景顺长城稳健增益债券型证券投资基金2026年第2季度报告
2026-07-21
景顺长城稳健增益债券型证券投资基金
2026年第2季度报告
2026年6月30日
基金管理人：景顺长城基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2026年7月21日景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2026年07月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2026年04月01日起至2026年06月30日止。
§2基金产品概况基金简称景顺长城稳健增益债券基金主代码016869基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2022年11月9日
报告期末基金份额总额19180970363.06份
投资目标本基金主要通过投资于固定收益类资产获得稳健收益，同时适当投资于具备良好盈利能力的上市公司所发行的股票，在严格控制风险的前提下力争获取高于业绩比较基准的投资收益，为投资者提供长期稳定的回报。
投资策略1、资产配置策略
本基金的资产配置将根据宏观经济形势、金融要素运行
情况、中国经济发展情况进行调整，资产配置组合主要以债券等固定收益类资产配置为主，并根据风险的评估和建议适度调整资产配置比例，使基金在保持总体风险水平相对稳定的基础上优化投资组合。
2、债券投资策略
债券投资在保证资产流动性的基础上，采取利率预期策略、信用债投资策略和时机策略相结合的积极性投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
3、股票投资策略
本基金通过基金经理的战略性选股思路以及投研部门的支持，筛选出价值优势明显的优质股票构建股票投资组合。
4、国债期货投资策略
第2页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
本基金可基于谨慎原则，根据风险管理原则，以套期保值为目的，运用国债期货对基本投资组合进行管理，提高投资效率。
5、信用衍生品投资策略
本基金按照风险管理原则，以风险对冲为目的，参与信用衍生品交易。
业绩比较基准中证综合债指数收益率*90%+沪深300指数收益率*9%+
恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*1%
风险收益特征本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
本基金还可能投资港股通标的股票。如投资，除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投
资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人景顺长城基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司景顺长城稳健增益景顺长城稳健增益景顺长城稳健增益下属分级基金的基金简称
债券 A 债券 C 债券 F下属分级基金的交易代码016869016870023392
8498181990.372686243567.997996544804.70
报告期末下属分级基金的份额总额份份份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）主要财务指标景顺长城稳健增益债券景顺长城稳健增益债券景顺长城稳健增益债券
A C F
1.本期已实现收益54736930.9116811016.7760317582.57
2.本期利润-41852206.90-7276851.87-38128872.52
3.加权平均基金份额本期
-0.0039-0.0019-0.0035利润
4.期末基金资产净值9841903533.793066686414.249252429580.59
5.期末基金份额净值1.15811.14161.1570
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
第3页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
景顺长城稳健增益债券 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月-0.44%0.23%2.05%0.13%-2.49%0.10%
过去六个月0.47%0.24%2.40%0.12%-1.93%0.12%
过去一年3.01%0.20%3.66%0.11%-0.65%0.09%
过去三年14.13%0.20%15.01%0.11%-0.88%0.09%自基金合同
15.81%0.19%17.83%0.11%-2.02%0.08%
生效起至今
景顺长城稳健增益债券 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月-0.53%0.23%2.05%0.13%-2.58%0.10%
过去六个月0.27%0.24%2.40%0.12%-2.13%0.12%
过去一年2.59%0.20%3.66%0.11%-1.07%0.09%
过去三年12.80%0.20%15.01%0.11%-2.21%0.09%自基金合同
14.16%0.19%17.83%0.11%-3.67%0.08%
生效起至今
景顺长城稳健增益债券 F业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月-0.44%0.23%2.05%0.13%-2.49%0.10%
过去六个月0.46%0.24%2.40%0.12%-1.94%0.12%
过去一年2.98%0.20%3.66%0.11%-0.68%0.09%
第4页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告自基金合同
6.27%0.20%4.91%0.11%1.36%0.09%
生效起至今
注：本基金于 2025年 01月 24日增设 F类基金份额，并于 2025年 01月 27日开始对 F类份额进行估值。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
第5页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
注：基金的投资组合比例为：债券资产占基金资产的比例不低于80％，投资于股票等权益类资产、可转换债券（含可分离型可转换债券）及可交换债券比例合计不高于基金资产的20%（其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%）；每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的
交易保证金后，本基金持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等。本基金的建仓期为自2022年11月9日基金合同生效日起6个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。本基金自 2025年 1月 24日起增设 F类基金份额。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限理学硕士。曾任光大银行资金部交易员，民生银行金融市场部投资管理中心和交
易中心总经理助理，东方基金管理有限责本基金的2022年11月9任公司总经理助理、固定收益投资总监、
彭成军-19年基金经理日基金经理。2019年5月加入本公司，自2020年9月起担任固定收益部基金经理，
现任固定收益部总经理、基金经理。具有
19年证券、基金行业从业经验。
注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为公司决
第6页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
定且公告的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”及“离任日期”指根据公司决定且公告的聘任、解聘日期；
2、证券从业的含义遵从行业协会相关规定。
4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况无。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》和《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城稳健增益债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内，本管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有4次，为投资组合的投资策略需要而发生的同日反向交易，按规定履行了审批程序。
本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2026年二季度，内需全面走弱且幅度超预期，外需依旧强劲，供强需弱格局愈发突出。消费方面，4月社零同比仅增0.2%，5月进一步转为-0.6%的同比负增长，是2022年底以来首次同比负增长，"以旧换新"透支效应持续显现，汽车、家电等品类跌幅均超双位数；5 月 PPI同比上行至 3.9%的背景下，核心 CPI却回落至 1.1%，终端需求不振的背景下，价格向下传导困难；5月居
第7页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
民短贷和中长期贷款双双负增长，前五个月居民贷款累计下降6300亿元，去杠杆进程进一步加速。
二手房成交维持较强韧性，统计局口径一线城市二手房价连续三月环比上涨0.4%，但积极信号尚未向一手房市场和居民信贷需求传导。投资方面，4月固定资产投资当月同比-8%，5月扩大至-10.7%，三类投资全面转负：5月制造业投资当月同比-4.2%、基建-9.1%、房地产-24%，企业中长期贷款出现罕见的连续两月负增长，与投资下滑相互印证；内需下滑与财政支出大幅收缩密切相关。即使外需保持强劲——5月出口（美元计价）同比增速进一步上行至 19.4%，AI产业链出口（集成电路同比+110.9%）依旧是核心驱动——但量价拆分显示价格贡献远大于数量贡献，对生产端拉动效果有限，5月工业生产同比仅 4.5%，服务业生产 4.4%，二季度 GDP读数面临较大下行压力。价格方面，虽然 5月 PPI同比涨幅扩大至 3.9%，但涨价集中于上游采掘和原材料，下游生活资料价格环比持平，上下游传导仍然困难。
展望未来，出口韧性大概率持续，面对二季度内需加速下滑，7月政治局会议预计将重新定调，推动超长期特别国债和专项债加快发行使用，并推动政策性金融工具加快落地，这有望带动基建投资提速，消费仍受居民就业和预期偏弱制约，预计维持低速弱修复，房地产市场延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局，PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓，整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。
海外方面，6月 FOMC会议是新任主席沃什首秀，政策利率维持 3.5%-3.75%不变，但会议释放了偏鹰信号。经济预测摘要（SEP）大幅上调 2026年 PCE通胀预测至 3.6%（较 3月上调 0.9个百分点）。点阵图显示18位委员中半数预计年内至少加息一次，六人预期加息两次及以上，市场紧缩定价明显升温。基本面上就业和通胀均有一定韧性，成为美联储偏鹰的依据：近3个月非农就业数据均值为 2025年 1月以来新高；5月 CPI同比上行至 4.2%，但核心通胀环比弱于预期，阶段性缓解了市场对通胀全面扩散的担忧。其他景气指标普遍指向经济短期动能受财政退税及世界杯效应支撑仍不弱。展望未来，前述短期正面因素的影响或逐步消退，高利率的紧缩效应或持续显现，基本面压力边际加大，随着美伊和谈进展良好，油价已出现快速回落，三季度通胀或将迎来回落，届时紧缩预期或逐步缓解，若就业市场超预期走弱，市场或重新定价美联储的宽松预期。
债市方面，本季度整体运行于偏强环境中，曲线经历了平→陡→平的变换。美伊局势、通胀预期、风险偏好等时有扰动，但主导5、6月债市的核心逻辑还是资金超预期宽松及后续的重定价过程。具体到利率债上，整个季度看，10年以内品种收益率整体下行 15BP左右，超长端利率债下行幅度也超过了 10BP，政金表现强于国债，或指向近一个多月行情主要为交易盘主导。
组合整体延续偏左侧交易的思路，在利率债上对于短端维持票息策略，但当套息收益明显弱化时削减了低效仓位与杠杆；对于中长端则在本季度内风险偏好阶段性上升时适度减持部分相对
第8页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
价值较差的品种，缩减久期，逢部分交易性券种阶段性调整较大时适度回补。并根据基本面、资金面及政策面的预期参与利率交易，优化组合结构。在信用债上，则根据资金利率、利差水平和供需结构调整仓位及结构。流动性的确定性导致信用债基本面的定价逻辑相对坚实，但需注意短端已然较为拥挤。积极捕捉期限上、券种内和券种间的相对价值机会或有利于持续优化债券子组合的整体风险收益比。
在过去一个季度内，全球宏观流动性与股市微观流动性的共振趋松有所弱化，板块间表现由趋同、轮动逐渐走向分化，并最终呈现出典型的“科技 vs非科技”二元对立的特征。价值/成长风格间出现了比较极致的劈叉，且宽基指数对市场整体特征的代表性明显降低，过去半年万得全A的两位数回报与近六成个股为负收益共存。行情的主流叙事逻辑已由传统的宏观周期切换为产业趋势，相比当下的盈利，capex方向和在未来产业链中的卡位被赋予了更高权重，这也给权益子组合的管理带来了一定挑战。
应对市场环境的变化，在权益子组合的构建方面，组合将逐步开始将主观与量化策略相结合，力争做到风格互补，优化整体风险收益特征。
在主观策略上，组合将继续坚持低估值、高自由现金流、高盈利质量、追求投资安全边际的投资风格，力求构建一个稳健增长的投资组合。考察被投资标的重点侧重三个方面：关注公司商业模式和运营情况能否从中长期为股东带来可预见的远高于长期债券收益率的稳定回报；关注公司在短期的经营趋势上是否存在大幅向下的不确定性；关注公司经营过程跟踪中的不确定性与组
合仓位风险预算是否匹配，是否会造成潜在的较大的净值波动。同时结合基本面、供需、估值、动量、与纯债底仓的相互对冲价值等维度，积极参与交易，持续优化子组合结构，力争降低组合净值波动，提升持有体验。
在量化策略上，组合将积极开展多因子选股与择时的探索，在充分回溯论证后以适当仓位进行实盘检验、回顾和改进，并严格按照实施效果审慎提升量化策略占比。力争实现在统计意义上稳健、可回溯、可归因、子策略间相关性较低的多元策略回报增强。
4.5报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金 A类份额净值增长率为-0.44%，业绩比较基准收益率为 2.05%。
本报告期内，本基金 C类份额净值增长率为-0.53%，业绩比较基准收益率为 2.05%。
本报告期内，本基金 F类份额净值增长率为-0.44%，业绩比较基准收益率为 2.05%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
第9页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资4412643766.3818.14
其中：股票4412643766.3818.14
2基金投资--
3固定收益投资17901670802.5573.57
其中：债券17901670802.5573.57
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产1430008313.425.88
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计268862155.131.10
8其他资产318750963.311.31
9合计24331936000.79100.00
注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为2182828668.73元，占基金资产净值的比例为9.85%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 167304163.00 0.75
C 制造业 1684581032.09 7.60
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业1558578.000.01
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 58292686.00 0.26
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 37662284.00 0.17
J 金融业 17642945.00 0.08
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 72602221.56 0.33
M 科学研究和技术服务业 190171188.00 0.86
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
第10页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计2229815097.6510.06
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
材料183319202.920.83
必需消费品42661438.900.19
非必需消费品339512677.371.53
能源82552411.750.37
金融227090718.211.02
政府--
工业154883115.650.70
医疗保健503825646.452.27
房地产--
科技196747611.280.89
公用事业--
通讯452235846.202.04
合计2182828668.739.85
注：以上行业分类采用彭博行业分类标准。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净值比例
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）
（%）
100700腾讯控股700000261311953.001.18
200981中芯国际2500000194120925.000.88
3 000100 TCL科技 30000000 174600000.00 0.79
402328中国财险10864000135122477.500.61
5603259药明康德900000112059000.000.51
6600893航发动力2861000109690740.000.49
701093石药集团17996000108944067.830.49
8 09626 哔哩哔哩-W 888880 101677236.55 0.46
906936顺丰控股241700063272460.450.29
9002352顺丰控股120000037512000.000.17
1009987百胜中国34575095976251.540.43
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
第11页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
1国家债券3715151032.5216.76
2央行票据--
3金融债券11380952592.3451.36
其中：政策性金融债2866546320.5512.94
4企业债券1149924050.965.19
5企业短期融资券--
6中期票据1642818003.277.41
7可转债（可交换债）12825123.460.06
8同业存单--
9其他--
10合计17901670802.5580.78
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
25超长特别国债
12500004175000001700225552.497.67
04
222021022国开10104000001124463671.235.07
25超长特别国债
325000018700000849402393.443.83
01
425043125农发316700000678502942.473.06
5240000224特别国债025500000582176942.932.63
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策
本基金可基于谨慎原则，根据风险管理原则，以套期保值为目的，运用国债期货对基本投资组合进行管理，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的国债期货合约，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
第12页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家外汇管理局地方分局、中国人民银行处罚。
中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局处罚。
本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对上述主体所发行证券进行了投资。本基金投资前十名证券的其余发行主体本报告期内未出现被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同约定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金1284513.82
2应收证券清算款300329865.10
3应收股利15176306.28
4应收利息-
5应收申购款1960278.11
6其他应收款-
7其他-
8合计318750963.31
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
第13页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
§6开放式基金份额变动
单位：份景顺长城稳健增景顺长城稳健增景顺长城稳健增项目
益债券 A 益债券 C 益债券 F
报告期期初基金份额总额11079168706.584426973463.3011551048517.06
报告期期间基金总申购份额1148881685.18403234195.122923733944.94
减：报告期期间基金总赎回份额3729868401.392143964090.436478237657.30报告期期间基金拆分变动份额（份额减---少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额8498181990.372686243567.997996544804.70
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。
8.2影响投资者决策的其他重要信息无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会准予景顺长城稳健增益债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《景顺长城稳健增益债券型证券投资基金基金合同》；
3、《景顺长城稳健增益债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《景顺长城稳健增益债券型证券投资基金托管协议》；
5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
第14页共15页景顺长城稳健增益债券2026年第2季度报告
6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。
9.2存放地点
以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式
投资者可在办公时间免费查阅。
景顺长城基金管理有限公司
2026年7月21日
