总额 9242486.51份。兴全商业模式混合（LOF）份额总额合计为 3692993087.68 份。
6.2利润表
会计主体：兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号2025年1月1日至20252024年1月1日至2024年6月30日年6月30日
一、营业总收入589930246.98326153151.85
1.利息收入4385270.442848813.86
其中：存款利息收入6.4.7.134385270.442848813.86
债券利息收入--资产支持证券
--利息收入买入返售金融
--资产收入
其他利息收入--2.投资收益（损失以
479415538.78-219361861.42“-”填列）
其中：股票投资收益6.4.7.14367478895.64-360980886.34
基金投资收益--
债券投资收益6.4.7.15271095.88269156.64资产支持证券
6.4.7.16--
投资收益
第 15 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告贵金属投资收
6.4.7.17--
益
衍生工具收益6.4.7.18--
股利收益6.4.7.19111665547.26141349868.28以摊余成本计
量的金融资产终止确--认产生的收益
其他投资收益--
3.公允价值变动收益
（损失以“-”号填6.4.7.20100691889.37541326670.80列）4.汇兑收益（损失以--“-”号填列）5.其他收入（损失以
6.4.7.215437548.391339528.61“-”号填列）
减：二、营业总支出92039352.4076085333.76
1．管理人报酬6.4.10.2.178775371.5365127538.45
其中：暂估管理人报--酬
2．托管费6.4.10.2.213129228.5910854589.79
3．销售服务费6.4.10.2.322849.72-
4．投资顾问费--
5．利息支出--
其中：卖出回购金融
--资产支出
6．信用减值损失6.4.7.22--
7．税金及附加-70.16
8．其他费用6.4.7.23111902.56103135.36三、利润总额（亏损
497890894.58250067818.09总额以“-”号填列）
减：所得税费用--四、净利润（净亏损
497890894.58250067818.09以“-”号填列）
五、其他综合收益的
--税后净额
六、综合收益总额497890894.58250067818.09
6.3净资产变动表
会计主体：兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元本期项目2025年1月1日至2025年6月30日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
第 16 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
一、上期期末净3755056833.8972863584.12727920418.
-资产945347
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
其他----
二、本期期初净3755056833.8972863584.12727920418.
-资产945347
三、本期增减变
动额（减少以“-”-62063746.26-391780410.95329716664.69号填列）
（一）、综合收益
--497890894.58497890894.58总额
（二）、本期基金
份额交易产生的-
净资产变动数-62063746.26--168174229.89
（净资产减少以106110483.63“-”号填列）
其中：1.基金申2038669827.2847919627.2
809249800.00-
购款233
--
2.基金赎-
-2144780310.3016093857.1
回款871313546.26
862
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净3692993087.9364643995.13057637083.
-资产684816上年度可比期间项目2024年1月1日至2024年6月30日实收基金其他综合收益未分配利润净资产合计
第 17 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
一、上期期末净3579949086.7196041717.10775990804.
-资产966763
加：会计政策变
----更前期差错更
----正
其他----
二、本期期初净3579949086.7196041717.10775990804.
-资产966763
三、本期增减变
动额（减少以“-”230008061.58-688024455.77918032517.35号填列）
（一）、综合收益
--250067818.09250067818.09总额
（二）、本期基金份额交易产生的
净资产变动数230008061.58-437956637.68667964699.26
（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申1202689984.1822639554.1
619949569.20-
购款900
-
2.基金赎--
-1154674854.8
回款389941507.62764733347.22
4
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净
----资产变动（净资产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收----益
四、本期期末净3809957148.7884066173.11694023321.
-资产544498报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署：
第 18 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告庄园芳庄园芳詹鸿飞基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人
6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)(原名兴全商业模式优选股票型证券投资基金
(LOF)(以下简称“本基金”)，系经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2012]1384号《关于准予兴全商业模式优选股票型证券投资基金(LOF)注册的批复》的核准，由基金管理人兴证全球基金管理有限公司自2012年11月12日起至2012年12月12日止期间向社会
公开募集，基金合同于2012年12月18日正式生效，首次设立募集规模为546108563.81份基金份额。本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人和注册登记机构为兴证全球基金管理有限公司，基金托管人为中国光大银行股份有限公司。本基金于2015年8月7日起更名为兴全商业模式优选混合型证券投资基金(LOF)。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括依法公开发行上市的股票及存托凭证(包括中小板、创业板以及其他经中国证监会核准上市的股票及存托凭证)、债券、中期票据、银
行存款(包括活期存款和定期存款)等货币市场工具、权证、资产支持证券以及经中国证监会批准
允许基金投资的其它金融工具(但需符合中国证监会的相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
本基金的投资组合比例为：股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中，符合商业模式优选投资理念的股票合计投资比例不低于股票资产的80%；债券、中期票据、货币市场工具、权证、资产
支持证券以及经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具(但需符合中国证监会的相关规定)
投资比例为基金资产的5%-40%，其中本基金保留不低于基金资产净值的5%的现金或到期日在一年以内的政府债券；其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如果法律法规对该比例要求有变更的，以变更后的比例为准，本基金的投资范围会做相应调整。
本基金的业绩比较基准为：80%×沪深300指数+20%×中证国债指数。
6.4.2会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定(统称“企业会计准则”)、中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，同时在具体会计核算和信息披露方面也参考了中国证券投资基金业协会发布的若干基金行业实务操作。
第 19 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本财务报表以持续经营为基础编制。
6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金财务报表符合财政部颁布的企业会计准则和《资产管理产品相关会计处理规定》及附
注6.4.2中所列示的中国证监会和中国证券投资基金业协会发布的有关基金行业实务操作的规定的要求，真实、完整地反映了本基金2025年06月30日的财务状况以及2025年01月01日至
2025年06月30日止期间的经营成果和基金净值变动情况。
6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明
本基金本报告期内无需要说明的重大会计政策变更。
6.4.5.2会计估计变更的说明
本基金本报告期内无需要说明的重大会计估计变更。
6.4.5.3差错更正的说明
本基金本报告期内无需要说明的重大会计差错更正。
6.4.6税项
根据财税[2008]1号《财政部、国家税务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、2008年
9月18日上海交易所发布的《关于做好调整证券交易印花税税率相关工作的通知》及深圳交易所
发布的《关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2014]81号《财政部国家税务总局证监会关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]127号《财政部国家税务总局证监会关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税[2016]140号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56
号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、财税[2023]39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》及其他相关税务法
规和实务操作，主要税项列示如下：
第 20 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
(1)证券投资基金(封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金)管理人运用基金买卖股票、债
券免征增值税；2018年1月1日起，公开募集证券投资基金运营过程中发生的资管产品运营业务，以基金管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。
(2)对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不计缴企业所得税。
(3)对基金取得的股票股息红利所得，由上市公司代扣代缴个人所得税；从公开发行和转让市
场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。其中，对基金持有的在上海证券交易所、深圳证券交易所挂牌交易的上市公司限售股，解禁后取得的股息红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。对基金通过港股通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利，H股公司应向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)提出申请，由中国结算向 H股公司提供内地个人投资者名册，H股公司按照 20%的税率代扣个人所得税。基金通过港股通投资香港联交所上市的非 H股取得的股息红利，由中国结算按照 20%的税率代扣个人所得税。
(4)对于基金从事 A股买卖，出让方按 0.10%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，受让方不再
缴纳印花税；自2023年8月28日起，出让方减按0.05%的税率缴纳证券(股票)交易印花税。对于基金通过港股通买卖、继承、赠与联交所上市股票，按照香港特别行政区现行税法规定缴纳印花税。
(5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。
6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位：人民币元本期末项目
2025年6月30日
活期存款795529375.84
等于：本金795456187.88
加：应计利息73187.96
减：坏账准备-
定期存款-
等于：本金-
加：应计利息-
第 21 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
减：坏账准备-
其中：存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于：本金-
加：应计利息-
减：坏账准备-
合计795529375.84
6.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末项目2025年6月30日成本应计利息公允价值公允价值变动
股票11759044361.59-12083531731.11324487369.52
贵金属投资-金交----所黄金合约
交易所市----场
债券银行间市----场
合计----
资产支持证券----
基金----
其他----
合计11759044361.59-12083531731.11324487369.52
6.4.7.3衍生金融资产/负债
6.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额
注：本基金本报告期末无衍生金融资产/负债。
6.4.7.3.2期末基金持有的期货合约情况
注：本基金本报告期末未持有期货合约。
6.4.7.3.3期末基金持有的黄金衍生品情况
注：本基金本报告期末未持有黄金衍生品。
6.4.7.4买入返售金融资产
6.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额
注：本基金本报告期末无买入返售金融资产。
6.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券
注：本基金本报告期末未通过买断式逆回购交易取得债券。
第 22 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.7.4.3按预期信用损失一般模型计提减值准备的说明无。
6.4.7.5债权投资
6.4.7.5.1债权投资情况
注：本基金本报告期末无债权投资。
6.4.7.5.2债权投资减值准备计提情况
注：本基金本报告期内未发生债权投资减值准备。
6.4.7.6其他债权投资
6.4.7.6.1其他债权投资情况
注：本基金本报告期末无其他债权投资。
6.4.7.6.2其他债权投资减值准备计提情况
注：本基金本报告期内未发生其他债权投资减值准备。
6.4.7.7其他权益工具投资
6.4.7.7.1其他权益工具投资情况
注：本基金本报告期末无其他权益工具。
6.4.7.7.2报告期末其他权益工具投资情况
注：本基金本报告期末无其他权益工具。
6.4.7.8其他资产
注：本基金本报告期末无其他资产。
6.4.7.9其他负债
单位：人民币元本期末项目
2025年6月30日
应付券商交易单元保证金-
应付赎回费31353.37
应付证券出借违约金-
应付交易费用7042013.16
其中：交易所市场7042013.16
银行间市场-
应付利息-
预提费用93302.56
合计7166669.09
6.4.7.10实收基金
金额单位：人民币元
第 23 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
兴全商业模式混合（LOF）A本期项目2025年1月1日至2025年6月30日
基金份额（份）账面金额
上年度末3755056833.943755056833.94
本期申购799516957.10799516957.10
本期赎回（以“-”号填列）-870823189.87-870823189.87
基金拆分/份额折算前--
基金拆分/份额折算调整--
本期申购--
本期赎回（以“-”号填列）--
本期末3683750601.173683750601.17
兴全商业模式混合（LOF）C本期
项目2025年4月8日（基金合同生效日）至2025年6月30日
基金份额（份）账面金额
上年度末--
本期申购9732842.909732842.90
本期赎回（以“-”号填列）-490356.39-490356.39
基金拆分/份额折算前--
基金拆分/份额折算调整--
本期申购--
本期赎回（以“-”号填列）--
本期末9242486.519242486.51
注：申购含红利再投资、转换入份额，赎回含转换出份额。
6.4.7.11其他综合收益
注：本基金本报告期末无其他综合收益。
6.4.7.12未分配利润
单位：人民币元
兴全商业模式混合（LOF）A项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末6042235825.022930627759.518972863584.53
加：会计政策变更---
前期差错更正---
其他---
本期期初6042235825.022930627759.518972863584.53
本期利润396732587.0299718742.84496451329.86本期基金份额交易产
-117937282.64-10132669.18-128069951.82生的变动数
其中：基金申购款1345813751.82669720026.162015533777.98
基金赎回款-1463751034.46-679852695.34-2143603729.80
本期已分配利润---
第 24 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
本期末6321031129.403020213833.179341244962.57
兴全商业模式混合（LOF）C项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
基金合同生效日---
加：会计政策变更---
前期差错更正---
其他---
本期期初---
本期利润466418.19973146.531439564.72本期基金份额交易产
15356357.416603110.7821959468.19
生的变动数
其中：基金申购款16178821.296957227.9623136049.25
基金赎回款-822463.88-354117.18-1176581.06
本期已分配利润---
本期末15822775.607576257.3123399032.91
注：经与基金托管人中国光大银行股份有限公司协商一致，并报中国证监会备案，管理人决定自
2025年 04月 08日起增设兴全商业模式混合（LOF）基金 C类份额（代码：023881)。
6.4.7.13存款利息收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
活期存款利息收入4243510.05
定期存款利息收入-
其他存款利息收入-
结算备付金利息收入40518.65
其他101241.74
合计4385270.44
6.4.7.14股票投资收益
6.4.7.14.1股票投资收益项目构成
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
股票投资收益——买卖股票差价收
367478895.64
入
股票投资收益——赎回差价收入-
股票投资收益——申购差价收入-
股票投资收益——证券出借差价收
-入
合计367478895.64
第 25 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.7.14.2股票投资收益——买卖股票差价收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
卖出股票成交总额17213608191.57
减：卖出股票成本总额16820286417.66
减：交易费用25842878.27
买卖股票差价收入367478895.64
6.4.7.14.3股票投资收益——证券出借差价收入
注：本基金本报告期内无股票投资收益证券出借差价收入。
6.4.7.15债券投资收益
6.4.7.15.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
债券投资收益——利息收入854095.89债券投资收益——买卖债券（债转股及债-583000.01券到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎回差价收入-
债券投资收益——申购差价收入-
合计271095.88
6.4.7.15.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交
202797415.06
总额
减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）
201383000.00
成本总额
减：应计利息总额1996315.07
减：交易费用1100.00
买卖债券差价收入-583000.01
6.4.7.15.3债券投资收益——赎回差价收入
注：本基金本报告期内无债券投资收益赎回差价收入。
6.4.7.15.4债券投资收益——申购差价收入
注：本基金本报告期内无债券投资收益申购差价收入。
第 26 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.7.16资产支持证券投资收益
6.4.7.16.1资产支持证券投资收益项目构成
注：本基金本报告期内无资产支持证券投资收益。
6.4.7.16.2资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入
注：本基金本报告期内无资产支持证券投资收益买卖资产支持证券差价收入。
6.4.7.16.3资产支持证券投资收益——赎回差价收入
注：本基金本报告期内无资产支持证券投资收益赎回差价收入。
6.4.7.16.4资产支持证券投资收益——申购差价收入
注：本基金本报告期内无资产支持证券投资收益申购差价收入。
6.4.7.17贵金属投资收益
6.4.7.17.1贵金属投资收益项目构成
注：本基金本报告期内无贵金属投资收益。
6.4.7.17.2贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入
注：本基金本报告期内无贵金属投资收益买卖贵金属差价收入。
6.4.7.17.3贵金属投资收益——赎回差价收入
注：本基金本报告期内无贵金属投资收益赎回差价收入。
6.4.7.17.4贵金属投资收益——申购差价收入
注：本基金本报告期内无贵金属投资收益申购差价收入。
6.4.7.18衍生工具收益
6.4.7.18.1衍生工具收益——买卖权证差价收入
注：本基金本报告期内无衍生工具收益买卖权证差价收入。
6.4.7.18.2衍生工具收益——其他投资收益
注：本基金本报告期内无衍生工具其他投资收益。
6.4.7.19股利收益
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
股票投资产生的股利收益111665547.26
其中：证券出借权益补偿
-收入
基金投资产生的股利收益-
合计111665547.26
第 27 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.7.20公允价值变动收益
单位：人民币元本期项目名称
2025年1月1日至2025年6月30日
1.交易性金融资产100691889.37
股票投资101138889.37
债券投资-447000.00
资产支持证券投资-
基金投资-
贵金属投资-
其他-
2.衍生工具-
权证投资-
3.其他-
减：应税金融商品公允价值变动
-产生的预估增值税
合计100691889.37
6.4.7.21其他收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
基金赎回费收入5284554.66
基金转换费收入152993.73
合计5437548.39
6.4.7.22信用减值损失
注：本基金本报告期内无信用减值损失。
6.4.7.23其他费用
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
审计费用24795.19
信息披露费59507.37
证券出借违约金-
账户维护费用27600.00
合计111902.56
6.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金无需要在财务报表附注中说明的重大或有事项。
6.4.8.2资产负债表日后事项
截至本财务报告批准报出日，本基金没有需要在财务报表附注中说明的资产负债表日后事项。
第 28 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.9关联方关系
6.4.9.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期内与本基金存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
6.4.9.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称与本基金的关系兴证全球基金管理有限公司(“兴证全球基金管理人、基金销售机构基金”)中国光大银行股份有限公司(“光大银基金托管人、基金销售机构行”)
兴业证券股份有限公司(“兴业证券”)基金管理人的股东、基金销售机构
注：下述关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1股票交易
金额单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年6
2024年1月1日至2024年6月30日
月30日占当期关联方名称股票占当期股票成交金额成交总成交金额成交总额的比例
额的比（%）例（%）
兴业证券5665352475.8416.7712017275667.4944.76
6.4.10.1.2债券交易
金额单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至
2024年1月1日至2024年6月30日
2025年6月30日
关联方名称占当期债券成交金占当期债券成交总额的成交金额
额成交总额的比例（%）比例（%）
兴业证券--6633498.8360.56
6.4.10.1.3债券回购交易
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行债券回购交易。
6.4.10.1.4权证交易
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行权证交易。
第 29 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.10.1.5应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年6月30日
关联方名称占期末应付佣金当期占当期佣金总量期末应付佣金余总额的比例
佣金的比例（%）额
（%）
兴业证券2526187.0816.77888148.4512.61上年度可比期间
2024年1月1日至2024年6月30日
关联方名称占期末应付佣金当期占当期佣金总量期末应付佣金余总额的比例
佣金的比例（%）额
（%）
兴业证券8965171.7549.905308062.3654.16
注：1、上述佣金参考市场价格经本基金的基金管理人与对方协商确定，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费和经手费的净额列示。
2、根据《证券交易单元租用协议》，本基金管理人在租用兴业证券证券交易专用交易单元进行股
票、债券、权证及回购交易的同时，还从兴业证券获得证券研究服务。
6.4.10.2关联方报酬
6.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年62024年1月1日至2024月30日年6月30日
当期发生的基金应支付的管理费78775371.5365127538.45
其中：应支付销售机构的客户维
22924571.2922347261.90
护费
应支付基金管理人的净管理费55850800.2442780276.55
注：基金管理费按前一日基金资产净值的1.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
计算方法如下：每日应支付的基金管理费=前一日基金资产净值×1.20%/当年天数。
6.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年62024年1月1日至2024月30日年6月30日当期发生的基金应支付的托管
13129228.5910854589.79
费
注：基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。
计算方法如下：每日应支付的基金托管费=前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。
第 30 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.10.2.3销售服务费
单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年6月30日
获得销售服务费的各关当期发生的基金应支付的销售服务费联方名称兴全商业模式混合兴全商业模式混合合计（LOF）A （LOF）C
兴证全球基金-11986.2211986.22
合计-11986.2211986.22上年度可比期间
2024年1月1日至2024年6月30日
获得销售服务费的各关当期发生的基金应支付的销售服务费联方名称兴全商业模式混合兴全商业模式混合合计（LOF）A （LOF）C
合计---
注：A类份额不收取销售服务费，C类份额的基金销售服务费按前一日 C类基金资产净值 0.60%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。计算方法如下：每日应支付的 C 类基金份额销售服务费=C类基金份额前一日基金资产净值×0.60%/当年天数。
6.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。
6.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
6.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的
情况
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未与关联方通过约定申报方式进行适用固定期限费率的证券出借业务。
6.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务
的情况
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未与关联方通过约定申报方式进行适用市场化期限费率的证券出借业务。
6.4.10.5各关联方投资本基金的情况
6.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
份额单位：份
第 31 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本期本期2025年4月8日（基金合同项目2025年1月1日至2025年6月生效日）至2025年6月30
30日
日
兴全商业模式混合（LOF）A 兴全商业模式混合（LOF）C基金合同生效日（2012年
12月18日）持有的基金份--
额
报告期初持有的基金份额13535131.22-
报告期间申购/买入总份额--
报告期间因拆分变动份额--
减：报告期间赎回/卖出总
--份额
报告期末持有的基金份额13535131.22-报告期末持有的基金份额
0.3665%-%
占基金总份额比例上年度可比期间项目
2024年1月1日至2024年6月30日
兴全商业模式混合（LOF）A 兴全商业模式混合（LOF）C基金合同生效日（2012年
12月18日）持有的基金份--
额
报告期初持有的基金份额13535131.22-
报告期间申购/买入总份额--
报告期间因拆分变动份额--
减：报告期间赎回/卖出总
--份额
报告期末持有的基金份额13535131.22-报告期末持有的基金份额
0.3553%-%
占基金总份额比例
注：1.期间申购/买入总份额含红利再投资、转换入份额，期间赎回/卖出总份额含转换出份额。
2.关联方投资本基金的费率按照基金合同和招募说明书规定的确定，符合公允性要求。
6.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
注：本基金除基金管理人之外的其他关联方本报告期末及上年度末均未投资本基金。
6.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元
第 32 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年6月
关联方名称2024年1月1日至2024年6月30日30日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入
光大银行795529375.844243510.05596540579.782675315.65
注：本基金的银行存款由基金托管人中国光大银行股份有限公司保管，按银行同业利率计息。
6.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
注：本基金本报告期内及上年度可比期间均未在承销期内购入过由关联方承销的证券。
6.4.10.8其他关联交易事项的说明
本基金本报告期内及上年度可比期间均无其他关联交易事项。
6.4.11利润分配情况
注：本基金本报告期内未进行过利润分配。
6.4.12期末（2025年6月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
6.4.12.1.1受限证券类别：股票
流成证通数量功受期末证券券受认购（单期末备认限估值期末估值总额
代码名限价格位：成本总额注购期单价称类股）日型大宗交
202
易易
5年
30117点6个购197000
1月24.4826.3748225600.0051948900.00-
1天月入0
10
下流日通受限新弘202股
30147景5年6个流
41.9077.871305447.0010123.10-
9光3月月通
电6日受限
30147弘2024个新注
-77.8752-4049.24
9景5年月股1
第 33 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告光5月流电28通日受限
-转增新
202
恒股
5年
30150鑫6个流
3月39.9245.222419620.7210898.02-
1生月通
11
活受日限新股流恒202通
30150鑫5年3个注
受-45.22109-4928.98
1生6月月2
限活6日
-转增新
202
浙股
5年
30153江6个流
3月4.9218.997343611.2813938.66-
5华月通
18
远受日限新
202
首股
5年
30165航6个流
3月11.8022.984375156.6010042.26-
8新月通
26
能受日限询价
202
转纳5年
688056个让163.1161.2150098000.0148313200.0
芯5月920000-
2月流5100
微27通日受限
68809晶2026个询
72.7169.7697796171107544.3168222559.36-
9晨5年月价
第 34 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告股2月转份10让日流通受限大宗交
202
芯易
5年
68863碁6个购
2月60.1377.0785000051110500.0065509500.00-
0微月入
20
装流日通受限新
202
胜股
5年
68875科6个流
3月9.0825.945364866.8813903.84-
7纳月通
18
米受日限新影202股
68877石5年6个流124.1
47.2757327085.7171143.68-
5创6月月通6
新4日受限
注：1、本基金持有的新股流通受限股票弘景光电，于2025年5月28日实施2024年年度权益分配方案，每股派发现金红利1.50元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.40股。本基金新增52股。
2、本基金持有的新股流通受限股票恒鑫生活，于2025年6月6日实施2024年年度权益分配方案，每股派发现金红利0.50元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.45股。本基金新增
109股。
6.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
注：本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。
6.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1银行间市场债券正回购
注：本基金本报告期末未持有因债券正回购交易而作为抵押的银行间市场债券。
第 35 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.12.3.2交易所市场债券正回购
本基金本报告期末未持有因债券正回购交易而作为抵押的交易所市场债券。
6.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券
注：本基金本报告期末未持有参与转融通证券出借业务的证券。
6.4.13金融工具风险及管理
6.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金在日常活动中面临各种金融工具的风险，主要包括：信用风险、流动性风险、市场风险。本基金管理人制定了政策和程序以识别及分析相关风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人建立了以风险控制委员会为核心的、由督察长、风险管理委员会、风险管理部
和审计部及合规管理部、相关职能部门和业务部门构成的四级风险管理架构体系。
6.4.13.2信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。
6.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
注：本基金本报告期末及上年度末均未持有按短期信用评级列示的信用债。
6.4.13.2.2按短期信用评级列示的资产支持证券投资
注：本基金于本报告期末及上年度末均未持有按短期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.3按短期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金于本报告期末及上年度末均未持有按短期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.2.4按长期信用评级列示的债券投资
注：本基金本报告期末及上年度末均未持有按长期信用评级列示的信用债。
6.4.13.2.5按长期信用评级列示的资产支持证券投资
注：本基金本报告期末及上年度末未持有按长期信用评级列示的资产支持证券投资。
第 36 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.13.2.6按长期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金于本报告期末及上年度末均未持有按长期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.3流动性风险
流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。
本基金所持证券均在证券交易所或银行间同业市场交易。因此，除在附注中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券资产的公允价值。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。
6.4.13.3.1报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金为上市契约型开放式（LOF）基金，投资者可在合同规定的交易日进行基金申购与赎回业务，本基金管理人针对基金特定的运作方式，建立了相应的流动性风险监控与预警机制。本基金管理人每日预测基金的流动性需求，通过独立的风险管理部门设置流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，并按照基金类型建立并定期开展专项的流动性压力测试工作，对流动性风险进行预警。本基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款及强制赎回费条款，同时控制每日确认的净赎回申请不超过本基金投资组合7个工作日可变现资产的可变现价值，减少赎回业务对本基金的流动性冲击，从而控制流动性风险。此外，本基金通过预留一定的现金头寸，并且可在需要时通过卖出回购金融资产方式借入短期资金，以缓解流动性风险。
本基金所持的证券在证券交易所上市或可于银行间同业市场交易。截止本报告期末，单一投资者持有基金份额比例未超过基金总份额50%。本报告期末，除完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的开放式基金以及中国证监会认定的特殊投资组合以外，本基金管理人管理的全部开放式基金持有一家上市公司发行的可流通股票未超过该上市公司可流通股票的15%，本基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票未超过该上市公司可流通股票的30%，本基金投资未违背法律法规对流通受限资产的相关比例要求。
6.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
第 37 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.13.4.1利率风险
利率风险是指基金的财务状况和现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。本基金的生息资产主要为货币资金、结算备付金、存出保证金及债券投资等。
6.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末
2025年6月1个月以内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上不计息合计
30日
资产
795529375.795529375.
货币资金-----
8484
12367800.812367800.8
结算备付金-----
55
存出保证金4481825.59-----4481825.59交易性金融资12083531120835317
-----
产731.1131.11
1663139.
应收申购款42706.50----1705845.92
42
20854734208547347.
应收清算款-----
7.6969
812421708.12293742131061639
资产总计----
78218.2227.00
负债
2657203326572033.5
应付赎回款-----.511
应付管理人报1266322612663226.3
-----
酬.388
2110537.
应付托管费-----2110537.74
74
应付销售服务
-----14377.1214377.12费
7166669.
其他负债-----7166669.09
09
4852684348526843.8
负债总计-----.844
利率敏感度缺812421708.12245215130576370
----
口78374.3883.16上年度末
2024年12月1个月以内1-3个月3个月-1年1-5年5年以上不计息合计
31日
资产
522743437.522743437.
货币资金-----
3535
第 38 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
23077346.823077346.8
结算备付金-----
99
存出保证金3958689.13-----3958689.13
交易性金融资202972219.12017526122204992
----
产18984.5103.69
3740427.
应收申购款403267.37----4143694.78
41
4707852.
应收清算款-----4707852.62
62
550182740.202972219.12025975127791302
资产总计---
7418264.5424.46
负债
2563730525637305.8
应付赎回款-----.844
应付管理人报1317296613172966.8
-----
酬.899
2195494.
应付托管费-----2195494.48
48
1020403810204038.7
其他负债-----.788
5120980551209805.9
负债总计-----.999
利率敏感度缺550182740.202972219.11974765127279204
---
口7418458.5518.47
注：表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早者进行了分类。
6.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
其他影响债券公允价值的变量保持不变，仅利率发生变动；
假设
假设所有期限的利率保持同方向同幅度的变化（即平移收益率曲线）对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变影响金额（单位：人民币元）上年度末（2024年12月动本期末（2025年6月30日）分析31日）
市场利率下降1%0.001603107.88
市场利率上升1%0.00-1577866.48
注：上表反映了在其他变量不变的假设下，利率发生合理、可能的变动时，为交易而持有的债券公允价值的变动将对净资产产生的影响。
第 39 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
6.4.13.4.2外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
6.4.13.4.3其他价格风险
本基金承受的其他价格风险，主要是基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金的其他价格风险，主要受到证券交易所上市的股票整体涨跌趋势的影响，由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，通过组合估值、行业配置分析等进行市场价格风险管理。
6.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末上年度末
2025年6月30日2024年12月31日
项目占基金资产净值占基金资产净公允价值公允价值比例（%）值比例（%）交易性金融资
12083531731.1192.5412017526984.5194.42
产－股票投资交易性金融资
----
产－基金投资交易性金融资
--202972219.181.59
产－债券投资交易性金融资
产－贵金属投----资衍生金融资产
----
－权证投资
其他----
合计12083531731.1192.5412220499203.6996.01
6.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
假设单个证券的公允价值和市场组合的公允价值依照资本-资产定价模型
（CAPM）描述的规律进行变动假设使用本基金业绩比较基准所对应的市场组合进行分析
在业绩基准变化10%时，对单个证券相应的公允价值变化进行加总得到基金净值的变化对资产负债表日基金资产净值的分析相关风险变量的变
影响金额（单位：人民币元）
第 40 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告动上年度末（2024年12月本期末（2025年6月30日）
31日）
业绩比较基准上升
1923717473.861843437117.81
10%
业绩比较基准下降
-1923717473.86-1843437117.81
10%
注：本基金管理人运用 CAPM模型方法对本基金的市场价格风险进行分析。上表为市场价格风险的敏感性分析，反映了在其他变量不变的假设下，证券投资价格发生合理、可能的变动时，将对净资产产生的影响。
6.4.14公允价值
6.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属层次取决于对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次的输入值。三个层次输入值的定义如下：
第一层次输入值：在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；
第二层次输入值：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察到的输入值；
第三层次输入值：相关资产或负债的不可观察输入值。
6.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
6.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元本期末上年度末公允价值计量结果所属的层次
2025年6月30日2024年12月31日
第一层次11749398543.9711865433626.36
第二层次-202972219.18
第三层次334133187.14152093358.15
合计12083531731.1112220499203.69
6.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中
第 41 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。
6.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明于2025年06月30日，本基金无非持续的以公允价值计量的金融工具。（2024年12月
31日：无。）
6.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括银行存款、应收款项、买入返售金融资产
和其他金融负债等，其账面价值与公允价值相若。
6.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§7投资组合报告
7.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元占基金总资产的比例序号项目金额
（%）
1权益投资12083531731.1192.20
其中：股票12083531731.1192.20
2基金投资--
3固定收益投资--
其中：债券--
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计807897176.696.16
8其他各项资产214735019.201.64
9合计13106163927.00100.00
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合
7.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值（元）
（%）
A 农、林、牧、渔业 12918075.00 0.10
B 采矿业 - -
第 42 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
C 制造业 7669519301.40 58.74
D 电力、热力、燃气及水生产和
供应业--
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 282222192.30 2.16
G 交通运输、仓储和邮政业 897452991.04 6.87
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服
务业1393771908.8810.67
J 金融业 57187375.00 0.44
K 房地产业 119044767.91 0.91
L 租赁和商务服务业 1017846157.30 7.80
M 科学研究和技术服务业 590883422.28 4.53
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 42685540.00 0.33
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计12083531731.1192.54
7.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元股票代占基金资产净值比例
序号股票名称数量（股）公允价值（元）码（%）
1002475立讯精密25303115877765059.356.72
2002027分众传媒115281268841553256.406.44
3002938鹏鼎控股25869426828597714.786.35
4002371北方华创1546616683929061.365.24
5603501豪威集团4572999583743322.354.47
6603885吉祥航空39277369529066160.434.05
7300347泰格医药9920367528953968.444.05
8600160巨化股份16956734486319131.123.72
9300433蓝思科技20874871465509623.303.57
10688099晶晨股份6488812459548088.873.52
11688052纳芯微2382116403437820.843.09
12002624完美世界24528786372101683.622.85
13300204舒泰神8805300328261584.002.51
14603997继峰股份20691634269818907.362.07
15000786北新建材9782366259037051.681.98
第 43 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
16688630芯碁微装3211049252905959.131.94
17000661长春高新2363960234457552.801.80
18002582好想你22316119221375900.481.70
19603713密尔克卫3928063209444319.161.60
20601933永辉超市40621500199045350.001.52
21600426华鲁恒升8272200179258574.001.37
22300662科锐国际5933790176292900.901.35
23601111中国国航20144805158942511.451.22
24002847盐津铺子1734969139491507.601.07
25301308江波龙1405600122975944.000.94
26600887伊利股份4306628120068788.640.92
27600383金地集团31410229119044767.910.91
28002270华明装备6946754116288661.960.89
29688312燕麦科技4502256108189211.680.83
30300750宁德时代427240107758472.800.83
31002028思源电气1456000106156960.000.81
32603520司太立10615827104035104.600.80
33688617惠泰医疗28684485192668.000.65
34688525佰维存储123605783310241.800.64
35603786科博达147085581500075.550.62
36688347华虹公司146313980340962.490.62
37688608恒玄科技22788479299074.320.61
38301171易点天下298762879150096.440.61
39688627精智达86570876190961.080.58
40603233大参林457640174595336.300.57
41688518联赢激光359046073209479.400.56
42688319欧林生物464120872681317.280.56
43688008澜起科技86000070520000.000.54
44002384东山精密171634864826463.960.50
45688322奥比中光107175863244439.580.48
46601965中国汽研348820061915550.000.47
47601555东吴证券653570057187375.000.44
48002993奥海科技131879054690221.300.42
49688095福昕软件77815652844573.960.40
50688488艾迪药业352468148816831.850.37
51000157中联重科636278046002899.400.35
52605098行动教育119300042685540.000.33
53600031三一重工212840038204780.000.29
54002241歌尔股份117730027454636.000.21
55688484南芯科技67483326689645.150.20
56600600青岛啤酒28405119730182.460.15
57002714牧原股份30750012918075.000.10
58601607上海医药4799508581506.000.07
第 44 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
59002080中材科技4223008234850.000.06
60688775影石创新57371143.680.00
61301501恒鑫生活35015827.000.00
62301479弘景光电18214172.340.00
63301535浙江华远73413938.660.00
64688757胜科纳米53613903.840.00
65301658首航新能43710042.260.00
注：上表中股票名称以报告期末名称为准。
7.4报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元股票代
序号股票名称本期累计买入金额占期初基金资产净值比例(%)码
1002371北方华创928565508.027.30
2603501豪威集团674188603.855.30
3002027分众传媒621118531.344.88
4002384东山精密616232149.084.84
5300347泰格医药603498743.434.74
6300433蓝思科技599763153.374.71
7002594比亚迪524987393.974.12
8300750宁德时代390550212.903.07
9000333美的集团369184216.922.90
10688099晶晨股份336961854.652.65
11600600青岛啤酒311885284.442.45
12000786北新建材295716881.662.32
13688111金山办公295172441.442.32
14688608恒玄科技279685980.532.20
15688052纳芯微262918345.382.07
16600160巨化股份249019075.601.96
17002475立讯精密248334247.791.95
18002582好想你247067608.941.94
19000661长春高新241131690.001.89
20600383金地集团234282692.711.84
注：“买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元股票代
序号股票名称本期累计卖出金额占期初基金资产净值比例(%)码
1300433蓝思科技812000498.536.38
2688111金山办公759235462.075.97
3300750宁德时代625655590.224.92
第 45 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
4002594比亚迪563635355.194.43
5002028思源电气464063334.023.65
6002384东山精密422695303.793.32
7003010若羽臣391207096.783.07
8000333美的集团383484373.823.01
9002475立讯精密362825327.332.85
10300347泰格医药361499100.502.84
11600160巨化股份347831178.592.73
12688052纳芯微334832615.202.63
13688099晶晨股份324122388.112.55
14688322奥比中光322729970.942.54
15600600青岛啤酒295939096.162.33
16688608恒玄科技289949901.032.28
17002371北方华创264782216.312.08
18603486科沃斯254019032.482.00
19600048保利发展250026868.511.96
20688981中芯国际245283129.321.93
注：“卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位:人民币元
买入股票成本（成交）总额16785152274.89
卖出股票收入（成交）总额17213608191.57
注：“买入股票成本”、“卖出股票收入”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
7.10本基金投资股指期货的投资政策
股指期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
第 46 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
7.11.1本期国债期货投资政策
国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
7.11.2本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货，故此项不适用。
7.12投资组合报告附注
7.12.1基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
7.12.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
7.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元序号名称金额
1存出保证金4481825.59
2应收清算款208547347.69
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款1705845.92
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计214735019.20
7.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元流通受限部分占基金资产净流通受限情况序号股票代码股票名称
的公允价值值比例（%）说明询价转让流通
1688099晶晨股份68222559.360.52
受限
7.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
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§8基金份额持有人信息
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构机构投资者个人投资者持有人份额级户均持有的基户数占总占总别金份额
（户）份额份额持有份额持有份额比例比例
（%）（%）兴全商业模式
7073895207.531021686205.3627.732662064395.8172.27
混合（LOF）A兴全商业模式
41222433.228434201.1791.25808285.348.75
混合（LOF）C
合计7078015217.561030120406.5327.892662872681.1572.11
注：对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额；对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总数）。
8.2期末上市基金前十名持有人
兴全商业模式混合（LOF）A
序号持有人名称持有份额（份）占上市总份额比例（%）
1侯举超3346072.003.46
2潘兵1075900.001.11
3吴建标977941.001.01
4李剑日917316.000.95
5娄淑英790900.000.82
6邓利696700.000.72
7吴嫣664409.000.69
8潘贻龙655213.000.68
9王方599800.000.62
10苏双祝574000.000.59
注：上表所列持有人为本基金场内持有人。
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
占基金总份额比例
项目份额级别持有份额总数（份）
（%）
基金管 兴全商业模式混合（LOF）A 14564242.41 0.3954
第 48 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告理人所有从业
人员持 兴全商业模式混合（LOF）C 35.54 0.0004有本基金
合计14564277.950.3944
注：“占基金总份额比例”对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额；对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总数）。
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
项目份额级别持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人 兴全商业模式混合（LOF）
>100
员、基金投资和研究 A
部门负责人持有本开 兴全商业模式混合（LOF）
0
放式基金 C
合计>100
兴全商业模式混合（LOF）
>100
本基金基金经理持有 A
本开放式基金 兴全商业模式混合（LOF）
0
C
合计>100
注：本基金的基金经理也是本公司投资部门负责人，故上述两点统计数据有重合部分。
§9开放式基金份额变动
单位：份
项目 兴全商业模式混合（LOF）A 兴全商业模式混合（LOF）C基金合同生效日
（2012年12月18546108563.81-日）基金份额总额本报告期期初基金
3755056833.94-
份额总额本报告期基金总申
799516957.109732842.90
购份额
减：本报告期基金
870823189.87490356.39
总赎回份额本报告期基金拆分
--变动份额本报告期期末基金
3683750601.179242486.51
份额总额
注：总申购份额含红利再投资、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
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§10重大事件揭示
10.1基金份额持有人大会决议
报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
（1）本报告期内，基金管理人重大人事变动。
2025年6月22日，基金管理人的董事长、法定代表人杨华辉先生离任，由公司副董事
长、总经理、财务负责人庄园芳女士代为履行董事长、法定代表人职务。
（2）报告期内托管人的专门基金托管部门的重大人事变动。
2025年1月，中国光大银行股份有限公司聘任贾光华先生担任资产托管部总经理职务。
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
10.4基金投资策略的改变
报告期内本基金投资策略未发生改变。
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况
报告期内本基金未改聘会计师事务所。
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
10.6.1管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
注：本报告期内，本基金管理人及其高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
10.6.2托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
注：本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
10.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单占当期股票成占当期佣金券商名称备注元数量成交金额交总额的比例佣金总量的比例
(%)(%)
119109565312036.8
中信证券235.2635.27-
104.803
国泰海通904717754034158.1
426.7926.78-
证券15.711
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申万宏源594522342651001.9
217.6017.60-
证券14.829
566535242526187.0
兴业证券316.7716.77-
75.848
中信建投642922251
21.90286679.941.90-
证券.31
565365860
开源证券21.67252096.511.67-.20
东方证券2-----
国联证券2-----
西部证券2-----
注：1.报告期内无租用证券公司交易单元变更；鉴于原“国泰君安证券股份有限公司”与原
“海通证券股份有限公司”合并为“国泰海通证券股份有限公司”，相关交易单元使用情况本期合并披露；
2.上表列示交易单元数量为截至本报告期末本基金租用数量，成交金额及佣金为本报告期间数；
3.根据中国证监会的有关规定，我司在综合考量证券经营机构的财务状况、经营状况、研
究能力、客户服务质量的基础上，选择基金专用交易席位。
10.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易占当期占当期债占当期债券权证券商名称券回购成交总成交金额成交金额成交金额成交总成交总额额的比例额的比
的比例(%)(%)
例(%)
中信证券------国泰海通
------证券申万宏源
------证券
兴业证券------中信建投
------证券
开源证券------
东方证券------
国联证券------
西部证券------
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10.8其他重大事件
序号公告事项法定披露方式法定披露日期
关于调整旗下部分基金最低申购、
中国证券报、指定互联
1追加申购、定期定额投资金额的公2025年1月11日
网网站告兴证全球基金管理公司旗下公募基
中国证券报、指定互联
2金通过证券公司证券交易及佣金支2025年3月29日
网网站
付情况（2024年7月-12月）关于兴全商业模式优选混合型证券
中国证券报、指定互联
3 投资基金（LOF）增设 C类基金份额 2025年 4月 7日
网网站
并修改基金合同、托管协议的公告兴全商业模式优选混合型证券投资
中国证券报、指定互联
4 基金（LOF）（兴全商业模式混合 2025年 4月 7日
网网站（LOF）C份额）基金产品资料概要兴全商业模式优选混合型证券投资
中国证券报、指定互联
5 基金（LOF）更新招募说明书（2025 2025年 4月 7日
网网站年4月7日更新）
兴全商业模式优选混合型证券投资中国证券报、指定互联
62025年4月7日基金（LOF）基金合同 网网站
兴全商业模式优选混合型证券投资中国证券报、指定互联
72025年4月7日基金（LOF）托管协议 网网站兴证全球基金管理有限公司关于使
中国证券报、指定互联
8用固有资金自购旗下权益类公募基2025年4月9日
网网站金的公告兴证全球基金管理有限公司关于终
中国证券报、指定互联
9止民商基金销售（上海）有限公司2025年6月6日
网网站办理旗下基金销售业务的公告
关于调整网上直销部分赎回转购优中国证券报、指定互联
102025年6月16日
惠费率的公告网网站兴证全球基金管理有限公司董事
长、法定代表人离任及总经理代为中国证券报、指定互联
112025年6月24日
履行董事长、法定代表人职务的公网网站告
§11影响投资者决策的其他重要信息
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况投资者持有基金份份额类别额比例达到期初申购赎回序号持有份额占比
或者超过20%份额份额份额
（%）的时间区间
机构-------
个人-------
第 52 页 共 53 页兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告产品特有风险
本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，故不涉及本项特有风险。
注：1、“申购金额”包含份额申购、转换转入、分红再投资等导致投资者持有份额增加的情形。
2、“赎回份额”包含份额赎回、转换转出等导致投资者持有份额减少的情形。
11.2影响投资者决策的其他重要信息
投资者可在二级市场买卖本基金 A类份额，受市场供需关系等各种因素的影响，投资者买卖基金份额有可能面临相应的折溢价风险。
§12备查文件目录
12.1备查文件目录
1、中国证监会准予兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）募集注册的文件；
2、《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；
3、《兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；
4、关于申请募集兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）之法律意见；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、基金托管人业务资格批件和营业执照；
7、中国证监会要求的其他文件。
12.2存放地点
基金管理人、基金托管人住所。
12.3查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xqfunds.com）查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人住所免费查阅。
基金管理人客户服务中心电话：400-678-0099，021-38824536兴证全球基金管理有限公司
2025年8月29日
