兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
2025-08-30
兴银合泰债券型证券投资基金
2025年中期报告
2025年06月30日
基金管理人:兴银基金管理有限责任公司
基金托管人:华夏银行股份有限公司
报告送出日期:2025年08月30日兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年8月29日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2025年1月1日起至6月30日止。
第1页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
1.2目录
§1重要提示及目录.............................................1
1.1重要提示...............................................1
1.2目录.................................................2
§2基金简介................................................6
2.1基金基本情况.............................................6
2.2基金产品说明.............................................6
2.3基金管理人和基金托管人........................................6
2.4信息披露方式.............................................7
2.5其他相关资料.............................................7
§3主要财务指标和基金净值表现.......................................7
3.1主要会计数据和财务指标........................................7
3.2基金净值表现.............................................8
3.3其他指标...............................................9
§4管理人报告...............................................9
4.1基金管理人及基金经理情况.......................................9
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明............................10
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明...............................10
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明...........................11
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...........................11
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明..............................11
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...............................12
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4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明.....................12
§5托管人报告..............................................12
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................12
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明...............12
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见....................12
§6半年度财务会计报告(未经审计)....................................13
6.1资产负债表.............................................13
6.2利润表...............................................14
6.3净资产变动表............................................15
6.4报表附注..............................................16
§7投资组合报告.............................................39
7.1期末基金资产组合情况........................................39
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合..................................40
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细.....................40
7.4报告期内股票投资组合的重大变动...................................40
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合..................................40
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细....................40
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细.................41
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细.................41
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细....................41
7.10本基金投资股指期货的投资政策...................................41
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明.............................41
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7.12投资组合报告附注.........................................41
§8基金份额持有人信息..........................................42
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构.................................43
8.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况..............................43
8.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况......................43
§9开放式基金份额变动..........................................43
§10重大事件揭示............................................44
10.1基金份额持有人大会决议......................................44
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动......................44
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼...........................44
10.4基金投资策略的改变........................................44
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况.................................44
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.........................44
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况................................44
10.8其他重大事件...........................................45
§11影响投资者决策的其他重要信息....................................46
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况.....................46
11.2影响投资者决策的其他重要信息...................................47
§12备查文件目录............................................47
12.1备查文件目录...........................................47
12.2存放地点.............................................47
12.3查阅方式.............................................47
第4页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
第5页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
§2基金简介
2.1基金基本情况
基金名称兴银合泰债券型证券投资基金基金简称兴银合泰债券基金主代码016353基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年04月11日基金管理人兴银基金管理有限责任公司基金托管人华夏银行股份有限公司
报告期末基金份额总额856158480.64份基金合同存续期不定期
下属分级基金的基金简称 兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C下属分级基金的交易代码016353016354
报告期末下属分级基金的份490994628.88份365163851.76份额总额
2.2基金产品说明
在严格控制风险和保持资产流动性的基础上，通过积极主投资目标
动的投资管理，力争实现基金资产的长期稳定增值。
本基金在投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深
入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用期限匹配下的主动性投资策略，主要包括：类属资产配置策略、期限结构投资策略
配置策略、久期配置策略、收益率曲线、杠杆策略等投资
管理手段，对债券市场及债券收益率曲线的变化进行预测，相机而动、积极调整。
业绩比较基准中债综合全价（总值）指数收益率
本基金是债券型基金，长期预期风险收益水平低于股票型风险收益特征
基金、混合型基金，高于货币市场基金。
兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C下属分级基金的风险收益特征风险收益特征同上风险收益特征同上
2.3基金管理人和基金托管人
项目基金管理人基金托管人名称兴银基金管理有限责任公司华夏银行股份有限公司姓名吴真子朱绍纲信息披露负
联系电话86-21-20296358010-85238309责人
电子邮箱 wzz@hffunds.cn zhzsg@hxb.com.cn
客户服务电话40000-9632695577
传真86-21-68630069010-85238680
第6页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告注册地址福建省泉州市丰泽区滨海街北京市东城区建国门内大街22
102号厦门银行泉州分行大厦号（100005）
19楼1908
办公地址中国上海市浦东新区滨江大道北京市东城区建国门内大街22
5129号陆家嘴滨江中心 N1幢 号（100005）
三层、五层邮政编码200120100005法定代表人易勇杨书剑
2.4信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名证券日报称
登载基金中期报告正文的管理 www.hffunds.cn人互联网网址基金中期报告备置地点基金管理人和基金托管人办公场所
2.5其他相关资料
项目名称办公地址注册登记机构兴银基金管理有限责任公司上海市浦东新区滨江大道5129号陆家嘴
滨江中心 N1幢三层、五层
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
报告期（2025年01月01日-2025年06月30日）
3.1.1期间数据和指标
兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C
本期已实现收益7751511.73951139.98
本期利润7406321.271795693.61
加权平均基金份额本期利润0.01690.0230
本期加权平均净值利润率1.59%2.13%
本期基金份额净值增长率1.49%1.38%
3.1.2期末数据和指标报告期末（2025年06月30日）
期末可供分配利润30572735.5325453618.31
期末可供分配基金份额利润0.06230.0697
期末基金资产净值528472625.38395796420.93
期末基金份额净值1.07631.0839
3.1.3累计期末指标报告期末（2025年06月30日）
基金份额累计净值增长率7.63%8.39%
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
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相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额），即如果期末未分配利润（报表数，下同）的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分，如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润(已实现部分扣除未实现部分）。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3、本基金合同于2023年4月11日生效。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴银合泰债券 A 净值表现业绩比较份额净值业绩比较份额净值基准收益
阶段增长率标基准收益*－**－*
增长率*率标准差
准差*率*
*
过去一个月0.39%0.02%0.31%0.04%0.08%-0.02%
过去三个月1.40%0.04%1.06%0.10%0.34%-0.06%
过去六个月1.49%0.05%-0.14%0.11%1.63%-0.06%
过去一年3.33%0.07%2.36%0.10%0.97%-0.03%
自基金合同生7.63%0.05%6.66%0.08%0.97%-0.03%效起至今
注：1、本基金成立于2023年4月11日；2、比较基准：中债综合全价（总值）指数收益率。
兴银合泰债券 C 净值表现业绩比较份额净值业绩比较份额净值基准收益
阶段增长率标基准收益*－**－*
增长率*率标准差
准差*率*
*
过去一个月0.38%0.02%0.31%0.04%0.07%-0.02%
过去三个月1.36%0.04%1.06%0.10%0.30%-0.06%
过去六个月1.38%0.05%-0.14%0.11%1.52%-0.06%
过去一年3.14%0.07%2.36%0.10%0.78%-0.03%
自基金合同生8.39%0.07%6.66%0.08%1.73%-0.01%效起至今
注：1、本基金成立于2023年4月11日；2、比较基准：中债综合全价（总值）指数收益率。
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比
较
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注：1、本基金成立于2023年4月11日；2、比较基准：中债综合全价（总值）指数收益率。
3.3其他指标注：无。
§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
第9页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
兴银基金管理有限责任公司，注册地为福建省泉州市丰泽区，公司主要办公场所位于上海市浦东新区。公司股东为华福证券有限责任公司与国脉科技股份有限公司。本公司经证监会证监许可〔2013〕1289号文批准，于2013年10月25日成立。2016年9月23日，公司股东同比例增资，公司注册资本由10000万元变更为14300万元。增资后股东出资比例维持不变，华福证券有限责任公司出资比例为76%，国脉科技股份有限公司出资比例为24%。2016年10月24日，公司法定名称由“华福基金管理有限责任公司”变更为“兴银基金管理有限责任公司”。截至报告期末，本公司共管理基金60只。
4.1.2基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理（助证券姓名职务理）期限从业说明任职离任日年限日期期
硕士研究生，具有基金从业资格。2015年7月加入兴银基金
2023-10管理有限责任公司，历任固定
陶国峰本基金的基金经理-
04-11年收益部债券研究员、专户投资经理。现任固定收益部基金经理。
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况注：无。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规的规定，基金合同、招募说明书等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或损害基金持有人利益的行为。
4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管
第10页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告理制度，加强了对所管理的不同投资组合同向交易价差的分析，确保公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本基金管理人制定了异常交易监控管理的制度，并根据法律法规及监管规定结合实践予以修订完善。本报告期内，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
回顾上半年，债券市场收益率先上后下，利率曲线熊平。1月银行间资金面紧张，短端收益率开始大幅上行，2-3月随着银行负债端压力凸显，叠加股市走强带来风险偏好回升，货币宽松预期逐步收敛，长端收益率也开始调整，各期限收益率均震荡上行，曲线整体上移，呈现熊平态势。4月初，超预期的对等关税政策引发债市收益率短时间内快速下行近 20bp，10Y国债一度达到 1.62%的低位，随后利率债再次进入窄幅震荡行情，信用债在5-6月表现更佳，信用利差大幅收窄。组合在上半年积极配置高性价信用债，同时通过二级资本债和利率债来灵活调整久期，结合积极的杠杆策略，并根据市场行情的变化进行灵活调整。
4.4.2报告期内基金的业绩表现
截至报告期末兴银合泰债券 A基金份额净值为 1.0763元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 1.49%，同期业绩比较基准收益率为-0.14%；截至报告期末兴银合泰债券 C基金份额净值为
1.0839元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.38%，同期业绩比较基准收益率为-0.14%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，基本面和资金面对债市仍有一定支撑，理财资金回流和保险预定利率下调，为债券市场带来增量配置需求，但需警惕股市风险偏好改善带来的分流，关注后续重要会议的政策定调和中美贸易谈判的新进展。下半年组合将继续精选个券，根据市场变化灵活调整久期和杠杆。
4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
1、有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描述
根据证监会的相关规定，本公司为建立健全有效的估值政策和程序，成立估值小组，明确参与估值流程各方的人员分工和职责。估值小组组长由分管基金事务部的公司领导担任，成员由基金事务部、合规与风险管理部、研究发展部、权益投资部/固定收益部（视会议议题内容选择相关投资方向部门）部门负责人组成。估值小组成员具备应有的经验、专业胜任能力和独立性，分工明确，在上市公司研究和估值、基金投资、投资品种所属行业的专业研究、估值政策、估值流程和程序、
基金的风险控制与绩效评估、会计政策与基金核算以及相关事项的合法合规性审核和监督等各个方
面具备专业能力。估值小组严格按照工作流程诚实守信、勤勉尽责地讨论和决策估值事项。日常估
第11页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
值项目由基金事务部严格按照新会计准则、证监会相关规定和基金合同关于估值的约定执行。当经济环境和证券市场发生重大变化时，针对特殊估值工作，按照以下工作流程进行：由公司估值小组依据行业协会提供的估值模型和行业做法选定与当时市场经济环境相适应的估值方法并征求托管
行、会计师事务所的相关意见，由基金事务部做出提示，对其潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响是否在0.25％以上进行测算，并对确认产生影响的品种根据前述估值模型、估值流程计算，提供相关投资品种的公允价值以进行估值处理，待清算人员复核后，将估值结果反馈基金经理，并提交公司估值小组。其他特殊情形，可由基金经理主动做出提示，并由研究员提供研究报告，交估值小组审议，同时按流程对外公布。
2、基金经理参与或决定估值的程度
基金经理参与对估值问题的讨论，对估值结果提出反馈意见，但不介入基金日常估值业务。
3、本公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。
4、已签约的任何定价服务的性质与程度等信息无。
4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本报告期内本基金未进行利润分配，符合法律法规的规定及《基金合同》的约定。
4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
报告期内本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
报告期内，本基金托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，尽职尽责地履行了托管人应尽的义务，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为。
5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
报告期内，基金管理人在投资运作、基金资产净值计算、利润分配、基金费用开支等方面，能够遵守有关法律法规，未发现有损害基金份额持有人利益的行为。
5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
托管人认为，由基金管理人编制并经托管人复核的本基金中期报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、利润分配、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
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§6半年度财务会计报告(未经审计)
6.1资产负债表
会计主体：兴银合泰债券型证券投资基金
报告截止日：2025年06月30日
单位：人民币元上年度末2024年12月31资产附注号本期末2025年06月30日日
资产：
货币资金6.4.7.1838104.441302209.66
结算备付金2134884.932081653.18
存出保证金207648.0612007.61
交易性金融资产6.4.7.21029367498.07682936100.46
其中：股票投资--
基金投资--
债券投资1029367498.07677674966.92
资产支持证-5261133.54券投资
贵金属投资--
其他投资--
衍生金融资产6.4.7.3386715.001243953.00
买入返售金融资产6.4.7.4--
应收清算款--
应收股利--
应收申购款26163051.57197514.95
递延所得税资产--
其他资产6.4.7.5--
资产总计1059097902.07687773438.86上年度末2024年12月31负债和净资产附注号本期末2025年06月30日日
负债：
短期借款--
交易性金融负债--
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产105006767.12135036519.42款
应付清算款6298.980.00
应付赎回款29203085.86115789.97
应付管理人报酬192733.29132191.60
应付托管费64244.4244063.87
应付销售服务费49927.698154.39
第13页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
应付投资顾问费--
应交税费58686.9746987.01
应付利润--
递延所得税负债--
其他负债6.4.7.6247111.43199953.03
负债合计134828855.76135583659.29
净资产：
实收基金6.4.7.7856158480.64520283664.47
未分配利润6.4.7.868110565.6731906115.10
净资产合计924269046.31552189779.57
负债和净资产总计1059097902.07687773438.86
注：报告截止日 2025年 6月 30日，基金份额总额 856158480.64份。其中兴银合泰债券 A基金份额净值 1.0763元，基金份额总额 490994628.88份；兴银合泰债券 C基金份额净值 1.0839元，基金份额总额365163851.76份。
6.2利润表
会计主体：兴银合泰债券型证券投资基金
本报告期：2025年01月01日至2025年06月30日
单位：人民币元本期2025年01月01上年度可比期间2024项目附注号日至2025年06月30年01月01日至2024日年06月30日
一、营业总收入11650023.678424085.44
1.利息收入19138.5929000.17
其中：存款利息收入6.4.7.917958.5228629.83
债券利息收入--
资产支持证券利息收入--
买入返售金融资产收入1180.07370.34
其他利息收入--2.投资收益（损失以“-”填11123505.696755405.06列）
其中：股票投资收益6.4.7.10--
基金投资收益--
债券投资收益6.4.7.1111483242.436743036.02
资产支持证券投资收益6.4.7.1237290.4918193.98
贵金属投资收益6.4.7.13--
衍生工具收益6.4.7.14-397027.23-5824.94
股利收益6.4.7.15--
其他投资收益--3.公允价值变动收益（损失以6.4.7.16499363.171639523.91“-”号填列）
第14页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告4.汇兑收益（损失以“-”号--填列）5.其他收入（损失以“-”号6.4.7.178016.22156.30填列）
减：二、营业总支出2448008.791302313.66
1.管理人报酬6.4.10.2.1817445.65359748.02
2.托管费6.4.10.2.2272481.88119915.99
3.销售服务费6.4.10.2.381420.7526058.55
4.投资顾问费--
5.利息支出1151245.86684075.72
其中：卖出回购金融资产支出1151245.86684075.72
6.信用减值损失--
7.税金及附加29951.1914068.78
8.其他费用6.4.7.1895463.4698446.60三、利润总额（亏损总额以9202014.887121771.78“-”号填列）
减：所得税费用--四、净利润（净亏损以“-”9202014.887121771.78号填列）
五、其他综合收益的税后净额--
六、综合收益总额9202014.887121771.78
6.3净资产变动表
会计主体：兴银合泰债券型证券投资基金
本报告期：2025年01月01日至2025年06月30日
单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06月30日项目实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净资产520283664.4731906115.10552189779.57
二、本期期初净资产520283664.4731906115.10552189779.57三、本期增减变动额（减少以335874816.1736204450.57372079266.74“-”号填列）
（一）、综合收益总额-9202014.889202014.88
（二）、本期基金份额交易产生335874816.1727002435.69362877251.86的净资产变动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款928128307.0770905591.57999033898.64
2.基金赎回款-592253490.90-43903155.88-636156646.78
（三）、本期向基金份额持有人---分配利润产生的净资产变动（净资产减少以“-”号填列）
四、本期期末净资产856158480.6468110565.67924269046.31
第15页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告上年度可比期间2024年01月01日至2024年06月30日项目实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净资产104691368.85994705.52105686074.37
二、本期期初净资产104691368.85994705.52105686074.37三、本期增减变动额（减少以381355175.3319543885.63400899060.96“-”号填列）
（一）、综合收益总额-7121771.787121771.78
（二）、本期基金份额交易产生381355175.3312422113.85393777289.18的净资产变动数（净资产减少以“-”号填列）
其中：1.基金申购款661400259.4422783690.90684183950.34
2.基金赎回款-280045084.11-10361577.05-290406661.16
（三）、本期向基金份额持有人---分配利润产生的净资产变动（净资产减少以“-”号填列）
四、本期期末净资产486046544.1820538591.15506585135.33
注：本基金基金合同生效日为2023年4月11日。
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:易勇刘钊崔可
———————————————————————————基金管理人负责人主管会计工作负责人会计机构负责人
6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
兴银合泰债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可〔2022〕1492号注册募集。《兴银合泰债券型证券投资基金基金合同》于
2023年4月11日生效。本基金为契约型开放式基金，存续期限不定，首次设立募集规模为
228156274.90份基金份额。本基金的基金管理人为兴银基金管理有限责任公司，基金托管人为
华夏银行股份有限公司。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套规则、《兴银合泰债券型证券投资基金基金合同》和《兴银合泰债券型证券投资基金招募说明书》的有关规定，本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括债券（含国债、金融债、企业债、公司债、地方政府债、公开发行的次级债、可分离交易可转债的纯债部分、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券）、资产支持证券、信用衍生品、国债期货、债券回购、同业存单、银行存款（包括协议存款、通知存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具等以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
本基金不投资股票，也不投资可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）和可交换债券。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
第16页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
本基金的投资组合比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，本基金每个交易日日终，在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率。
6.4.2会计报表的编制基础
本基金财务报表以持续经营为基础编制。
本基金财务报表符合中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”)颁布的企业会计准则和《资产管理产品相关会计处理规定》(以下合称“企业会计准则”)的要求，同时亦按照中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL模板第 3号<年度和中期报告>》以及中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》及中国证监会、基金业协会发布的其他有关基金行业实务操作的规定编制财务报表。
6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金财务报表符合财政部颁布的企业会计准则及附注6.4.2中所列示的中国证监会和基金业
协会发布的有关基金行业实务操作的规定的要求，真实、完整地反映了本基金2025年6月30日的财务状况、自2025年1月1日至2025年6月30日止期间的经营成果和净资产变动情况。
6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。
6.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明
本基金在本报告期内未发生重大会计政策变更。
6.4.5.2会计估计变更的说明
本基金在本报告期内未发生重大会计估计变更。
6.4.5.3差错更正的说明
本基金在本报告期内未发生重大会计差错更正。
6.4.6税项
根据财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2004]78号文
《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2012]85号文《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财政部、税务总局、证监会公告2019年第78号《关于继续实施全国中小
第17页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》、深圳证券交易所于2008年9月18日发布的《深圳证券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》、财税
[2008]1号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2016]36号文《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140
号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号文《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、财税
[2023]39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》、财政部税务总局公告2024年第8号《关于延续实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策的公告》及其他相关
税务法规和实务操作，本基金适用的主要税项列示如下：
a) 资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，以管理人为增值税纳税人，暂适用简易计税方法，按照3%的征收率缴纳增值税。
证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券取得的金融商品转让收入免征增值税；对国债、地方政府债利息收入以及金融同业往来取得的利息收入免征增值税；同业存款利息收入免征增值税以及一般存款利息收入不征收增值税。
b) 对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税。
c) 对基金从上市公司、全国中小企业股份转让系统公开转让股票的非上市公众公司（“挂牌公司”）取得的股息红利所得，持股期限在1个月以内(含1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年(含1年)的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按
50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。
对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴20%的个人所得税。
d) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。自
2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。
e) 对基金运营过程中缴纳的增值税，分别按照证券投资基金管理人所在地适用的税率，计算缴纳城市维护建设税、教育费附加和地方教育费附加。
6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位：人民币元项目本期末2025年06月30日
活期存款838104.44
第18页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
等于：本金837945.11
加：应计利息159.33
减：坏账准备-
定期存款-
等于：本金-
加：应计利息-
减：坏账准备-
其中：存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于：本金-
加：应计利息-
减：坏账准备-
合计838104.44
6.4.7.2交易性金融资产
单位：人民币元本期末2025年06月30日项目成本应计利息公允价值公允价值变动
股票----
贵金属投资-金交----所黄金合约
交易所市场60585206.05407721.6461019721.6426793.95债
银行间市场955807682.018387676.43968347776.434152417.99券
合计1016392888.068795398.071029367498.074179211.94
资产支持证券----
基金----
其他----
合计1016392888.068795398.071029367498.074179211.94
6.4.7.3衍生金融资产/负债
6.4.7.3.1衍生金融资产/负债期末余额
单位：人民币元本期末2025年06月30日项目公允价值
合同/名义金额备注资产负债
利率衍生工具6187537.50---
--国债期货6187537.50---
货币衍生工具----
权益衍生工具----
其他衍生工具-386715.00--
第19页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
合计6187537.50386715.00--
注：其他衍生工具为信用风险缓释凭证。
6.4.7.3.2期末基金持有的期货合约情况
单位：人民币元
持仓量(买/代码名称合约市值公允价值变动
卖)
T2509 10年期国债 2509 9 9801000.00 -22387.50
-
TL2509 30年期国债 2509 -3 23850.00
3612000.00
合计1462.50
减：可抵销期货暂
1462.50
收款
净额0.00
6.4.7.4买入返售金融资产
6.4.7.4.1各项买入返售金融资产期末余额
注：本基金于本报告期末未持有任何买入返售金融资产。
6.4.7.4.2期末买断式逆回购交易中取得的债券
注：本基金本报告期末未持有买断式逆回购交易中取得的债券。
6.4.7.5其他资产
注：本基金本报告期末未持有其他资产。
6.4.7.6其他负债
单位：人民币元项目本期末2025年06月30日
应付券商交易单元保证金-
应付赎回费-
应付证券出借违约金-
应付交易费用40947.97
其中：交易所市场-
银行间市场40947.97
应付利息-
预提费用206163.46
合计247111.43
6.4.7.7实收基金
兴银合泰债券 A
第20页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
金额单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06月30日项目
基金份额（份）账面金额
上年度末472738614.92472738614.92
本期申购247274748.94247274748.94
本期赎回（以“-”号填列）-229018734.98-229018734.98
本期末490994628.88490994628.88
兴银合泰债券 C
金额单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06月30日项目
基金份额（份）账面金额
上年度末47545049.5547545049.55
本期申购680853558.13680853558.13
本期赎回（以“-”号填列）-363234755.92-363234755.92
本期末365163851.76365163851.76
6.4.7.8未分配利润
兴银合泰债券 A
单位：人民币元未分配利润合项目已实现部分未实现部分计
上年度末21101812.067518060.3528619872.41
本期期初21101812.067518060.3528619872.41
本期利润7751511.73-345190.467406321.27
本期基金份额交易产生的变动数1719411.74-267608.921451802.82
其中：基金申购款13861625.062586748.1816448373.24
-
基金赎回款-12142213.32-2854357.10
14996570.42
本期已分配利润---
本期末30572735.536905260.9737477996.50
兴银合泰债券 C
单位：人民币元未分配利润合项目已实现部分未实现部分计
上年度末2521892.42764350.273286242.69
本期期初2521892.42764350.273286242.69
本期利润951139.98844553.631795693.61
本期基金份额交易产生的变动数21980585.913570046.9625550632.87
其中：基金申购款46042643.488414574.8554457218.33
-
基金赎回款-24062057.57-4844527.89
28906585.46
第21页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
本期已分配利润---
本期末25453618.315178950.8630632569.17
6.4.7.9存款利息收入
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
活期存款利息收入2403.67
定期存款利息收入-
其他存款利息收入-
结算备付金利息收入12530.48
其他3024.37
合计17958.52
注：其他存款利息收入为交易保证金利息收入。
6.4.7.10股票投资收益
6.4.7.10.1股票投资收益——买卖股票差价收入
注：本基金本报告期无股票投资收益。
6.4.7.10.2股票投资收益——证券出借差价收入
注：本基金本报告期无股票投资收益。
6.4.7.11债券投资收益
6.4.7.11.1债券投资收益项目构成
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
债券投资收益——利息收入9609657.62债券投资收益——买卖债券（债转股及债券
1873584.81到期兑付）差价收入
债券投资收益——赎回差价收入-
债券投资收益——申购差价收入-
合计11483242.43
6.4.7.11.2债券投资收益——买卖债券差价收入
单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06项目月30日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额1003353597.18
减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本总额992652468.81
减：应计利息总额8797761.06
减：交易费用29782.50
第22页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
买卖债券差价收入1873584.81
6.4.7.11.3债券投资收益——赎回差价收入
注：本基金在本报告期内无债券投资收益赎回差价收入。
6.4.7.11.4债券投资收益——申购差价收入
注：本基金在本报告期内无债券投资收益申购差价收入。
6.4.7.12资产支持证券投资收益
6.4.7.12.1资产支持证券投资收益项目构成
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
资产支持证券投资收益——利息收入39667.00
资产支持证券投资收益——买卖资产-2376.51支持证券差价收入
资产支持证券投资收益——赎回差价-收入
资产支持证券投资收益——申购差价-收入
合计37290.49
6.4.7.12.2资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
卖出资产支持证券成交总额5292390.36
减：卖出资产支持证券成本总额5249976.51
减：应计利息总额44790.36
减：交易费用-
资产支持证券投资收益-2376.51
6.4.7.12.3资产支持证券投资收益——赎回差价收入注：无。
6.4.7.12.4资产支持证券投资收益——申购差价收入注：无。
6.4.7.13贵金属投资收益
6.4.7.13.1贵金属投资收益项目构成
注：本基金本报告期无贵金属投资收益。
第23页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
6.4.7.13.2贵金属投资收益--买卖贵金属差价收入
注：本基金本报告期无贵金属投资收益。
6.4.7.13.3贵金属投资收益——赎回差价收入注：无。
6.4.7.13.4贵金属投资收益——申购差价收入注：无。
6.4.7.14衍生工具收益
6.4.7.14.1衍生工具收益——买卖权证差价收入注：无。
6.4.7.14.2衍生工具收益——其他投资收益
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
信用风险缓释凭证-367561.64
国债期货投资收益-23802.50
减：其他衍生工具收益应缴纳增3574.34值税
减：交易费用2088.75
合计-397027.23
6.4.7.15股利收益
注：本基金本报告期无股利收益。
6.4.7.16公允价值变动收益
单位：人民币元项目名称本期2025年01月01日至2025年06月30日
1.交易性金融资产1137448.56
——股票投资-
——债券投资1144672.05
——资产支持证券投资-7223.49
——基金投资-
——贵金属投资-
——其他-
2.衍生工具-638313.86
——权证投资-
第24页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
——期货投资1462.50
——信用风险缓释工具-639776.36
3.其他-
减：应税金融商品公允价值变-228.47动产生的预估增值税
合计499363.17
6.4.7.17其他收入
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
基金赎回费收入7566.34
转换费收入449.88
合计8016.22
6.4.7.18其他费用
单位：人民币元项目本期2025年01月01日至2025年06月30日
审计费用17356.09
信息披露费59507.37
证券出借违约金-
账户查询费-上清所600.00
账户维护费18000.00
合计95463.46
6.4.7.19分部报告
本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定报告分部。
本基金目前以一个经营分部运作，不需要进行分部报告的披露。
6.4.8或有事项、资产负债表日后事项的说明
6.4.8.1或有事项
截至资产负债表日，本基金没有需要在财务报表附注中说明的或有事项。
6.4.8.2资产负债表日后事项
截至本财务报告批准报出日，本基金没有需要在财务报表附注中说明的资产负债表日后事项。
6.4.9关联方关系
6.4.9.1本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况
本报告期未存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况。
第25页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
6.4.9.2本报告期与基金发生关联交易的各关联方
关联方名称与本基金的关系兴银基金管理有限责任公司(“兴银基金管理人、基金注册登记机构、基金销售机构基金”)华夏银行股份有限公司(“华夏银基金托管人行”)华福证券有限责任公司(“华福证基金管理人的股东券”)国脉科技股份有限公司(“国脉科基金管理人的股东技”)上海兴瀚资产管理有限公司(“兴瀚基金管理人的全资子公司资管”)
6.4.10本报告期及上年度可比期间的关联方交易
6.4.10.1通过关联方交易单元进行的交易
6.4.10.1.1股票交易
注：本基金本报告期未通过关联方交易单元进行股票交易。
6.4.10.1.2权证交易
注：本基金本报告期未通过关联方交易单元进行权证交易。
6.4.10.1.3债券交易
注：本基金本报告期未通过关联方交易单元进行债券交易。
6.4.10.1.4债券回购交易
注：本基金本报告期未通过关联方交易单元进行债券回购交易。
6.4.10.1.5应支付关联方的佣金
注：本基金本报告期无应支付关联方的佣金。
6.4.10.2关联方报酬
6.4.10.2.1基金管理费
单位：人民币元本期2025年01月01日至上年度可比期间2024年01月项目
2025年06月30日01日至2024年06月30日
当期发生的基金应支付的管理
817445.65359748.02
费
其中：应支付销售机构的客户257070.9363502.40
第26页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告维护费应支付基金管理人的净
560374.72296245.62
管理费
注：本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.3%的年费率计提。管理费的计算方法如下：
H＝E×0.3%÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。
6.4.10.2.2基金托管费
单位：人民币元本期2025年01月01日至上年度可比期间2024年01月项目
2025年06月30日01日至2024年06月30日
当期发生的基金应支付的托管
272481.88119915.99
费
注：本基金的托管费年费率为0.1%。管理费的计算方法如下：
H＝E×0.1%÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。
6.4.10.2.3销售服务费
单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06月30日获得销售服务费的各关联方当期发生的基金应支付的销售服务费名称
兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C 合计
华福证券-4393.194393.19
兴银基金-1594.991594.99
合计-5988.185988.18上年度可比期间2024年01月01日至2024年06月30日获得销售服务费的各关联方当期发生的基金应支付的销售服务费名称
兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C 合计
华福证券-0.290.29
合计-0.290.29
注：本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，C 类基金份额的销售服务费年费率为 0.20%。本基金销售服务费将专门用于本基金的销售与基金份额持有人服务，基金管理人将在基金年度报告中对该项费用的列支情况作专项说明。销售服务费计提的计算公式如下：
H=E×0.20%÷当年天数
H 为 C 类基金份额每日应计提的销售服务费
第27页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
E 为 C 类基金份额前一日的基金资产净值
本基金 C 类基金份额的销售服务费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付。
6.4.10.3与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
单位：人民币元本期2025年01月01日至2025年06月30日债券交易金额基金逆回购基金正回购银行间市场交易的各基金买入基金卖出交易金利息收交易金利息支关联方名称额入额出
华夏银行10707900.949956297.67----
注：本基金去年同期末与关联方未进行银行间同业市场债券（含回购）的交易。
6.4.10.4报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明
6.4.10.4.1与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况
注：本基金本报告期无与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的情况。
6.4.10.4.2与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况
注：本基金本报告期无与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务的情况。
6.4.10.5各关联方投资本基金的情况
6.4.10.5.1报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
兴银合泰债券 A
份额单位：份本期2025年01月01日至上年度可比期间2024年01月项目
2025年06月30日01日至2024年06月30日
报告期初持有的基金份额19304054.05-
报告期间申购/买入总份额--
报告期间因拆分变动份额--
减：报告期间赎回/卖出总份19304054.05-额
报告期末持有的基金份额0-
报告期末持有的基金份额占基0%-金总份额比例
6.4.10.5.2报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
兴银合泰债券 A
份额单位：份关联方名称本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日
第28页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告持有的基金份额持有的基金份额持有的基持有的基金份占基金总份额的占基金总份额的金份额额比例比例
兴瀚资管--4999444.440.96%
6.4.10.6由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
单位：人民币元本期2025年01月01日至上年度可比期间2024年01月关联方名称2025年06月30日01日至2024年06月30日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入
华夏银行838104.442403.67549848.203754.71
6.4.10.7本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
注：本基金在本报告期内未在承销期内购入过由关联方承销的证券。
6.4.10.8其他关联交易事项的说明无。
6.4.11利润分配情况
注：本基金本报告期内未进行利润分配。
6.4.12期末（2025年06月30日）本基金持有的流通受限证券
6.4.12.1因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
注：本基金本报告期末未持有因认购新发/增发证券而流通受限的证券。
6.4.12.2期末持有的暂时停牌等流通受限股票
注：本基金本报告期末未持有流通受限的股票。
6.4.12.3期末债券正回购交易中作为抵押的债券
6.4.12.3.1银行间市场债券正回购
截至本报告期末2025年6月30日止，本基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额65006767.12元，是以如下债券作为质押：
金额单位：人民币元
债券代码债券名称回购到期日期末估值单价数量（张）期末估值总额
01258048025津渤海2025-07-01100.4721100021199170.00
SCP001
23248007324工行二级2025-07-01102.2422300022799520.00
资本债 02BC
23258000825工行二级2025-07-01100.3927800027908420.00
第29页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
资本债 02BC
合计71200071907110.00
注：上述质押债券的期末估值总额未包含期末应计利息余额。
6.4.12.3.2交易所市场债券正回购
截至本报告期末2025年6月30日止，基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购证券款余额40000000.00元，于2025年7月1日（先后）到期。该类交易要求本基金在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券后，不低于债券回购交易的余额。
6.4.12.4期末参与转融通证券出借业务的证券
注：本基金本报告期末无因参与转融通证券出借业务而出借的证券。
6.4.13金融工具风险及管理
6.4.13.1风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中涉及的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金管理人制定了政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。
本基金管理人建立了董事会（下设“合规及风险管理委员会”）、经营管理层（下设“风险控制委员会”）、风险管理部门、各职能部门四级风险管理组织架构，并明确了相应的风险管理职能。
6.4.13.2信用风险
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金投资于一家上市公司发行的证券市值不超过基金资产净值的10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。
本基金的银行存款均存放于信用良好的银行，申购交易均通过具有基金销售资格的金融机构进行。另外，在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。
6.4.13.2.1按短期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元短期信用评级本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日
A-1 - -
A-1以下 - -
未评级282149620.81111472893.15
第30页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
合计282149620.81111472893.15
注：以上按短期信用评级的债券投资中不包含国债、政策性金融债、央行票据及地方政府债等。
6.4.13.2.2按短期信用评级列示的资产支持证券投资
注：本基金本报告期末及上年度末均未持有需按短期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.3按短期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金本报告期末和上年度末均持有需按短期信用评级列示的同业存单。
6.4.13.2.4按长期信用评级列示的债券投资
单位：人民币元长期信用评级本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日
AAA 307341446.29 190299600.49
AAA以下 31155558.91 46387418.83
未评级327510399.47300822417.47
合计666007404.67537509436.79
注：以上按长期信用评级的债券投资中不包含国债、政策性金融债、央行票据及地方政府债等。
6.4.13.2.5按长期信用评级列示的资产支持证券投资
单位：人民币元长期信用评级本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日
AAA - 5261133.54
AAA以下 - -
未评级--
合计-5261133.54
注：本基金本报告期末未持有需按长期信用评级列示的资产支持证券投资。
6.4.13.2.6按长期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金本报告期末及上年度末均未持有需按长期信用评级列示的同业存单投资。
6.4.13.3流动性风险
流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险。
本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模
第31页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
式带来的流动性风险，保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金所持证券在证券交易所上市或可在银行间同业市场交易，因此除附注6.4.12中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余均能以合理价格适时变现。
6.4.13.3.1报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金的基金管理人严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等有关法规的要求建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施，对本基金组合资产的流动性风险进行管理。本基金的基金管理人采用监控基金组合资产持仓集中度指标、逆回购交易的到期日与交易对手的集中度、流动性受限资产比例、基金组合资产中7个工作日可变现资产的可变现价
值以及压力测试等方式防范流动性风险，并于开放日对本基金的申购赎回情况进行监控，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配，本基金资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，保障基金持有人利益。
本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券资产的公允价值。
本报告期内，本基金未发生重大流动性风险事件。
6.4.13.4市场风险
市场风险是指基金所持有金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
6.4.13.4.1利率风险
利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。
本基金经营活动的现金流量与市场利率变化有一定的相关性，因此利率风险在一定程度上存在。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。
6.4.13.4.1.1利率风险敞口
单位：人民币元本期末
203个月-1
1个月以内1-3个月1-5年5年以上不计息合计
25年
年
06月
第32页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
30日资产货
币838104.4
-----838104.44资4金结算
21348842134884.
备-----.9393付金存出
207648.0
保-----207648.06
6
证金交易性
3025594607874270765126755891029367
金--
90.6856.1547.9603.28498.07
融资产衍生
金386715.-----386715.00融00资产应收
26163026163051
申-----
51.57.57
购款资产31806373025594607874270765126755892654971059097
总.4390.6856.1547.9603.2866.57902.07计负债卖105006710500676
-----
出67.127.12
第33页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告回购金融资产款应付
清-----6298.986298.98算款应付
29203029203085
赎-----
85.86.86
回款应付管
192733.
理-----192733.29
29
人报酬应付
64244.4
托-----64244.42
2
管费应付销
49927.6
售-----49927.69
9
服务费应
交58686.9
-----58686.97税7费其
他247111.-----247111.43负43债
第34页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告负债105006729822013482885
----
总67.1288.645.76计利率
敏--
30255946078742707651267558992426904
感1018261327232
90.6856.1547.9603.286.31
度29.692.07缺口上年度末
20
3个月-1
241个月以内1-3个月1-5年5年以上不计息合计
年年
12月
31日资产货
币13022091302209.-----
资.6666金结算
20816532081653.
备-----.1818付金存出
保12007.61-----12007.61证金交易性102354930454120012103169780125147368293610
-
金6.4467.1303.6791.0942.130.46融资
第35页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告产衍生
金1243951243953.-----
融3.0000资产应收
197514.
申-----197514.95
95
购款资产136313630454120012103169780125147314414668777343
总6.8967.1303.6791.0942.137.958.86计负债卖出回购
135036513503651
金-----
19.429.42
融资产款应付
115789.
赎-----115789.97
97
回款应付管
132191.
理-----132191.60
60
人报酬应付
44063.8
托-----44063.87
7
管费
第36页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告应付销
售-----8154.398154.39服务费应
交46987.0
-----46987.01税1费其
他199953.-----199953.03负03债负
债1350365547139.13558365
----
总19.42879.29计利率
敏-
304541200121031697801251473894328.55218977
感1214051
67.1303.6791.0942.13089.57
度52.53缺口
6.4.13.4.1.2利率风险的敏感性分析
除利率之外的其他市场变量保持不变；
假设该利率敏感性分析不包括在交易所交易的可转换债券与可交换债券。
对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动上年度末2024年12月31本期末2025年06月30日日分析市场利率上升25个基
-6834127.31-4024922.56点市场利率下降25个基
6993461.094075774.69
点
6.4.13.4.2外汇风险
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
第37页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
6.4.13.4.3其他价格风险
本基金所面临的其他价格风险主要系市场价格风险。市场价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。
本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的证券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。
6.4.13.4.3.1其他价格风险敞口
金额单位：人民币元本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日项目公允价值占基金资产公允价值占基金资产
净值比例(%)净值比例(%)
交易性金融资产－股票投----资
交易性金融资产－基金投----资
交易性金融资产－债券投1029367498.07111.37682936100.46123.68资
交易性金融资产－贵金属----投资
衍生金融资产－权证投资----
其他----
合计1029367498.07111.37682936100.46123.68
6.4.13.4.3.2其他价格风险的敏感性分析
注：本基金未持有交易性权益类投资，因此除市场利率和外汇利率以外的市场价格因素的变动对于本基金资产净值无重大影响。
6.4.14公允价值
6.4.14.1金融工具公允价值计量的方法
公允价值计量结果所属层次取决于对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次的输入值。
三个层次输入值的定义如下：
第一层次输入值：在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价；
第二层次输入值：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察到的输入值；
第三层次输入值：相关资产或负债的不可观察输入值。
6.4.14.2持续的以公允价值计量的金融工具
6.4.14.2.1各层次金融工具的公允价值
单位：人民币元
第38页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告公允价值计量结果所属的层次本期末2025年06月30日上年度末2024年12月31日
第一层次--
第二层次1029754213.07684180053.46
第三层次--
合计1029754213.07684180053.46
6.4.14.2.2公允价值所属层次间的重大变动无。
6.4.14.3非持续的以公允价值计量的金融工具的说明
于2025年6月30日，本基金无非持续的以公允价值计量的金融工具(2024年12月31日：
无)。
6.4.14.4不以公允价值计量的金融工具的相关说明
不以公允价值计量的金融工具主要包括以摊余成本计量的金融资产和以摊余成本计量的金融负债，其账面价值与公允价值之间无重大差异。
6.4.15有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
于2025年6月30日，本基金无有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。
§7投资组合报告
7.1期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号项目金额占基金总资产的比例(%)
1权益投资--
其中：股票--
2基金投资--
3固定收益投资1029367498.0797.19
其中：债券1029367498.0797.19
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资386715.000.04
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售--金融资产
7银行存款和结算备付金合计2972989.370.28
8其他各项资产26370699.632.49
9合计1059097902.07100.00
第39页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
7.2报告期末按行业分类的股票投资组合
7.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。
7.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通股票。
7.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
7.4报告期内股票投资组合的重大变动
7.4.1累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
注：本基金本报告期内未持有股票。
7.4.2累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细
注：本基金本报告期内未持有股票。
7.4.3买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
注：本基金本报告期内未持有股票。
7.5期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号债券品种公允价值占基金资产净值比例(%)
1国家债券40624346.564.40
2央行票据--
3金融债券236950693.7025.64
其中：政策性金融债40586126.034.39
4企业债券50975647.675.52
5企业短期融资券282149620.8130.53
6中期票据418667189.3345.30
7可转债(可交换债)--
8同业存单--
9其他--
10合计1029367498.07111.37
7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
第40页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
金额单位：人民币元占基金资产净值比
序号债券代码债券名称数量(张)公允价值
例(%)
123258000225建行二级50000050632775.345.48
资本债 01BC
223248007324工行二级30000031055355.623.36
资本债 02BC
310248074224云投30000030937315.073.35
MTN005
423248010624建行二级30000030364844.383.29
资本债 03BC
501258048025津渤海30000030354698.633.28
SCP001
7.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
7.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
7.10本基金投资股指期货的投资政策无。
7.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
7.11.1本期国债期货投资政策
本基金根据风险管理的原则，主要选择流动性好的国债期货合约进行交易，以套期保值为主要目的。
7.11.2本期国债期货投资评价
报告期内，本基金运用国债期货工具调节组合的期限结构以及久期水平，降低组合债券持仓调整的交易成本，增加组合的灵活性，对冲利率风险。本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
7.12投资组合报告附注
第41页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
7.12.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受
到公开谴责、处罚的情形说明
本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国银行股份有限公司在编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚。本基金管理人就该公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为该公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。
中国银行股份有限公司，作为国有控股大型商业银行之一，行业地位显著，亦是全球及国内系统重要性银行。上述监管处罚对公司经营及偿债能力无实质影响，预计公司信用资质保持稳定，本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。本基金对该主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。
除上述主体外，本基金投资的前十名证券发行主体未出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
7.12.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金未进行股票投资，不存在前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情形。
7.12.3期末其他各项资产构成
单位：人民币元序号名称金额
1存出保证金207648.06
2应收清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款26163051.57
6其他应收款-
7待摊费用-
8其他-
9合计26370699.63
7.12.4期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
7.12.5期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
7.12.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§8基金份额持有人信息
第42页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
8.1期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份持有人结构持有人份额级户均持有的基机构投资者个人投资者户数别金份额占总份额占总份额
（户）持有份额持有份额比例比例兴银合
泰债券3561379198.40474167815.3296.57%16826813.563.43%
A兴银合
泰债券1147831814.248376579.602.29%356787272.1697.71%
C
合计1183472347.34482544394.9256.36%373614085.7243.64%
8.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况
持有份额总数项目份额级别占基金总份额比例
（份）
兴银合泰债券 A 49821.6 0.01%基金管理人所有从业人员持
兴银合泰债券 C 29517 0.01%有本基金
合计79338.60.01%
8.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况
持有基金份额总量的数量区间项目份额级别（万份）
本公司高级管理人员、基金投 兴银合泰债券 A 0
资和研究部门负责人持有本开 兴银合泰债券 C 0~10
放式基金合计0~10
兴银合泰债券 A 0~10本基金基金经理持有本开放式
兴银合泰债券 C 0基金
合计0~10
§9开放式基金份额变动
单位：份
兴银合泰债券 A 兴银合泰债券 C
基金合同生效日（2023年04月11日）基金
188037928.4540118346.45
份额总额
本报告期期初基金份额总额472738614.9247545049.55
本报告期基金总申购份额247274748.94680853558.13
减：本报告期基金总赎回份额229018734.98363234755.92
第43页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告本报告期基金拆分变动份额（份额减少以--“-”填列）
本报告期期末基金份额总额490994628.88365163851.76
§10重大事件揭示
10.1基金份额持有人大会决议
报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。
10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
（1）2025年1月17日，易勇担任基金管理人总经理。
（2）2025年1月24日，郑翊鸣不再担任基金管理人财务总监。
（3）2025年3月28日，总经理易勇代为履行公司董事长职务，吴若曼不再担任基金管理人董事长。
（4）2025年8月29日，黄德良担任基金管理人董事长，总经理易勇先生不再代为履行董事长职务。
（5）报告期内托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
报告期内无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
10.4基金投资策略的改变
投资策略未发生改变。
10.5为基金进行审计的会计师事务所情况
本基金的审计机构为毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙），报告期内无改聘情况。
10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
10.6.1管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
注：报告期内，基金管理人及其高级管理人员未受到监管部门的稽查或处罚。
10.6.2托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
注：报告期内，基金托管人及其高级管理人员未受到监管部门的稽查或处罚。
10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况
第44页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
10.7.1基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易单元券商名称成交金占当期股票成占当期佣金总备注数量佣金额交总额的比例量的比例
国投证券2-----
注：基金租用证券公司交易单元的选择标准是：
（一）财务状况良好，经审计的最近一年年报中资产、经营情况需满足下列条件之一：
1、总资产100亿元以上；
2、净资产20亿元以上；
3、营业收入10亿元以上；
4、净资本20亿元以上。
（二）经营行为规范、合规风控能力较强，近三年内无重大违法违规记录。
（三）研究团队具备丰富的产业研究经验与资源，能够为基金业务提供较高质量的研究服务。
（四）交易系统完善，交易链路安全、稳健、性能高，可为多种类型机构提供交易服务，能及时响应交易系统需求。
选择程序是：研究与创新投资部对拟选择参与证券交易的证券公司开展尽职调查，对其财务状况、经营行为、合规风控、研究服务、交易服务等进行评估，并出具证券公司参与证券交易准入评估报告，经研究与创新部负责人、交易部、合规与风险管理部审核，督察长、总经理审批后，交由交易部办理协议签署等事宜。
本报告期内本基金租用证券公司交易单元变更情况如下：无。
10.7.2基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元债券交易债券回购交易权证交易基金交易占当占当占当期占当期成期权期基券商名债券回债券成交证成成交金成称成交金额成交金额购成交交总额金交总金额交总总额的的比例额额的额的比例比例比例国投证
92973206.82100.00%2467583000.00100.00%----
券
10.8其他重大事件
序号公告事项法定披露方式法定披露日期
兴银基金管理有限责任公司关上海证券报、证券日报、证券
12025-01-18
于高级管理人员变更的公告时报、中国证券报
22024年4季度报告指定网站2025-01-22
第45页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告兴银基金管理有限责任公司旗
上海证券报、证券日报、证券
3下基金2024年第4季度报告2025-01-22
时报、中国证券报提示性公告
兴银基金管理有限责任公司关上海证券报、证券日报、证券
42025-01-25
于高级管理人员变更的公告时报、中国证券报兴银合泰债券型证券投资基金
调整大额申购、大额转换转
5证券日报、指定网站2025-02-20
入、大额定期定额投资业务的公告
兴银基金管理有限责任公司关上海证券报、证券日报、证券
62025-03-29
于董事长变更的公告时报、中国证券报
72024年年度报告指定网站2025-03-31
兴银基金管理有限责任公司旗
上海证券报、证券日报、证券
8下部分基金2024年年度报告2025-03-31
时报、中国证券报提示性公告
92025年第1季度报告指定网站2025-04-22
兴银基金管理有限责任公司旗
上海证券报、证券日报、证券
10下部分基金2025年第1季度2025-04-22
时报、中国证券报、指定网站报告提示性公告
关于旗下部分基金在蚂蚁基金上海证券报、证券日报、证券
112025-05-08
开通基金转换业务的公告时报、中国证券报、指定网站关于警惕不法分子冒用兴银基
上海证券报、证券日报、证券
12金及其工作人员名义进行非法2025-05-30
时报、中国证券报、指定网站活动的重要提示
§11影响投资者决策的其他重要信息
11.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况资持有基金份额比例者序申购份赎回份份额占
达到或者超过20%的期初份额持有份额类号额额比时间区间别
20250103-
20250305；
20250310-
199650224.22--99650224.2211.64%
机20250319；
构20250408-
20250505；
20250101-
4193460050.30--193460050.3022.60%
20250630
产品特有风险
第46页，共47页兴银合泰债券型证券投资基金2025年中期报告
（1）赎回申请延缓支付的风险
上述高占比投资者大额赎回时易构成本基金巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与该等投资者按同比例延缓支付的风险。
（2）基金净值大幅波动的风险
上述高占比投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。
（3）基金规模过小导致的风险
上述高占比投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形，实现基金投资目标存在一定的不确定性。
11.2影响投资者决策的其他重要信息无。
§12备查文件目录
12.1备查文件目录
1.中国证监会准予基金募集注册的文件
2.《兴银合泰债券型证券投资基金基金合同》
3.《兴银合泰债券型证券投资基金托管协议》
4.《兴银合泰债券型证券投资基金招募说明书》
5.基金管理人业务资格批件、营业执照
6.报告期内在指定信息披露媒体上公开披露的各项公告
7.中国证监会规定的其他备查文件
12.2存放地点
基金管理人处、基金托管人处。
12.3查阅方式
投资者可登录基金管理人网站查阅，或在营业时间内至基金管理人或基金托管人的办公场所免费查阅。投资者对本报告书如有疑问，可拨打客服电话（40000-96326）咨询本基金管理人。
兴银基金管理有限责任公司
二〇二五年八月三十日
第47页，共47页
