国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2025-08-29
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
2025年中期报告
2025年6月30日
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年八月二十九日
第 1页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年8月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年1月1日起至6月30日止。
第 2页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
1.2目录
1重要提示及目录..............................................2
1.1重要提示...............................................2
1.2目录.................................................3
2基金简介.................................................5
2.1基金基本情况.............................................5
2.2基金产品说明.............................................5
2.3基金管理人和基金托管人........................................6
2.4信息披露方式.............................................6
2.5其他相关资料.............................................6
3主要财务指标和基金净值表现........................................7
3.1主要会计数据和财务指标........................................7
3.2基金净值表现.............................................7
4管理人报告...............................................10
4.1基金管理人及基金经理情况......................................10
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明............................12
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明...............................12
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...........................13
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...........................13
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................14
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................15
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.....................15
5托管人报告...............................................15
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................15
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.............15
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见....................15
6半年度财务会计报告（未经审计）.....................................15
6.1资产负债表.............................................15
6.2利润表...............................................17
6.3净资产变动表............................................18
6.4报表附注..............................................19
7投资组合报告..............................................42
7.1期末基金资产组合情况........................................42
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................42
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.....................43
7.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................45
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................46
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细....................47
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.................47
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.................47
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细....................47
7.10本基金投资股指期货的投资政策...................................47
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................48
7.12投资组合报告附注.........................................48
第 3页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
8基金份额持有人信息...........................................49
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................49
8.2期末上市基金前十名持有人......................................49
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................50
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况.....................50
9开放式基金份额变动...........................................50
10重大事件揭示.............................................51
10.1基金份额持有人大会决议......................................51
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动......................51
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................51
10.4基金投资策略的改变........................................51
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................51
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.........................51
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................51
10.8其他重大事件...........................................53
11影响投资者决策的其他重要信息.....................................53
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................53
11.2影响投资者决策的其他重要信息...................................54
12备查文件目录.............................................54
12.1备查文件目录...........................................54
12.2存放地点.............................................54
12.3查阅方式.............................................55
第 4页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2基金简介
2.1基金基本情况
基金名称 国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
基金简称 国投瑞银瑞利混合（LOF）
场内简称 国投瑞利 LOF基金主代码161222交易代码161222
基金运作方式 上市开放式基金(LOF)基金合同生效日2015年2月5日基金管理人国投瑞银基金管理有限公司基金托管人中国银行股份有限公司
报告期末基金份额总额504820271.33份基金合同存续期不定期基金份额上市的证券交易所深圳证券交易所上市日期2015年5月4日
下属分级基金的基金简称 国投瑞银瑞利混合（LOF）A 国投瑞银瑞利混合（LOF）C
下属分级基金场内简称 国投瑞利 LOF -下属分级基金的交易代码161222015652
报告期末下属分级基金的份额总额392221549.81份112598721.52份
2.2基金产品说明
在有效控制风险的前提下，通过股票与债券等资产的合理配置，力争基金投资目标资产的持续稳健增值。
本基金的投资策略包括类别资产配置策略、股票精选策略、折价与套利策
略、债券投资策略等。
（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权投资策略重。在投资组合管理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。个股基本面分析的主要内容包括价值评估、成长性评估、现金流预测和行业环境评估等。
（三）股指期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。
（四）折价与套利策略
折价与套利策略主要包括可转债投资策略、定向增发策略、大宗交易策略。
（五）债券投资管理
第 5页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本基金采取"自上而下"的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。
（六）国债期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。
业绩比较基准沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%
本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种，其预期风险风险收益特征
和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
2.3基金管理人和基金托管人
项目基金管理人基金托管人名称国投瑞银基金管理有限公司中国银行股份有限公司姓名王明辉许俊信息披露
联系电话400-880-6868010-66596688负责人
电子邮箱 service@ubssdic.com fxjd_hq@bank-of-china.com
客户服务电话400-880-686895566
传真0755-82904048010-66594942上海市虹口区杨树浦路168号北京市西城区复兴门内大街1注册地址
20层号
深圳市福田区福华一路119号北京市西城区复兴门内大街1办公地址安信金融大厦18楼号邮政编码518046100818法定代表人傅强葛海蛟
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称《上海证券报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网址 http://www.ubssdic.com基金中期报告备置地点基金管理人及基金托管人住所
2.5其他相关资料
项目名称办公地址注册登记机构中国证券登记结算有限责任公司北京市西城区太平桥大街17号
第 6页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
报告期（2025年1月1日至2025年6月30日）
3.1.1期间数据和指标
国投瑞银瑞利混合（LOF）A 国投瑞银瑞利混合（LOF）C
本期已实现收益-17277886.33-5156357.60
本期利润-18386512.47-4339164.43
加权平均基金份额本期利润-0.0357-0.0332
本期加权平均净值利润率-1.54%-1.45%
本期基金份额净值增长率-0.98%-1.28%
报告期末(2025年6月30日)
3.1.2期末数据和指标
国投瑞银瑞利混合（LOF）A 国投瑞银瑞利混合（LOF）C
期末可供分配利润523625021.44135162968.32
期末可供分配基金份额利润1.33501.2004
期末基金资产净值915846571.25258069143.79
期末基金份额净值2.33502.2919
报告期末(2025年6月30日)
3.1.3累计期末指标
国投瑞银瑞利混合（LOF）A 国投瑞银瑞利混合（LOF）C
基金份额累计净值增长率140.91%-2.10%
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润主要为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。
3、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
国投瑞银瑞利混合（LOF）A业绩比较基准份额净值增长份额净值增长业绩比较基准
阶段收益率标准差*－**－*
率*率标准差*收益率*
*
过去一个月1.09%0.46%1.40%0.28%-0.31%0.18%
第 7页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告过去三个月-0.20%0.86%1.26%0.52%-1.46%0.34%
过去六个月-0.98%0.72%0.12%0.49%-1.10%0.23%
过去一年2.68%0.99%8.54%0.67%-5.86%0.32%
过去三年-7.38%0.81%-1.91%0.54%-5.47%0.27%自基金合同生效
140.91%0.91%22.20%0.68%118.71%0.23%
起至今
国投瑞银瑞利混合（LOF）C业绩比较基准份额净值增长份额净值增长业绩比较基准
阶段收益率标准差*－**－*
率*率标准差*收益率*
*
过去一个月1.04%0.46%1.40%0.28%-0.36%0.18%
过去三个月-0.35%0.86%1.26%0.52%-1.61%0.34%
过去六个月-1.28%0.72%0.12%0.49%-1.40%0.23%
过去一年2.04%0.99%8.54%0.67%-6.50%0.32%
过去三年-9.05%0.80%-1.91%0.54%-7.14%0.26%自基金合同生效
-2.10%0.80%5.38%0.54%-7.48%0.26%起至今
注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。
2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2015年2月5日至2025年6月30日）
国投瑞银瑞利混合（LOF）A
第 8页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告国投瑞银瑞利混合（LOF）C
注：自 2022年 4月 28 日起，本基金增设 C类份额类别，份额首次确认日为 2022年 4月 29 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。
第 9页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
国投瑞银基金管理有限公司（以下简称"公司"）前身为中融基金管理有限公司，经中国证券监督管理委员会批准，于2005年6月8日合资成立，注册资本1亿元人民币。公司是境内第一家外方持股比例达到49%的合资基金公司，公司股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资公司的控股子公司）及瑞士银行股份有限公司（UBS AG）。公司拥有完善的法人治理结构，建立了有效的风险管理及控制架构，以"诚信、创新、包容、客户关注"作为公司的企业文化。公司目前已建立较为完整的产品线，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF 型、商品型等类型，为投资者提供多样化选择，满足不同风险偏好的投资需求。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介任本基金的基金经理（助证券从业姓名职务理）期限说明年限任职日期离任日期
基金经理，基金投资部部门总经理，中国籍，东北财经大学工商管理硕士。22年证券从业经历。2003年5月至2006年3月任华林证券
有限责任公司研究员，2006年4月至2008年2月任中国建银投资
证券有限公司高级研究员，2008年2月至2009年2月任泰信基金
管理有限公司高级研究员、基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银基金管理有限公司担任策略分本基金基金经
2016-07-2析师。2016年7月26日起担任国
綦缚鹏理，基金投资-22
6投瑞银瑞利灵活配置混合型证券
部部门总经理
投资基金（LOF）基金经理，2020年7月10日起兼任国投瑞银瑞源灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年12月23日起兼任国投瑞银远见成长混合型证券投资基金基金经理2022年9月7日起兼任国投瑞银行业睿选混合
型证券投资基金基金经理，2023年3月22日起兼任国投瑞银比较优势一年持有期混合型证券投资
基金基金经理，2023年6月2日第 10页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告起兼任国投瑞银优化增强债券型
证券投资基金基金经理，2024年3月19日起兼任国投瑞银弘信回报混合型证券投资基金基金经理。曾于2010年4月23日至2013年5月10日期间担任国投瑞银核心企业混合型证券投资基金（原国投瑞银核心企业股票型证券投资基金）基金经理于2015年4月10日至
2017年6月9日期间担任国投瑞
银新丝路灵活配置混合型证券投
资基金(LOF)基金经理，于 2010年6月29日至2018年1月5日期间担任国投瑞银成长优选混合型证券投资基金（原国投瑞银成长优选股票型证券投资基金）基金经理于2016年3月1日至2018年3月23日期间担任国投瑞银景气行
业证券投资基金基金经理，于
2016年9月29日至2018年6月1日期间担任国投瑞银瑞达混合型
证券投资基金基金经理，于2016年1月19日起至2018年8月3日期间担任国投瑞银招财灵活配
置混合型证券投资基金基金经理，于2018年3月24日至2019年10月9日期间担任国投瑞银瑞宁灵活配置混合型证券投资基金基金经理，于2018年6月20日至2020年4月3日期间担任国投瑞银行业先锋灵活配置混合型证券投资基
金基金经理，于2020年7月10日至2022年9月20日期间担任国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
基金经理，中国籍，复旦大学理学硕士。11年证券从业经历。2014年7月加入国投瑞银基金管理有
限公司量化投资部，2016年6月转岗研究部。2022年11月28日王方基金经理助理2022-11-282025-01-0211至2025年1月2日期间担任国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投
资基金（LOF）的基金经理助理。
2025年1月3日起担任国投瑞银
价值成长一年持有期混合型证券
第 11页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告投资基金基金经理。
注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名产品类型产品数量（只）资产净值(元)任职时间
綦缚鹏公募基金78299400196.9220160726
私募资产管理计划3642802351.7820211022
其他组合---
合计108942202548.70
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，管理人通过制度、流程和技术手段保证了公平交易原则的实现，确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效地公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
报告期内，管理人于每季度和年度对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行分析，对连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、
5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析。本年度同向交易价差专项分析的
情况如下：
1、管理人对所有投资组合在过去连续四个季度内同向交易相同证券的交易价差的溢价率进行分析，对两两组合同向交易成交价格均值的溢价率是否趋近于零进行 T检验，检验在 95%的可信水平下，价格均值的溢价率趋近于零是否存在检验不通过的情况。
2、管理人对所有投资组合在过去连续四个季度内同向交易相同证券的交易价差优劣进行比较，
第 12页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告区分买优、卖优、买次、卖次等情况分别分析两两组合在期间内交易时是否存在显著优于另一方的异常情况。
3、管理人对所有投资组合在过去连续四个季度内同向交易相同证券的交易价差区分两两组合进
行利益输送的模拟测算，检查在过去四个季度内，是否存在显著异常的情况。
检验分析结果显示，公司管理的所有投资组合，在过去连续四个季度内未发现存在违反公平交易原则的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较
少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的交易情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析上半年，权益市场在经历过一季度末的冲击后，开始对宏观和关税脱敏，流动性、资产荒成为市场主导因素，推动市场修复关税事件冲击下的跌幅。
市场结构上，依然延续了年初以来的两端特征，一端是红利，一端是主题，两者共同的属性是与经济相关性较小。但两端也有结构性变化，红利端一直在缩小，主题端则是不停的转换热点。但在二季度后半段，市场开始出现由两端向中间的高低切和轮动转换的迹象。
上半年，本产品仓位有所增加。结构方面，关税事件后，我们重新审视了组合，并做出了适度调整，当前结构依旧以低估值、经营稳健类公司为主。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金 A类份额净值为 2.3350 元，C 类份额净值为 2.2919 元。本报告期 A类份额净值增长率为-0.98%，C类份额净值增长率为-1.28%；本报告期同期业绩比较基准收益率为
0.12%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，我们认为下半年权益市场的宏观环境仍将延续年初以来的格局，即，弱复苏、宽流动性、资产荒。同时，权益市场的重心会震荡上移。同二季度比，我们对权益市场更加乐观，支撑我们看多权益市场的理由恰恰是弱复苏、宽流动性、资产荒这一宏观组合。近期，反内卷开始成为新的宏观叙事。我们对此持乐观态度，市场上行的两个条件，流动性和企业盈利，之前只有流动性第 13页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告一端，反内卷能够改善企业盈利预期，至此，市场上行两个条件完备。市场风格也可能从之前两端风格向中间切换。
过去几年，需求不足，产能过剩，想出口消化国内过剩的产能还遭遇了逆全球化。但居民储蓄还在持续增长，居民储蓄余额已经超过了160万亿。在过去20、30年，中国经济高速增长，居民储蓄通过银行配置到实体，房地产也吸纳了大量居民财富，为居民提供了4、5个点甚至更高的无风险收益。
站在当前节点上，无论是企业还是政府，固定资产投入的意愿都在减弱，前者受制于国内产能的大面积过剩，后者受制于债务规模，实体经济对资金的需求持续减弱，风险收益率快速降到了一个多点，这是我们看好权益市场的核心理由。
总结下来，我们的结论是未来中国居民的投资重点可能从“利息”转向“股息”，这是一个长期的拐点。而我们的投资也将从利润表转向现金流量表。
回到下半年，权益市场大概率仍将延续之前趋势，市场会淡化弱经济的影响，配置资金成为主导因素，市场重心逐步上移。方向上，我们关注的有：一、股息和现金流方向；二、随着高息品种的上涨，低估值、经营稳健类公司的性价比开始突显，后续估值有望提升；三、成长类的机会中，
AI相关的算力在需求侧值得关注；四、消费类中的不少公司开始调整经营策略，有些公司会率先跑
出阿尔法；五、制造业中出海相关一些公司估值被极度压缩，有定价能力的公司在三四季度有望先
行走出拐点；六、受益于资产重估的非银。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
本基金管理人从事基金估值业务的组织机构主要包括估值委员会、运营部及相关部门。
本基金的日常估值程序通常由运营部估值核算岗执行并由业务复核岗复核估值结果，最终由估值核算员与产品托管人的估值结果核对一致。
本基金的特别估值程序由估值委员会秘书部门运营部在收到启动特殊估值程序的请求后，应通过估值核算人员及时与基金托管人沟通协商，必要时征求会计师事务所的专业意见，并将有关信息及材料一并报送全体估值委员会成员；估值委员会应综合考虑投资部门、研究部和运营部等各方面
的意见和建议，并按照有关议事规则讨论审议，决定批准或不批准使用特殊估值调整；运营部应当根据经估值委员会审议通过的特别估值调整意见执行估值程序，准备特殊估值调整事项的临时公告，并发起信息披露审批流程；法律合规部应当对特殊估值调整事项的相关信息披露进行合规审核。
截止报告期末，本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司、中证指数有限公司建立业务合作关系，由其按约定提供相关债券品种、流通受限股票的估值参考数据。
第 14页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
截至本报告期末，根据相关法律法规和基金合同的要求以及本基金的实际运作情况，本基金本报告期内未实施利润分配。
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明无。
5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中的“金融工具风险及管理”、“关联方承销证券”、“关联方证券出借”部分未在托管人复核范围内）、投资组
合报告等数据真实、准确和完整。
6半年度财务会计报告（未经审计）
6.1资产负债表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
第 15页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告报告截止日：2025年6月30日
单位：人民币元本期末上年度末资产附注号
2025年6月30日2024年12月31日
资产：--
货币资金6.4.7.1227186579.59412112201.66
结算备付金62446186.9665543048.56
存出保证金5729241.99313396.51
交易性金融资产6.4.7.2894619142.401212882769.97
其中：股票投资893419033.651161068790.18
基金投资--
债券投资1200108.7551813979.79
资产支持证券投资--
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产6.4.7.3--
买入返售金融资产6.4.7.4--
应收清算款--
应收股利--
应收申购款95928.797623864.63
递延所得税资产--
其他资产6.4.7.5--
资产总计1190077079.731698475281.33本期末上年度末负债和净资产附注号
2025年6月30日2024年12月31日
负债：--
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产款--
应付清算款13549289.96-
应付赎回款738201.1521699600.91
应付管理人报酬1211612.491722565.63
应付托管费201935.43287094.30
应付销售服务费127873.50173349.25
应付投资顾问费--
应交税费78899.656.60
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债6.4.7.6253552.51568746.17
负债合计16161364.6924451362.86
净资产：--
第 16页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告实收基金6.4.7.7504820271.33712097881.61
其他综合收益--
未分配利润6.4.7.8669095443.71961926036.86
净资产合计1173915715.041674023918.47
负债和净资产总计1190077079.731698475281.33
注：报告截止日 2025年 6月 30日，国投瑞银瑞利混合（LOF）A类基金份额净值人民币 2.3350元，国投瑞银瑞利混合（LOF）C类基金份额净值人民币 2.2919元，基金份额总额 504820271.33份。其中国投瑞银瑞利混合（LOF）A类基金份额 392221549.81份；国投瑞银瑞利混合（LOF）C类基金份额112598721.52份。
6.2利润表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号2025年1月1日至2024年1月1日至
2025年6月30日2024年6月30日
一、营业总收入-11297170.8145748195.11
1.利息收入1206304.481781354.41
其中：存款利息收入6.4.7.91166699.551588319.54
债券利息收入--
资产支持证券利息收入--
买入返售金融资产收入39604.93193034.87
其他利息收入--
2.投资收益（损失以“-”填列）-12950472.6516598446.54
其中：股票投资收益6.4.7.10-25514143.00-15932638.57
基金投资收益6.4.7.11--
债券投资收益6.4.7.12257166.461278396.90
资产支持证券投资收益6.4.7.13--
贵金属投资收益6.4.7.14--
衍生工具收益6.4.7.15-1039.694314217.43
股利收益6.4.7.1612307543.5826938470.78
其他投资收益--3.公允价值变动收益（损失以“-”号
6.4.7.17-282980.5826659738.69
填列）
4.汇兑收益（损失以“-”号填列）--
5.其他收入（损失以“-”号填列）6.4.7.18729977.94708655.47
减：二、营业总支出11428506.0918244583.16
1．管理人报酬8920282.4014147336.19
第 17页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2．托管费1486713.772357889.36
3．销售服务费891796.171582653.86
4．投资顾问费--
5．利息支出--
其中：卖出回购金融资产支出--
6.信用减值损失6.4.7.19--
7．税金及附加8460.4916037.85
8．其他费用6.4.7.20121253.26140665.90三、利润总额（亏损总额以“-”号填-22725676.9027503611.95
列）
减：所得税费用--
四、净利润（净亏损以“-”号填列）-22725676.9027503611.95
五、其他综合收益的税后净额--
六、综合收益总额-22725676.9027503611.95
6.3净资产变动表
会计主体：国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）
本报告期：2025年1月1日至2025年6月30日
单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年6月30日
项目其他综合实收基金未分配利润净资产合计收益（若有）
一、上期期末净资产712097881.61-961926036.861674023918.47
二、本期期初净资产712097881.61-961926036.861674023918.47
三、本期增减变动额
-207277610.28--292830593.15-500108203.43（减少以“-”号填列）
（一）、综合收益总额---22725676.90-22725676.90
（二）、本期基金份额交易产生的净资产变
-207277610.28--270104916.25-477382526.53
动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款59206978.38-78526102.15137733080.53
2.基金赎回款-266484588.66--348631018.40-615115607.06
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净资产变动（净----资产减少以“-”号填
列）
四、本期期末净资产504820271.33-669095443.711173915715.04项目上年度可比期间
第 18页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2024年1月1日至2024年6月30日
其他综合实收基金未分配利润净资产合计收益（若有）
一、上期期末净资产1043691319.62-1301359489.432345050809.05
二、本期期初净资产1043691319.62-1301359489.432345050809.05
三、本期增减变动额
-53506965.76--46300704.35-99807670.11（减少以“-”号填列）
（一）、综合收益总额--27503611.9527503611.95
（二）、本期基金份额交易产生的净资产变
-53506965.76--73804316.30-127311282.06
动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款335491211.01-425533087.08761024298.09
2.基金赎回款-388998176.77--499337403.38-888335580.15
（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净资产变动（净----资产减少以“-”号填
列）
四、本期期末净资产990184353.86-1255058785.082245243138.94报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4，财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人：王彦杰，主管会计工作负责人：王彦杰，会计机构负责人：冯伟
6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（以下简称“国投瑞银瑞利混合基金”）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2014]第1272号《关于准予国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》核准，由国投瑞银基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金首次募集期间为2015年1月19日至2015年1月30日，首次设立募集不包括认购资金利息共募集1932869554.94元，业经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）普华永道中天验字（2015）第113号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》于2015年2月5日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为
1933357919.55份基金份额，其中认购资金利息折合488364.61份基金份额。本基金存续期限不定。
本基金的基金管理人为国投瑞银基金管理有限公司，基金托管人为中国银行股份有限公司。根据《关第 19页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告于国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）增加 C类基金份额、调整收益分配方式、投资范围增加存托凭证及增加侧袋机制相关内容并修改法律文件的公告》，本基金自2022年4月28日起增加 C类份额。根据申购费用、销售服务费收取方式的不同，本基金将基金份额分为 A类基金份额、C类基金份额。在基金份额分类实施后，本基金的原有基金份额全部自动划归为本基金的 A类基金份额，A类基金份额在投资者申购时收取申购费用，但不从本类别基金资产中计提销售服务费；新增加的 C类基金份额类别，在投资者申购时不收取申购费用，而是从本类别基金资产中计提销售服务费。投资人可自由选择申购某一类别的基金份额，但各类别基金份额之间不能相互转换。
根据《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的相关规定，本基金基金合同生效后，封闭期为18个月（含18个月），在封闭期内不开放申购、赎回业务，但投资人可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转让基金份额。封闭期届满后，本基金转换为上市开放式基金（LOF）。
本基金封闭期自2015年2月5日（基金合同生效日）起至2016年8月4日止，封闭运作期届满，自2016年8月5日起基金运作方式转为“上市契约型开放式”，并于2016年8月23日起开放本基金的申购、赎回及定期定额投资业务。经深圳交易所（以下简称“深交所”）深证上[2015]173号文审核同意，本基金438733237.00份基金份额于2015年5月4日在深交所挂牌交易。未上市交易的基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业务将其转至深交所场内后即可上市流通。
根据本基金的基金管理人于2016年8月3日发布的《关于国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金转为上市开放式基金（LOF）的公告》，本基金的封闭期自 2015 年 2 月 5 日起至 2016 年 8月 4日止，自 2016 年 8月 5日起本基金转换为上市开放式基金（LOF）。基金名称变更为“国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”。本基金转换为上市开放式基金（LOF）后的基金投资目标、投资范围、投资策略、投资比例限制等条款，适用《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》中转换为上市开放式基金（LOF）后的有关约定。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票、存托凭证）、债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债（含可分离交易可转换债券）、次级债、短期融资券、中期票据、中小企业私募债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具、股指期货、国债期货、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。基金的投资组合比例为：封闭期内股票资产占基金资产的比例范围为0%-100%；
转换为上市开放式基金（LOF）后股票资产（含存托凭证）占基金资产的比例范围为 0%-95%；投资
于权证的比例不超过基金资产的3%。在封闭期内，每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约第 20页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金；转换为上市开放式基金（LOF）后，每个交易日日终在扣除国债期货和股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券投资比例合计不低于基金资产净值的5%。其中，上述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%。
6.4.2会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》以及其后颁布及修订的具体会
计准则、解释以及《资产管理产品相关会计处理规定》和其他相关规定（统称“企业会计准则”）编制，同时，在信息披露和估值方面，也参考了中国证监会颁布的《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第3号《半年度报告的内容与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第 3号《会计报表附注的编制及披露》、《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和中期报告>》以及中国证监会和中国证券投资基金业协会颁布的其他相关规定。
本财务报表以本基金持续经营为基础列报。
6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金2025年6月30日的财务状况以及2025年中期的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。
6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本基金本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.4.1实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额所对应的金额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日确认。
6.4.4.2其他重要的会计政策和会计估计无。
6.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明无。
6.4.5.2会计估计变更的说明无。
第 21页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.5.3差错更正的说明无。
6.4.6税项
（1）印花税
经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由原先的3‰调整为1‰，自2008年9月19日起，调整由出让方按证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变；根据财政部、税务总局公告2023年第
39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》的规定，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
（2）增值税及附加
根据财政部、国家税务总局财税[2016]36号文《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》的规定，经国务院批准，自2016年5月1日起在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点，金融业纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税；国债、地方政府债利息收入以及金融同业往来利息收入免征增值税；存款利息收入不征收增值税。
根据财政部、国家税务总局财税[2016]46号文《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》的规定，金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务及持有政策性金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入。
根据财政部、国家税务总局财税[2016]70号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》的规定，金融机构开展的买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入。
根据财政部、国家税务总局财税[2016]140号文《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》的规定，本基金运营过程中发生的增值税应税行为，以本基金的基金管理人为增值税纳税人。
根据财政部、国家税务总局财税[2017]56号文《关于资管产品增值税有关问题的通知》的规定，证券投资基金的基金管理人运营证券投资基金过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。对证券投资基金在2018年1月1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从证券投资基金的基金管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。增值税应税行为的销售额根据财政部、国家税务总局财税[2017]90号文《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》的规定确定。
第 22页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告增值税附加税包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加，以实际缴纳的增值税税额为计税依据，分别按7%、3%和2%的比例缴纳城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。
（3）企业所得税
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定，自2004年1月1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征企业所得税。
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
（4）个人所得税根据财政部、国家税务总局财税[2008]132号文《财政部、国家税务总局关于储蓄存款利息所得有关个人所得税政策的通知》的规定，自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2012]85号文《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自2013年1月1日起，证券投资基金从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2015]101号文《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自2015年9月8日起，证券投资基金从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。
6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位：人民币元本期末项目
2025年6月30日
活期存款227186579.59
等于：本金227163741.19
加：应计利息22838.40
定期存款-
等于：本金-
加：应计利息-
第 23页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告其中：存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于：本金-
加：应计利息-
合计227186579.59
6.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末项目2025年6月30日成本应计利息公允价值公允价值变动
股票968758196.08-893419033.65-75339162.43
贵金属投资-金交
----所黄金合约交易所
1008993.361315.851200108.75189799.54
市场债券银行间
----市场
合计1008993.361315.851200108.75189799.54
资产支持证券----
基金----
其他----
合计969767189.441315.85894619142.40-75149362.89
6.4.7.3衍生金融资产/负债
6.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额
单位：人民币元本期末项目
2025年6月30日
合同/名义公允价值备注金额资产负债
利率衍生工具----
货币衍生工具----
权益衍生工具43957600.00---
其他衍生工具----
合计43957600.00---
6.4.7.3.2期末基金持有的期货合约情况
第 24页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告单位：人民币元
代码名称持仓量(买/卖)合约市值公允价值变动中证500股
IC2512 指期货 41.00 46375920.00 2418320.00
2512
合计---2418320.00
减：可抵销期货暂收款---2418320.00
净额----
注：衍生金融资产项下的利率/权益/其他衍生工具为国债/股指/商品期货投资，净额为0。在当日无负债结算制度下，结算准备金已包括所持股指/商品/国债期货合约产生的持仓损益，则衍生金融资产项下的股指/商品/国债期货投资与相关的期货暂收款(结算所得的持仓损益)之间按抵销后的净额为0。
6.4.7.4买入返售金融资产
6.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额无。
6.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券无。
6.4.7.5其他资产无。
6.4.7.6其他负债
单位：人民币元本期末项目
2025年6月30日
应付券商交易单元保证金-
应付赎回费407.89
应付证券出借违约金-
应付交易费用161404.77
其中：交易所市场161404.77
银行间市场-
应付利息-
信息披露费59507.37
审计费用32232.48
合计253552.51
6.4.7.7实收基金
国投瑞银瑞利混合（LOF）A
金额单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
第 25页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告基金份额账面金额
上年度末571186060.88571186060.88
本期申购45524836.7345524836.73
本期赎回（以“-”号填列）-224489347.80-224489347.80
本期末392221549.81392221549.81
国投瑞银瑞利混合（LOF）C
金额单位：人民币元本期项目2025年1月1日至2025年6月30日基金份额账面金额
上年度末140911820.73140911820.73
本期申购13682141.6513682141.65
本期赎回（以“-”号填列）-41995240.86-41995240.86
本期末112598721.52112598721.52
注：1、截至 2025 年 6月 30 日止，本基金于深交所上市的 A类基金份额为 9059771.00份(上年末：10584362.00份)，无 C类基金份额(上年末：同)，托管在场外未上市交易的 A类基金份额为
383161778.81 份(上年末：560601698.88 份)，C类基金份额为 112598721.52 份(上年末：
140911820.73份)。上市的基金份额登记在证券登记结算系统，可选择按市价流通或按基金份额净
值申购或赎回；未上市的基金份额登记在注册登记系统，按基金份额净值申购或赎回。通过跨系统转登记可实现基金份额在两个系统之间的转换。
2、本基金申购包含红利再投的份额及金额。
6.4.7.8未分配利润
国投瑞银瑞利混合（LOF）A
单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末860051573.08-84336748.66775714824.42
本期期初860051573.08-84336748.66775714824.42
本期利润-17277886.33-1108626.14-18386512.47本期基金份额交易产生的
变动数-264384123.9930680833.48-233703290.51
其中：基金申购款67963020.02-6704325.3261258694.70
基金赎回款-332347144.0137385158.80-294961985.21
本期已分配利润---
第 26页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告本期末578389562.76-54764541.32523625021.44
国投瑞银瑞利混合（LOF）C
单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计
上年度末174415723.8011795488.64186211212.44
本期期初174415723.8011795488.64186211212.44
本期利润-5156357.60817193.17-4339164.43本期基金份额交易产生的
变动数-34096397.88-2305227.86-36401625.74
其中：基金申购款16691225.98576181.4717267407.45
基金赎回款-50787623.86-2881409.33-53669033.19
本期已分配利润---
本期末135162968.3210307453.95145470422.27
6.4.7.9存款利息收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
活期存款利息收入681484.53
定期存款利息收入-
其他存款利息收入-
结算备付金利息收入479053.47
其他6161.55
合计1166699.55
6.4.7.10股票投资收益
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
卖出股票成交总额613656592.17
减：卖出股票成本总额638361041.66
减：交易费用809693.51
买卖股票差价收入-25514143.00
6.4.7.11基金投资收益无。
6.4.7.12债券投资收益
6.4.7.12.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
第 27页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告债券投资收益——利息收入250566.46债券投资收益——买卖债券（债转股及
6600.00债券到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎回差价收入-
债券投资收益——申购差价收入-
合计257166.46
6.4.7.12.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）成
50795000.00
交总额
减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）
49993400.00
成本总额
减：应计利息总额795000.00
减：交易费用-
买卖债券差价收入6600.00
6.4.7.13资产支持证券投资收益无。
6.4.7.14贵金属投资收益
6.4.7.14.1贵金属投资收益项目构成无。
6.4.7.14.2贵金属投资收益——买卖贵金属差价收入无。
6.4.7.15衍生工具收益
6.4.7.15.1衍生工具收益——买卖权证差价收入无。
6.4.7.15.2衍生工具收益——其他投资收益
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
股指期货投资收益-1039.69
6.4.7.16股利收益
单位：人民币元项目本期
第 28页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2025年1月1日至2025年6月30日
股票投资产生的股利收益12307543.58
其中：证券出借权益补偿收入-
基金投资产生的股利收益-
合计12307543.58
6.4.7.17公允价值变动收益
单位：人民币元本期项目名称
2025年1月1日至2025年6月30日
1.交易性金融资产-2630864.07
——股票投资-2557786.07
——债券投资-73078.00
——资产支持证券投资-
——基金投资-
——贵金属投资-
——其他-
2.衍生工具2418320.00
——权证投资-
——股指期货投资2418320.00
3.其他-
减：应税金融商品公允价值变动产生的
预估增值税70436.51
合计-282980.58
6.4.7.18其他收入
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
基金赎回费收入729977.94
合计729977.94
6.4.7.19信用减值损失无。
6.4.7.20其他费用
单位：人民币元本期项目
2025年1月1日至2025年6月30日
审计费用32232.48
信息披露费59507.37
银行间账户维护费18000.00
银行汇划费10913.41
其他600.00
合计121253.26
第 29页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1或有事项无。
6.4.8.2资产负债表日后事项无。
6.4.9关联方关系
6.4.9.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期内存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。
6.4.9.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称与本基金的关系
国投瑞银基金管理有限公司（“国投瑞银基金”）基金管理人、基金销售机构
中国银行股份有限公司（“中国银行”）基金托管人、基金销售机构
与基金管理人受同一实际控制的公司、
国投证券股份有限公司（“国投证券”）基金销售机构
瑞银证券有限责任公司（“瑞银证券”）基金管理人股东的控股子公司
注：以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
6.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1股票交易
金额单位：人民币元本期上年度可比期间
2025年1月1日至2025年6月30日2024年1月1日至2024年6月30日
关联方名称占当期股占当期股成交金额票成交总成交金额票成交总额的比例额的比例
国投证券14486209.001.47%66647072.133.94%
瑞银证券69226990.687.02%--
6.4.10.1.2权证交易无。
6.4.10.1.3债券交易无。
6.4.10.1.4债券回购交易无。
第 30页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.10.1.5应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年6月30日
关联方名称当期占当期佣金占期末应付佣期末应付佣金余额佣金总量的比例金总额的比例
国投证券6459.401.47%--
瑞银证券30868.327.02%11703.317.25%上年度可比期间
2024年1月1日至2024年6月30日
关联方名称当期占当期佣金占期末应付佣期末应付佣金余额佣金总量的比例金总额的比例
国投证券63037.383.94%12940.722.00%
注：（1）上述佣金按协议约定的佣金费率计算，佣金费率由协议签订方参考市场价格确定。
（2）根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起，被动股
票型基金不再通过股票交易佣金支付研究服务等其他费用，其他类型基金可以通过股票交易佣金支付研究服务费用。
6.4.10.2关联方报酬
6.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期上年度可比期间项目2025年1月1日至2025年6月2024年1月1日至2024年6月
30日30日
当期发生的基金应支付的管理费8920282.4014147336.19
其中：应支付销售机构的客户维护费1565118.642430389.20
应支付基金管理人的净管理费7355163.7611716946.99
注：本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。管理费的计算方法如下：
H＝E×管理费费率÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月第2-5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。
6.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元项目本期上年度可比期间
第 31页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
2025年1月1日至2025年6月2024年1月1日至2024年6月
30日30日
当期发生的基金应支付的托管费1486713.772357889.36
注：本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。托管费的计算方法如下：
H＝E×托管费费率÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月第2-5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。
6.4.10.2.3销售服务费
单位：人民币元本期
2025年1月1日至2025年6月30日
获得销售服务费的各关当期发生的基金应支付的销售服务费联方名称国投瑞银瑞利混合国投瑞银瑞利混合合计（LOF）A （LOF）C
国投瑞银基金-230623.82230623.82
合计-230623.82230623.82上年度可比期间
2024年1月1日至2024年6月30日
获得销售服务费的各关当期发生的基金应支付的销售服务费联方名称国投瑞银瑞利混合国投瑞银瑞利混合合计（LOF）A （LOF）C
国投证券-790.27790.27
国投瑞银基金-546657.43546657.43
合计-547447.70547447.70
注：本基金 C类基金份额的销售服务费年费率为 0.60%，销售服务费计提的计算公式如下：
H＝E×0.60%÷当年天数
H为每日 C类基金份额应计提的销售服务费
E为前一日 C类基金份额的基金资产净值
C类基金份额的销售服务费每日计提，逐日累计至每个月月末，按月支付。经基金管理人与基金托管人核对一致后，由基金托管人于次月第2-5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。
6.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
第 32页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告无。
6.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
6.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况无。
6.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况无。
6.4.10.5各关联方投资本基金的情况
6.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况无。
6.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况无。
6.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元本期上年度可比期间关联方名称2025年1月1日至2025年6月30日2024年1月1日至2024年6月30日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入
中国银行227186579.59681484.53103148103.401262432.72
注：本基金的上述银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率或约定利率计息。
6.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况无。
6.4.10.8其他关联交易事项的说明无。
6.4.11利润分配情况无。
6.4.12期末（2025年6月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
金额单位：人民币元
6.4.12.1.1受限证券类别：股票
流通受期末期末
证券证券成功受限限类认购期末估数量(单成本估值
代码名称认购日期型价格值单价位：股)总额总额备注
第 33页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
1-6个
00139古麒2025-0新股2150.3225.
月12.0818.12178.00-
0绒材5-21锁定2436
（含）
1-6个
30156众捷2025-0新股3135.5215.
月16.5027.45190.00-
0汽车4-17锁定0050
（含）
1-6个
30159优优2025-0新股6540.10182月89.60139.4873.00-
0绿能5-28锁定80.04
（含）
1-6个
30159太力2025-0新股3341.5703.
月17.0529.10196.00-
5科技5-12锁定8060
（含）
1-6个
30163泽润2025-0新股4231.6074.
月33.0647.46128.00-
6新能4-30锁定6888
（含）
1-6个
30166宏工2025-0新股3803.11797月26.6082.50143.00-
2科技4-10锁定80.50
（含）
1-6个
30166泰禾2025-0新股4036.8799.
月10.2722.39393.00-
5股份4-02锁定1127
（含）
1-6个
30167新恒2025-0新股4889.17014月12.8044.54382.00-
8汇6-13锁定60.28
（含）
1-6个
60301威高2025-0新股5432.6699.
月26.5032.68205.00-
4血净5-12锁定5040
（含）
1-6个
60304中策2025-0新股3189929395月46.5042.85686.00-
9橡胶5-27锁定.00.10
（含）
1-6个
60312肯特2025-0新股2172.
月15.0033.4365.00975.00-
0催化4-09锁定95
（含）
1-6个
60321泰鸿2025-0新股2459.4464.
月8.6015.61286.00-
0万立4-01锁定6046
（含）
1-6个
60338海阳2025-0新股1207.2350.
月11.5022.39105.00-
2科技6-05锁定5095
（含）
1-6个
60340华之2025-0新股1133.2497.
月19.8843.8157.00-
0杰6-12锁定1617
（含）
68875汉邦2025-01-6个新股4622.7983.
22.7739.33203.00-
5科技5-09月锁定3199
第 34页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告（含）
1-6个
68877影石2025-0新股2708571143月47.27124.16573.00-
5创新6-04锁定.71.68
（含）
6.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票无。
6.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1银行间市场债券正回购无。
6.4.12.3.2交易所市场债券正回购无。
6.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券无。
6.4.13金融工具风险及管理
6.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金为混合型基金，属于中高风险、中高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准发行上市的股票、存托凭证）、
债券（包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债（含可分离交易可转换债券）、次级债、短期融资券、中期票据、中小企业私募债券等）、资产支持证券、债券回购、银行存款、货
币市场工具、股指期货、国债期货、权证、存托凭证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其
它金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金在日常经营活动面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是通过控制上述风险，使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。本基金管理人秉承全面风险控制的理念，将风险管理融入业务中，使风险控制与投资业务紧密结合，在董事会专业委员会监督管理下，建立了由督察长、合规与风险控制委员会、法律合规部、风险管理部、相关职能部门和业务部门构成的立体式风险管理架构体系。
第 35页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.13.2信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本公司在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放在基金管理人制定的银行可投资名单内的已进行充分内部研究的信用等级较高的商业银行，因而与银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，信用等级评估以内部信用评级为主，外部信用评级为辅。内部债券信用评级主要考察发行人的经营风险、财务风险和流动性风险，以及信用产品的条款和担保人的情况等。此外，本基金的基金管理人根据信用产品的内部评级，通过对单只信用产品投资占净资产的比例及占发行量的比例进行控制，通过分散化投资以分散信用风险。
本基金债券投资的信用评级情况按《中国人民银行信用评级管理指导意见》设定的标准统计及汇总。
6.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元本期末上年末短期信用评级
2025年6月30日2024年12月31日
A-1 - -
A-1以下 - -
未评级-50671698.63
合计-50671698.63
注：1、评级取自第三方评级机构的债项评级。
2、未评级债券为国债、政策性金融债、央行票据及无第三方机构评级的债券。
6.4.13.2.2按短期信用评级列示的资产支持证券投资无。
6.4.13.2.3按短期信用评级列示的同业存单投资无。
6.4.13.2.4按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元本期末上年末长期信用评级
2025年6月30日2024年12月31日
第 36页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告AAA - -
AAA以下 1200108.75 1142281.16
未评级--
合计1200108.751142281.16
注：1、评级取自第三方评级机构的债项评级。
2、未评级债券为国债、政策性金融债、央行票据及无第三方机构评级的债券。
6.4.13.2.5按长期信用评级列示的资产支持证券投资无。
6.4.13.2.6按长期信用评级列示的同业存单投资无。
6.4.13.3流动性风险
流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险。
本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人要求赎回的基金资产超出基金持有的现金类资产规模，另一方面来自于基金持有的投资品种交易不活跃而带来的变现困难或不能以合理的价格变现。
6.4.13.3.1报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等有关法规的要求建立健全开放式基金流动性风
险管理的内部控制体系，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施，对本基金组合资产的流动性风险进行管理。本基金的基金管理人采用监控基金组合资产持仓集中度指标、逆回购交易的到期日与交易对手的集中度、流动性受限资产比例、基金组合资产中7个工作日可变现
资产的可变现价值以及压力测试等方式防范流动性风险，并于开放日对本基金的申购赎回情况进行监控，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配，确保本基金资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。于本报告期末，本基金组合资产中7个工作日可变现资产的账面价值超过经确认的当日净赎回金额。
本基金主要投资于上市交易的证券，除在本报告“期末本基金持有的流通受限证券”章节中列示的部分基金资产流通暂时受限制外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求。除本报告“期末债券正回购交易中作为抵押的债券”章节中列示的卖出回购金融资产款余额将在1个月内到期且计息外，本基金于资产负债表日所持有的金融负债的合约约定剩余到期日均为一年以内且一般不计息，可赎回基金份额净值无固定到期日且不计息，因此账面余额一般即为未折现的合约到期现金流量。本报告期内，本基金未发生重大流动性风险事件。
第 37页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而
发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金的基金管理人执行灵活的利率管理策略，借鉴瑞银全球资产管理公司海外管理经验，结合自主开发的估值系统管理利率风险，通过收益率利差分析、静态利差分析和期权调整利差等分析，计算组合证券的修正久期、利差久期、有效久期和有效凸性的风险控制指标，跟踪调整投资组合的久期和凸性等利率风险衡量指标，控制组合的利率风险。当预期债券市场利率下降时，加大固定利率证券的配置比例；当预期债券市场利率上升时，加大浮息证券的配置比例。通过改变浮息和固息证券的配置比例，控制证券投资组合的久期，防范利率风险。
6.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2025年6月30日
资产
货币资金227186579.59---227186579.59
结算备付金62446186.96---62446186.96
存出保证金5729241.99---5729241.99
交易性金融资产-1200108.75-893419033.65894619142.40
衍生金融资产-----
买入返售金融资产-----
应收清算款-----
应收股利-----
应收申购款---95928.7995928.79
递延所得税资产-----
其他资产-----
资产总计295362008.541200108.75-893514962.441190077079.73负债卖出回购金融资产
-----款
应付清算款---13549289.9613549289.96
第 38页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告应付赎回款---738201.15738201.15
应付管理人报酬---1211612.491211612.49
应付托管费---201935.43201935.43
应付销售服务费---127873.50127873.50
应交税费---78899.6578899.65
应付利润-----
其他负债---253552.51253552.51
负债总计---16161364.6916161364.69
利率敏感度缺口295362008.541200108.75-877353597.751173915715.04上年度末
1年以内1-5年5年以上不计息合计
2024年12月31日
资产
货币资金412112201.66---412112201.66
结算备付金65543048.56---65543048.56
存出保证金313396.51---313396.51
交易性金融资产50671698.63-1142281.161161068790.181212882769.97
衍生金融资产-----
买入返售金融资产-----
应收清算款-----
应收股利-----
应收申购款---7623864.637623864.63
递延所得税资产-----
其他资产-----
资产总计528640345.36-1142281.161168692654.811698475281.33负债卖出回购金融资产
-----款
应付清算款-----
应付赎回款---21699600.9121699600.91
应付管理人报酬---1722565.631722565.63
应付托管费---287094.30287094.30
应付销售服务费---173349.25173349.25
应交税费---6.606.60
应付利润-----
其他负债---568746.17568746.17
负债总计---24451362.8624451362.86
利率敏感度缺口528640345.36-1142281.161144241291.951674023918.47
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。
第 39页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
6.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
于2025年6月30日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产净值的比例为0.10%(上年末：3.10%)，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响(上年末：同)。
6.4.13.4.2外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
6.4.13.4.3其他价格风险
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的证券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，通过投资组合的分散化等方式，来主动应对可能发生的其他价格风险。
此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR(Value at Risk)指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时对风险进行跟踪和控制。
6.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末上年度末
2025年6月30日2024年12月31日
占基金占基金项目资产净资产净公允价值公允价值值比例值比例
（%）（%）
交易性金融资产－股票投资893419033.6576.111161068790.1869.36
交易性金融资产－基金投资----
交易性金融资产－债券投资1200108.750.1051813979.793.10
第 40页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告交易性金融资产－贵金属投资----
衍生金融资产－权证投资----
其他----
合计894619142.4076.211212882769.9772.45
6.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
本基金管理人运用定量分析方法对本基金的其他价格风险进行分析。下表为其他价格风险的敏感性分析，反映了在其他变量不变的假设下，证券投资价格发生合理、可能假设
的变动时，将对基金资产净值产生的影响。正数表示可能增加基金资产净值，负数表示可能减少基金资产净值。
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末上年度末分析2025年6月30日2024年12月31日基金业绩比较基准增加
73671956.42111410041.59
5%
基金业绩比较基准减少
-73671956.42-111410041.59
5%
6.4.14公允价值
6.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；第二层次：除第一层次输入
值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
6.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
6.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元本期末上年度末公允价值计量结果所属的层次
2025年6月30日2024年12月31日
第一层次894424422.271162211071.34
第二层次-50671698.63
第三层次194720.13-
合计894619142.401212882769.97
6.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动
本基金调整公允价值计量层次转换时点的相关会计政策在前后各会计期间保持一致。
对于公开市场交易的证券等投资，若出现交易不活跃、非公开发行等情况，本基金不会于交易不活跃期间及限售期间将相关投资的公允价值列入第一层次，并根据估值调整中采用的对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次，确定相关投资的公允价值应属第二层次或第第 41页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告三层次。
6.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明
本基金本报告期末及上年度末均未持有非持续的以公允价值计量的金融工具。
6.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
本基金持有的不以公允价值计量的金融工具为以摊余成本计量的金融资产和金融负债，这些金融工具因其剩余期限较短，所以其账面价值与公允价值相若。
6.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。
7投资组合报告
7.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号项目金额占基金总资产的比例（%）
1权益投资893419033.6575.07
其中：股票893419033.6575.07
2基金投资--
3固定收益投资1200108.750.10
其中：债券1200108.750.10
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返
--售金融资产银行存款和结算备付金合
7289632766.5524.34
计
8其他各项资产5825170.780.49
9合计1190077079.73100.00
注：1、本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
2、本基金不参与转融通证券出借业务。
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合
7.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
第 42页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 46802557.34 3.99
C 制造业 685285550.50 58.38
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 44486385.30 3.79
G 交通运输、仓储和邮政业 35983097.40 3.07
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 36002718.00 3.07
K 房地产业 44858725.11 3.82
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计893419033.6576.11
7.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无。
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元占基金资产净
序号股票代码股票名称数量(股)公允价值
值比例(％)
1 000725 京东方 A 15715000.00 62702850.00 5.34
2002078太阳纸业3759955.0050608994.304.31
3002831裕同科技1981318.0046402467.563.95
4002727一心堂2722545.0044486385.303.79
第 43页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
5601058赛轮轮胎3369403.0044206567.363.77
6600885宏发股份1882327.0041994715.373.58
7002223鱼跃医疗1152700.0041036120.003.50
8603612索通发展2072072.0038084683.363.24
9 000100 TCL科技 7529900.00 32604467.00 2.78
10601600中国铝业4082600.0028741504.002.45
11601966玲珑轮胎1779444.0026104443.482.22
12601872招商轮船4139740.0025914772.402.21
13000001平安银行2063200.0024902824.002.12
14688110东芯股份806721.0024734065.862.11
15002293罗莱生活2683800.0023456412.002.00
16601898中煤能源1983100.0021695114.001.85
17300408三环集团608300.0020317220.001.73
18600422昆药集团1181085.0016901326.351.44
19002128电投能源849408.0016801290.241.43
20600325华发股份3438271.0016744379.771.43
21002311海大集团285765.0016742971.351.43
22001979招商蛇口1813942.0015908271.341.36
23600104上汽集团982300.0015765915.001.34
24002508老板电器817009.0015531341.091.32
25603816顾家家居600311.0015319936.721.31
26000683博源化工3149263.0015084969.771.29
27000333美的集团187200.0013515840.001.15
28000063中兴通讯404900.0013155201.001.12
29603866桃李面包2277545.0012298743.001.05
30600383金地集团3220600.0012206074.001.04
31600741华域汽车638700.0011273055.000.96
32002484江海股份520100.0010656849.000.91
33002100天康生物1655500.0010247545.000.87
34 600603 ST广物 1302500.00 10068325.00 0.86
35605189富春染织677974.008420437.080.72
36600985淮北矿业732465.008306153.100.71
37688190云路股份81026.007499766.560.64
38600389江山股份395000.007347000.000.63
39688301奕瑞科技82256.007206448.160.61
40605589圣泉集团256900.007128975.000.61
41600030中信证券253500.007001670.000.60
42601995中金公司115900.004098224.000.35
43688775影石创新573.0071143.680.01
44603049中策橡胶686.0029395.100.00
45301678新恒汇382.0017014.280.00
46301662宏工科技143.0011797.500.00
47301590优优绿能73.0010182.040.00
第 44页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
48301665泰禾股份393.008799.270.00
49688755汉邦科技203.007983.990.00
50603014威高血净205.006699.400.00
51301636泽润新能128.006074.880.00
52301595太力科技196.005703.600.00
53301560众捷汽车190.005215.500.00
54603210泰鸿万立286.004464.460.00
55001390古麒绒材178.003225.360.00
56603400华之杰57.002497.170.00
57603382海阳科技105.002350.950.00
58603120肯特催化65.002172.950.00
7.4报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元占期初基金资序号股票代码股票名称本期累计买入金额产净值比例
（％）
1300408三环集团22745597.001.36
2002484江海股份22293827.041.33
3600765中航重机20475867.401.22
4600104上汽集团17704014.001.06
5000063中兴通讯14041404.000.84
6600422昆药集团14031104.000.84
7600383金地集团13891468.000.83
8000333美的集团12885497.000.77
9601600中国铝业12641702.000.76
10002078太阳纸业12303054.200.73
11002223鱼跃医疗11480900.160.69
12300203聚光科技11359750.000.68
13002475立讯精密11264079.700.67
14002508老板电器10912010.000.65
15688190云路股份9987222.650.60
16603678火炬电子9772410.010.58
17603612索通发展9640892.000.58
18002126银轮股份8267606.000.49
19001979招商蛇口7705283.000.46
20002352顺丰控股7540485.000.45
注：“买入金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
金额单位：人民币元
第 45页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告占期初基金资序号股票代码股票名称本期累计卖出金额产净值比例
（％）
1601975招商南油40711142.002.43
2600985淮北矿业34680904.002.07
3002714牧原股份29579379.001.77
4000039中集集团26398530.001.58
5600422昆药集团23422744.721.40
6601898中煤能源22992965.661.37
7002831裕同科技21512272.001.29
8600765中航重机19917989.001.19
9002128电投能源19788533.001.18
10300416苏试试验19571145.461.17
11601668中国建筑16457469.000.98
12601058赛轮轮胎15467506.000.92
13002311海大集团14041926.080.84
14002484江海股份12611726.740.75
15002126银轮股份12526434.000.75
16300203聚光科技11616369.000.69
17002384东山精密11130880.000.66
18002727一心堂11129655.000.66
19600998九州通10992253.000.66
20002508老板电器10780987.000.64
注：“卖出金额”按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票的成本（成交）总额373269071.20
卖出股票的收入（成交）总额613656592.17
注：“买入股票成本”、“卖出股票收入”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元占基金资产净值比序号债券品种公允价值
例(％)
1国家债券--
2央行票据--
3金融债券--
第 46页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）1200108.750.10
8同业存单--
9其他--
10合计1200108.750.10
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元占基金资产净
序号债券代码债券名称数量(张)公允价值
值比例(％)
1113682益丰转债100901200108.750.10
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细无。
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细无。
7.10本基金投资股指期货的投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过股指期货提高投资组合的运作效率。
本报告期内，本基金投资股指期货符合既定的投资政策和投资目标。
第 47页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
7.11.1本期国债期货投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下以套期保值为目的，适度运用国债期货。本基金利用国债期货流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，通过国债期货提高投资组合的运作效率。
7.11.2本期国债期货投资评价无。
7.12投资组合报告附注
7.12.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，也未在报告编制日前一年
内受到公开谴责、处罚。
7.12.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
7.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元序号名称金额
1存出保证金5729241.99
2应收清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款95928.79
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计5825170.78
7.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
金额单位：人民币元占基金资产净序号债券代码债券名称公允价值
值比例(%)
1113682益丰转债1200108.750.10
7.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
第 48页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
7.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
8基金份额持有人信息
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构持有人户户均持有的机构投资者个人投资者份额级别
数(户)基金份额占总份占总份持有份额持有份额额比例额比例国投瑞银瑞利混
1330312948.35263652685.7467.22%128568864.0732.78%合（LOF）A国投瑞银瑞利混
836413462.3151562802.0545.79%61035919.4754.21%合（LOF）C
合计1413953570.28315215487.7962.44%189604783.5437.56%
注：以上持有人信息由中国证券登记结算有限责任公司提供。
8.2期末上市基金前十名持有人
国投瑞银瑞利混合（LOF）A
序号持有人名称持有份额（份）占上市总份额比例
1那桂林1500126.0016.56%
2张静深439606.004.85%
3何伟327749.003.62%
4何平255039.002.82%
5娄淑英235602.002.60%
6刘璐茜214200.002.36%
7于克芬209900.002.32%
8杨修慧175000.001.93%
9刘红149011.001.64%
第 49页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
10马慧娟130000.001.43%
注：以上数据由中国证券登记结算公司提供，持有人为场内持有人。
8.3期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
项目份额级别持有份额总数（份）占基金总份额比例国投瑞银瑞利混合
776494.540.20%（LOF）A基金管理人所有从业人国投瑞银瑞利混合
员持有本基金8592.620.01%（LOF）C
合计785087.160.16%
8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况
项目份额级别持有基金份额总量的数量区间（万份）国投瑞银瑞利混合
50~100
本公司高级管理人员、基 （LOF）A金投资和研究部门负责人国投瑞银瑞利混合
0
持有本开放式基金 （LOF）C
合计50~100国投瑞银瑞利混合
50~100（LOF）A本基金基金经理持有本开国投瑞银瑞利混合
0
放式基金 （LOF）C
合计50~100
9开放式基金份额变动
单位：份
项目 国投瑞银瑞利混合（LOF）A 国投瑞银瑞利混合（LOF）C基金合同生效日（2015年2月5
1933357919.55-
日）基金份额总额
本报告期期初基金份额总额571186060.88140911820.73
本报告期基金总申购份额45524836.7313682141.65
减：本报告期基金总赎回份额224489347.8041995240.86
本报告期基金拆分变动份额--
本报告期期末基金份额总额392221549.81112598721.52
第 50页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
10重大事件揭示
10.1基金份额持有人大会决议
报告期内无基金份额持有人大会决议。
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
报告期内，基金管理人无重大人事变动。
本报告期内，经中国银行股份有限公司研究决定，聘任边济东先生为资产托管部总经理。上述人事变动已按相关规定备案、公告。
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期内，涉及基金管理人的诉讼事项如下：
2025年上半年，基金管理人子公司国投瑞银资本管理有限公司（以下称“国投瑞银资本”）旗下
某专项资产管理计划的投资人向人民法院提起诉讼，要求国投瑞银资本赔偿投资该专项资产管理计划的本金及利息损失，并由基金管理人承担连带赔偿责任；截至本报告期末，法院尚未做出判决。
上述未决事项不会对基金管理人公司生产经营、财务状况造成重大不利影响。
除上述事项外，本报告期内无其他涉及基金管理人、基金财产的诉讼事项。
本报告期内，无涉及本基金托管业务的诉讼。
10.4基金投资策略的改变
本报告期内基金投资策略未发生变化。
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况
报告期内本基金未发生改聘会计师事务所的情况。
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
10.6.1管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
报告期内基金管理人及其高级管理人员未受监管部门稽查或处罚。
10.6.2托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单占当期股占当期佣券商名称备注元数量成交金额票成交总佣金金总量的额的比例比例
天风证券1101258395.7610.27%45149.7610.27%-
第 51页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告长江证券191694205.669.30%40885.669.30%-
东方证券383339230.628.45%37161.858.45%-
兴业证券179832809.408.10%35597.478.10%-
申万宏源证券173427913.927.45%32741.357.45%-
瑞银证券169226990.687.02%30868.327.02%-
中信建投证券268332027.036.93%30469.256.93%-
中金公司156236769.555.70%25075.975.70%-
华西证券252365787.015.31%23349.915.31%-
华泰证券251708532.675.25%23055.445.24%-
国金证券148395890.434.91%21579.644.91%-
东北证券241294987.204.19%18413.444.19%-
国泰海通134151870.353.46%15228.493.46%-
信达证券131132528.593.16%13882.003.16%-
中信证券219983003.002.03%8910.582.03%-
中泰证券317389538.101.76%7754.001.76%-
国投证券114486209.001.47%6459.401.47%-
广发证券114423798.001.46%6431.501.46%-
开源证券114107120.381.43%6290.361.43%-
华源证券113648557.001.38%6085.911.38%-
国信证券16035621.000.61%2691.300.61%-
招商证券13386156.000.34%1509.890.34%-
东方财富1-----
渤海证券1-----
华福证券1-----
平安证券1-----
华安证券1-----
国联民生证券1-----
宏信证券1-----
江海证券1-----
首创证券1-----
中金财富1-----
国元证券1-----
上海证券1-----
太平洋证券1-----
野村东方1-----
国都证券1-----
银河证券1-----
东兴证券1-----
爱建证券1-----
第一创业证券1-----
东亚前海1-----
万和证券1-----
粤开证券1-----
第 52页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告川财证券1-----
中信华南证券1-----
注：1、根据《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，公司制定了相应的内部管理规定，明确了证券公司提供证券交易及研究服务的准入标准及程序，主要包括财务状况、经营行为状况、合规风控能力、交易能力及研究服务能力，对于拟新增合作的证券公司，由交易部发起准入流程并协调签署证券交易服务协议；在交易佣金分配方面，公司建立了研究服务评价与佣金分配的业务隔离机制，由投研部门每季度对证券公司的研究服务进行评价并提交合规审核，评分结果作为交易部进行交易佣金分配的参考依据，最终的交易佣金分配方案应经公司内部审批，确保与研究服务评分结果基本匹配。
2、本基金报告期内退租东兴证券1个席位。本基金报告期内新增华福证券1个席位、华源证券
1个席位。
10.8其他重大事件
法定披露日序号公告事项法定披露方式期
上海证券报，证券时报，国投瑞银基金管理有限公司关于旗下部分基
中国证券报，证券日报，
1金的销售机构由北京中植基金销售有限公司2025-01-15
中国证监会基金电子披变更为华源证券股份有限公司的公告露网站
上海证券报，证券时报，国投瑞银基金管理有限公司2024年下半年旗
中国证券报，证券日报，
2下公募基金通过证券公司交易及佣金支付情2025-03-29
中国证监会基金电子披况公告露网站
上海证券报，证券时报，国投瑞银基金管理有限公司关于提醒投资者
中国证券报，证券日报，
3及时提供或更新身份信息及投资者适当性信2025-05-20
中国证监会基金电子披息的公告露网站
11影响投资者决策的其他重要信息
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延第 53页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
11.2影响投资者决策的其他重要信息无。
12备查文件目录
12.1备查文件目录
中国证监会准予注册国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金募集的文件
《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》【本基金已根据基金合同转换为国投
瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）】
《国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》【本基金已根据基金合同转换为国投
瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）】
国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公告
12.2存放地点
中国广东省深圳市福田区福华一路119号安信金融大厦18楼
存放网址：http://www.ubssdic.com
第 54页，共 55页国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告
12.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。
咨询电话：国投瑞银基金管理有限公司客户服务热线400-880-6868国投瑞银基金管理有限公司
二〇二五年八月二十九日
第55页，共55页
