招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告
2026-07-21
招商瑞阳股债配置混合型证券投资基
金2026年第2季度报告
2026年06月30日
基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行股份有限公司
送出日期：2026年7月21日招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2026年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2026年4月1日起至6月30日止。
§2基金产品概况基金简称招商瑞阳混合基金主代码008456交易代码008456基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2020年1月19日
报告期末基金份额总额754148548.64份
通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置，在控制投资目标
下行风险的前提下，力争为投资人获取稳健回报。
（一）大类资产配置策略本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏
观经济、股市政策、市场趋势的综合分析，重点关注包括 GDP增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、
利率等宏观指标的变化趋势，同时强调金融市场投资者行为分析，关注资本市场资金供求关系变化等因素，在深入分析和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的投资策略
影响方向和力度，形成资产配置的整体规划，灵活调整股票资产的仓位。
（二）股票投资策略本基金主要采取自下而上的选股策略。
1、使用定量分析的方法，通过财务和运营数据进行企业价值评估，初步筛选出具备优势的股票作为备选投资标的。本基金主要从盈利能力、成长能力以及估值水平等方面对股票进
第1页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告行考量。2、公司质量评估：在定量分析的基础上，基金管理人将深入调研上市公司，并基于公司治理、公司发展战略、基本面变化、竞争优势、管理水平、估值比较和行业景气度
趋势等关健因素，评估上市公司的中长期发展前景、成长性和核心竞争力，进一步优化备选投资标的。
（三）债券投资策略
本基金采用债券投资策略包括：久期策略、期限结构策略、
个券选择策略和相对价值判断策略等，对于可转换公司债等特殊品种，将根据其特点采取相应的投资策略。
（四）股指期货投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合运作效率，有效管理市场风险。
（五）国债期货投资策略本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
（六）资产支持证券投资策略
在控制风险的前提下，本基金对资产支持证券从五个方面综合定价，选择低估的品种进行投资。五个方面包括信用因素、流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。而当前的信用因素是需要重点考虑的因素。
（七）存托凭证投资策略
在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
业绩比较基准沪深300指数收益率*30%＋中债综合指数收益率*70%
本基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基风险收益特征
金和债券型基金，低于股票型基金。
基金管理人招商基金管理有限公司基金托管人中国光大银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 招商瑞阳混合 A 招商瑞阳混合 C下属分级基金的交易代码008456008457报告期末下属分级基金的份
385832261.77份368316286.87份
额总额
§3主要财务指标和基金净值表现
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3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2026年4月1日－2026年6月30日）主要财务指标
招商瑞阳混合 A 招商瑞阳混合 C
1.本期已实现收益10669155.625963955.00
2.本期利润-21631266.73-20707152.06
3.加权平均基金份额本期利
-0.0438-0.0682润
4.期末基金资产净值502588199.74462359141.06
5.期末基金份额净值1.30261.2553
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
招商瑞阳混合 A份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基
阶段长率标准差准收益率标*-**-*
长率*准收益率*
*准差*
过去三个月-3.77%0.58%4.39%0.38%-8.16%0.20%
过去六个月-2.38%0.64%3.81%0.34%-6.19%0.30%
过去一年2.73%0.54%8.82%0.30%-6.09%0.24%
过去三年8.07%0.58%18.76%0.32%-10.69%0.26%
过去五年11.71%0.51%15.87%0.33%-4.16%0.18%自基金合同
42.92%0.48%29.31%0.35%13.61%0.13%
生效起至今
招商瑞阳混合 C份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基
阶段长率标准差准收益率标*-**-*
长率*准收益率*
*准差*
过去三个月-3.92%0.58%4.39%0.38%-8.31%0.20%
过去六个月-2.67%0.64%3.81%0.34%-6.48%0.30%
过去一年2.11%0.54%8.82%0.30%-6.71%0.24%
过去三年6.14%0.58%18.76%0.32%-12.62%0.26%
过去五年8.40%0.51%15.87%0.33%-7.47%0.18%
自基金合同37.49%0.48%29.31%0.35%8.18%0.13%
第3页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
第4页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限男，博士。2017年7月加入招商基金管理有限公司固定收益投资部，曾任研究员，从事债券研究分析工作曾任招商添瑞1年定期开放债券型发起式证券投资
基金、招商添文1年定期开放债券型发
起式证券投资基金、招商添润3个月定
期开放债券型发起式证券投资基金、招商添琪3个月定期开放债券型发起式证
券投资基金、招商招盛纯债债券型证券
投资基金、招商恒鑫30个月封闭式债券
型证券投资基金基金经理，现任招商鑫福中短债债券型证券投资基金、招商添
本基金利两年定期开放债券型证券投资基金、
2025年5
李家辉基金经-8招商招诚半年定期开放债券型发起式证月23日
理券投资基金、招商鑫诚短债债券型证券
投资基金、招商鑫嘉中短债债券型证券
投资基金、招商鑫利中短债债券型证券
投资基金、招商稳福短债14天滚动持有
债券型发起式证券投资基金、招商稳恒中短债60天持有期债券型证券投资基
金、招商稳乐中短债90天持有期债券型
证券投资基金、招商安裕灵活配置混合
型证券投资基金、招商瑞阳股债配置混
合型证券投资基金、招商稳嘉120天滚
动持有纯债债券型证券投资基金、招商招盛纯债债券型证券投资基金基金经理。
女，硕士。2009年7月加入民生证券股份有限公司，曾任分析师；2014年9月加入华创证券有限责任公司，曾任高级分析师；2016年3月加入招商基金管理
有限公司固定收益投资部，从事固定收益类产品研究及投资组合辅助管理相关本基金
2025年6工作，曾任招商安达灵活配置混合型证
滕越基金经-16月9日券投资基金、招商稳盛定期开放灵活配理
置混合型证券投资基金、招商稳阳定期
开放灵活配置混合型证券投资基金、招商稳乾定期开放灵活配置混合型证券投
资基金、招商稳泰定期开放灵活配置混
合型证券投资基金、招商稳祥定期开放
灵活配置混合型证券投资基金、招商添
第5页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告德3个月定期开放债券型发起式证券投
资基金、招商添浩纯债债券型证券投资
基金、招商盛合灵活配置混合型证券投
资基金、招商丰凯灵活配置混合型证券
投资基金、招商稳恒中短债60天持有期
债券型证券投资基金基金经理，现任招商安本增利债券型证券投资基金、招商
信用增强债券型证券投资基金、招商民
安增益债券型证券投资基金、招商安泽
稳利9个月持有期混合型证券投资基金、
招商金鸿债券型证券投资基金、招商精
选企业混合型证券投资基金、招商瑞阳
股债配置混合型证券投资基金、招商均
衡配置混合型证券投资基金基金经理，兼任投资经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
金额单位：人民币元产品数量
姓名产品类型资产净值(元)任职时间
（只）
公募基金863257979890.782017年3月11日
私募资产管理计划1350776017.602025年10月28日滕越
其他组合25818682377.862025年7月30日
合计1169427438286.24-
4.3管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以
及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.4公平交易专项说明
4.4.1公平交易制度的执行情况
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基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.4.2异常交易行为的专项说明
基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当
日成交量的5%的交易共有5次，为旗下指数及量化等组合因投资策略需要而发生反向交易。
报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.5报告期内基金投资策略和运作分析
宏观经济回顾：
2026年二季度，经济增速较一季度小幅放缓，总体延续外需偏强、内需偏弱、结构分化加深的特征。投资方面，投资端较一季度明显走弱，其中地产投资继续探底，仍是总需求的主要拖累；基建投资增速也边际放缓，基础设施投资显示地方政府主导的实物工作量释放仍偏慢；制造业投资同样回落，反映传统制造业扩产意愿偏弱，但高技术相关领域仍保持较强支撑。消费较一季度进一步走弱，商品消费受汽车、家电和地产后周期品类拖累更为明显，但服务消费仍具一定韧性。对外贸易方面，出口仍是二季度经济最亮眼的部分，延续强韧表现，对工业生产和整体增长继续形成重要支撑。生产方面，制造业景气度在二季度呈现先稳后升特征，制造业 PMI6 月重新回到扩张区间，内外需均有改善，且需求端修复快于此前阶段，显示二季度末经济边际有所回暖，但整体仍处于供给强于需求、生产强于消费的运行格局。
债券市场回顾：
2026年二季度，国内债券市场收益率整体呈现先下、后震荡、再小幅回升的格局，债
市中枢较一季度末明显下移。分月看，4月债市先承压后走强，月初超长期特别国债发行安排落地后，市场对二季度利率债供给放量的担忧明显升温，但随后地缘扰动缓和、资金面边际宽松，DR007 运行至政策利率下方，配置盘加快入场，带动长端利率快速下行。5 月债市
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呈现先调整后修复，五一后央行买断式逆回购大额净回笼，引发市场对货币政策边际收敛的担忧，同时特别国债集中发行对供给端形成压制；但5月中下旬公布4月信贷、消费和投资数据偏弱，叠加央行通过 MLF 超额投放稳定流动性，债市重新走强。6 月债市转入窄幅震荡，一方面政府债供给、跨季资金扰动、大行净融出偏少压制多头情绪，另一方面资金面总体仍维持均衡偏松，叠加陆家嘴论坛释放优化短端流动性调节工具信号，市场预期有所修复。
股票市场回顾：
2026 年二季度权益市场出现了较显著的 K 型分化，主要因二季度涨价显著且持续的环
节主要集中在算力中上游环节，同时非算力相关领域相对变化不大，市场持续卖出相对收益不足的相关领域，持续投资部分涨价相关领域。另外，机构相对收益考核也使得存量资金持续再平衡，强化了 K型分化的持续性。
基金操作：
2026年二季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。债券投资方面，本组合在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，努力提高组合收益。
在股票投资方面，我们在市场震荡过程中积极寻找个股机会，对组合进行适度分散、动态调整和优化配置结构，持续关注估值与成长性匹配度较好的优质公司，总体上仍保持偏价值、逆向的投资风格。权益方向在化工、军工、商贸、汽车、交运等行业配置的基础上，进行了一些增减，少量增加的科技、周期方向的个股。该组合虽然个股集中度相对较高，但仍会沿着均衡思路布局有一定成长属性的标的和行业，积极挖掘相对低估值低位的优质个股。
展望后市，2026年二季度，市场交易的主线只有科技，在这个过程中，除了看到了科技特别是硬件、大模型相对较强的收入预期变化以外，海外 AI 的变化变成了 A股科技的核心变量。
大模型的变化是非常快速的，今天的爆量和明天的是否可持续几乎都没有太大的关系，中国的大模型和海外的大模型大厂们都在以非常快速的速度在迭代。在这个背景下，大厂们对算力、数据中心甚至电力的需求非常快速的进行迭代。但这样的需求暴增似乎难以算清经济账，能否产生非常稳定且可持续的收入，仍存在不确定性。大模型虽然很强大，但并不是无所不能的，在细分市场，例如对部分传统的软件公司的替代，也并不是完全的百分之百的替代。但在市场的乐观情绪下，这一轮 AI 科技革命对各个行业的拉动，主流的公司似乎都已经完成了估值提升的过程。
不可否认，在科技的快速发展阶段，一定会有很多科技公司的业绩仍会保持较高增速，未来一个季度也许并不能出现这个拐点，但是由于短期科技市场一枝独秀的走势，容易造成市场的波动加剧。接下来对于科技行业的配置，会变得非常谨慎，一方面尽量保持均衡，组合中有一定的科技成长风格持仓，但另一方面需要优选标的，挑选相对位置和估值都比较低位的，且需要考虑卖点应该出现在什么位置。仍然看好科技进步以及 AI 快速发展对整个生
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产效率的提升，但是股票投资是另外一个维度的世界。坚持寻找有潜力、有一定预期差的公司仍然是我们工作的重中之重。
除了科技以外的世界，美元加息的预期、石油价格的回落、俄乌冲突、霍尔木兹海峡的事态乃至我们特别多企业的出海、出口，似乎关注的人都少多了。但这些影响全世界战略形势、世界经济、中国经济的宏观变量，仍然像往常一样对整个经济产生持续的影响。可能突然有一天，当市场的情绪再一次出现变化，除了科技以外的很多个股就又会获得大家的关注，毕竟有很多非常优秀的个股都跌到了非常便宜的位置。虽然基本面的变化往往比较慢，但是市场情绪的变化是很快的。
可能这样的变化不会出现在下个季度，但是也许会出现在四季度、或者明年的某一个时刻，优秀的企业往往是可以穿越市场周期，用较好的长期业绩增长回馈投资者。寻找到优秀的被低估的企业并把他们都放在组合里，长期来看组合是具有一定安全边际的。
上个季度预期的短期补库存行为并没有像预期的那样，虽然霍尔木兹海峡封锁带来的高位油价已经有所回落。短期未出现补库存行为不代表长期不会出现，在这个背景下，中国作为世界上产业链分工最完善的制造业大国，在未来的某个时刻一定会受益于本次战争后期正常的补库需求。
对于国内经济的预计也保持一定的乐观，因为地产和消费并没有持续大幅恶化，反而一线城市的地产已经出现了一定的修复态势。仍然看好 A股市场，这轮市场上涨的最核心原因：
由于企业产品力提升带来的投资者信心修复，从而带动估值的修复，并没有任何改变。
展望2026年下半年，我们对经济相对保持乐观的态度，但由于地缘政治相对紧张，国内外科技变化较快，科技市场处于相对高位，预计市场仍然会较大幅度波动，仍然会保持仓位和结构的动态管理，包括集中、分散、增加和降低组合弹性。科技成长、周期、制造、医药、消费等领域的优秀公司依然是我们布局的重点，伴随经济的修复会逐步增加行业的广度，持续挖掘有独特竞争力、卡位优势、有产品竞争力的优秀公司。
4.6报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金 A类份额净值增长率为-3.77%，同期业绩基准增长率为 4.39%，C 类份额净值增长率为-3.92%，同期业绩基准增长率为4.39%。
4.7报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
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5.1报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资451604068.0144.56
其中：股票451604068.0144.56
2基金投资--
3固定收益投资553737266.4454.64
其中：债券553737266.4454.64
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售
--金融资产
7银行存款和结算备付金合计7792504.100.77
8其他资产315702.490.03
9合计1013449541.04100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
金额单位：人民币元占基金资产净值比例
代码行业类别公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 12008487.82 1.24
C 制造业 361021768.34 37.41
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 537942.99 0.06
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 3496892.00 0.36
G 交通运输、仓储和邮政业 4970879.46 0.52
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 51792453.42 5.37
J 金融业 3376756.00 0.35
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 5522136.00 0.57
M 科学研究和技术服务业 3229735.98 0.33
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 5647016.00 0.59
第10页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告
S 综合 - -
合计451604068.0146.80
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
金额单位：人民币元占基金资产净值
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）比例（％）
1002648卫星化学347762081689293.808.47
2601058赛轮轮胎606221269897304.367.24
3603613国联股份281175151792453.425.37
4002597金禾实业111623121878127.602.27
5002738中矿资源24480014440752.001.50
6688220翱捷科技10971213639395.841.41
7603019中科曙光12405313302203.191.38
8600516方大炭素215040013267968.001.37
9603345安井食品14199411386498.861.18
10600309万华化学1445009885245.001.02
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
1国家债券97394453.5610.09
2央行票据--
3金融债券183081688.4418.97
其中：政策性金融债9991238.361.04
4企业债券214984707.3922.28
5企业短期融资券--
6中期票据30547400.003.17
7可转债（可交换债）27729017.052.87
8同业存单--
9其他--
10合计553737266.4457.39
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元占基金资
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比
第11页共16页招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2026年第2季度报告例（％）
118556922中铁0150000050578394.525.24
214805122润置0940000041563671.234.31
24农行二级资本债
323248001130000030687207.123.18
02A
401982726国债0130000030194457.533.13
5260000226超长特别国债0230000029967819.673.11
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货合约。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合运作效率，有效管理市场风险。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险，本基金将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资过程中，基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断，并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置，谨慎进行投资，以调整债券组合的久期，降低投资组合的整体风险。
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5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
5.11投资组合报告附注
5.11.1
本基金投资的前十名证券的发行主体中，北京国联视讯信息技术股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到上海证券交易所的处罚。中国农业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、国家税务总局北京市海淀区税务局第二税务所的处罚。
中国南方航空股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国民用航空中南地区管理局的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.11.3其他资产构成
金额单位：人民币元
序号名称金额（元）
1存出保证金133125.47
2应收证券清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款182577.02
6其他应收款-
7其他-
8合计315702.49
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（％）
1110075南航转债26931042.142.79
2110073国投转债413428.920.04
3127050麒麟转债193445.990.02
4113696伯25转债191100.000.02
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 招商瑞阳混合 A 招商瑞阳混合 C
报告期期初基金份额总额515431415.89232160908.95
报告期期间基金总申购份额30281029.80196668109.10
减：报告期期间基金总赎回
159880183.9260512731.18
份额报告期期间基金拆分变动份
--额（份额减少以"-"填列）
报告期期末基金份额总额385832261.77368316286.87
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份项目份额
报告期期初管理人持有的本基金份额30567982.99
报告期期间买入/申购总份额-
报告期期间卖出/赎回总份额-
报告期期末管理人持有的本基金份额30567982.99
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%）4.05
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过百分之二十的情况
报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况持有基金投资者序份额比例类别期初份额申购份额赎回份额持有份额份额占比号达到或者
超过20%
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20260401-
20260427
机构1180474432.91-116341281.3764133151.548.50%
20260612-
20260624
20260626-
机构2-153185426.65-153185426.6520.31%
20260630
产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注：1、报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第2位；
2、申购份额包含申购、定期定额投资、转换转入、红利再投资或者买入等业务增加的份额，赎回份额包含赎回、转换转出或者卖出等业务减少的份额。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；
2、中国证券监督管理委员会批准招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金设立的文件；
3、《招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金基金合同》；
4、《招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金托管协议》；
5、《招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金招募说明书》；
6、基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点
招商基金管理有限公司
地址：深圳市福田区深南大道7088号
9.3查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
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2026年7月21日
