华泰柏瑞祥泰稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2026年第2季度报告
2026-07-21
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标一年持有期混
合型基金中基金（FOF）
2026年第2季度报告
2026年6月30日
基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2026 年 7 月 21 日华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2026年07月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中的财务资料未经审计。
本报告期自2026年4月1日起至2026年6月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）基金主代码018711基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年8月15日
报告期末基金份额总额197102550.37份
投资目标本基金主要采用目标风险策略对大类资产进行配置，在严格控制下行风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略1、资产配置策略
本基金为稳健型目标风险策略基金，在充分考虑目标养老资金投资者的风险收益特征基础上，本基金设定权益类资产的配置比例中枢为基金资产的20%。权益类资产包括股票（含存托凭证）、股票型证券投资基金和混合型证券投资基金。
权益类资产中的混合型证券投资基金包含以下两类：
1、基金合同约定股票资产（含存托凭证）投资比例不
低于基金资产60%的混合型基金；2、最近4个季度定
期报告中披露的股票资产（含存托凭证）占基金资产
的比例均在60%以上的混合型基金。
2、基金投资策略；3、股票投资策略；4、存托凭证投
资策略；5、债券投资策略；6、资产支持证券投资策略。
业绩比较基准本基金的业绩比较基准为：中债综合全价(总值)指数
收益率×80%+沪深300指数收益率×15%+中证港股通
综合指数(人民币)收益率×5%。
第 2页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
风险收益特征本基金为混合型基金中基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券型基金、货币型基金中基金、
债券型基金中基金，低于股票型基金、股票型基金中基金。
本基金是养老目标系列 FOF产品中风险较低的产品，本基金以风险控制为产品主要导向，定位为较为稳健的养老目标产品。
本基金可能投资港股通标的股票，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还需承担汇率风险以及香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司华泰柏瑞祥泰稳健养老目标华泰柏瑞祥泰稳健养老目标下属分级基金的基金简称
偏债一年（FOF）A 偏债一年（FOF）Y下属分级基金的交易代码018711020340
报告期末下属分级基金的份额总额193483535.11份3619015.26份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）主要财务指标华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年
（FOF）A （FOF）Y
1.本期已实现收益481494.3511380.47
2.本期利润305424.503980.82
3.加权平均基金份额
0.00150.0011
本期利润
4.期末基金资产净值209651027.483952214.77
5.期末基金份额净值1.08361.0921
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）A
第 3页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告业绩比较基净值增长率业绩比较基
阶段净值增长率*准收益率标*－**－*
标准差*准收益率*
准差*
过去三个月0.09%0.17%-0.52%0.21%0.61%-0.04%
过去六个月0.00%0.19%-1.72%0.22%1.72%-0.03%
过去一年1.85%0.15%-1.00%0.20%2.85%-0.05%自基金合同
8.36%0.19%7.46%0.23%0.90%-0.04%
生效起至今
华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）Y业绩比较基净值增长率业绩比较基
阶段净值增长率*准收益率标*－**－*
标准差*准收益率*
准差*
过去三个月0.18%0.17%-0.52%0.21%0.70%-0.04%
过去六个月0.17%0.19%-1.72%0.22%1.89%-0.03%
过去一年2.19%0.15%-1.00%0.20%3.19%-0.05%自基金合同
10.77%0.20%10.46%0.23%0.31%-0.03%
生效起至今
注：Y类份额业绩计算期间为 2023年 12月 21日至 2026年 6月 30日。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
第 4页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
注：A类图示日期为 2023年 8月 15日至 2026年 6月 30日。Y类图示日期为 2023年 12月 21日至2026年6月30日。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限资产配置博士毕业于清华大学应用数学专业。曾
2025年8月
窦小曼部总监助-11年任博时基金管理有限公司基金经理助
21日
理、本基理、招商证券资产管理有限公司投资经
第 5页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告金的基金理。2022年9月加入华泰柏瑞基金管理经理有限公司，现任资产配置部总监助理。
2025年8月起任华泰柏瑞祥泰稳健养老
目标一年持有期混合型基金中基金
（FOF）、华泰柏瑞养老目标日期 2035三年持有期混合型发起式基金中基金
（FOF）、华泰柏瑞永泰积极养老目标五年持有期混合型发起式基金中基金
（FOF）的基金经理。2025年 10月起任华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有期混合型
基金中基金（FOF）的基金经理。
4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：截至本报告期末，本基金的基金经理不存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定、勤勉尽责地为基金份额持
有人谋求利益，不存在损害基金持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。
首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为。
报告期内，本基金管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有4次，是指数或量化投资组合因投资策略需要而发生的反向交易。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
2026年二季度，全球多个市场资产价格出现较高的联动效应，权益资产价格围绕着 AI交易，结构极端分化。AI产业敞口较大的经济体和相关指数，在二季度普遍录得较高收益率。AI第 6页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
产业敞口较大的国家主要在美国、中国和日韩，其中美股的费城半导体指数，二季度录得87.8%的上涨，韩国综合指数上涨 67.8%，科创指数上涨 75.8%，日经 225上涨 37.2%。在 AI行情的带动下，全球权益资产普遍录得正收益，上证综指上涨5.2%，标普500指数上涨14.9%，欧元区STOXX50指数上涨 13.6%。相对而言，港股表现不佳，恒生指数下跌 7.7%。在 AI交易一枝独秀时，大宗商品在二季度走出了跟一季度完全反转的行情，黄金在二季度的持续下跌中消化一季度大量涌入黄金市场的资金，二季度下跌 14.4%。LME铝下跌 10.4%，原油价格在地缘冲突中大幅波动，二季度下跌 29.1%。在海峡封锁造成的油价不确定性和 AI经济高增长的叙事下，十年美债持续上行至4.46%，日本、欧洲国债收益率同样走高。中国国债走出了不同的行情，在充裕的流动性推动下，十年国债二季度末下行至1.725%。
二季度全球资产定价的核心矛盾，是市场并没有在一个传统意义上的宏观周期中做资产交易和定价，而是在集中交易 AI 资本开支扩张周期。美股、韩国、台湾等 AI敞口较高的市场表现明显占优；而美债、黄金、原油等大类资产虽然各有其基本面逻辑和交易资金问题，但多数时候都成为 AI主线的映射或背景变量。对于多资产策略而言，这种环境并不友好：资产之间的分散化效果下降，A股和美股，甚至和韩国股市在 AI相关资产上出现了高度正相关。资产关系阶段性失灵时，组合胜负手变成了暴露在 AI产业链上的权重。
二季度并不是简单的“经济强”或“经济弱”，而是呈现出明显的 K型分化。传统经济部门可以称为“碳基经济”，其特点是产能充裕、资本开支需求不足、融资需求偏弱；AI相关部门则更像“硅基经济”，其增长由资本开支驱动，这也解释了美国经济在高利率下仍有韧性。对国内情况来说，二季度的一个重要特征是“驱动因素在外”：增长动能在外，来自出口和 AI 资本开支链条；通胀扰动在外，主要来自油价和地缘政治；流动性增量也部分在外，表现为企业结汇和外汇占款回升。外需韧性和外源流动性输入，使国内债券市场在内生融资需求偏弱的背景下继续受益，但债券的避险属性并不稳定，而且从多资产组合今年的体验来说，当 AI同时推动风险偏好上行和外部流动性流入时，权益与债券可能反而同向波动，导致了整体组合波动率提升。
二季度组合表现不好，当市场进入“单一叙事定价”阶段时，分散配置的优势会被暂时压制。至二季度末，以 A股为例，市场的交易宽度迅速走低，市场的成交集中度、新高-新低个股数占比等指标都走到了极值位置。在过去 AI交易的极致行情里，相关公司都聚集了大量的杠杆ETF 资金，费城半导体指数的波动率在美光最新财报发布前后抬升，意味着整个市场交易在 AI交易上过于拥挤。与此同时，韩国股市也频繁熔断。我们认为 AI交易的动量和相关性都走到了极端位置，叠加脆弱的资金结构，组合分散化和降低单一因子敞口的会变得越来越重要，基金经理认为市场或因 AI交易进入高波状态而带来的市场整体波动率走高，更好的应对是降低风险资第 7页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
产的头寸来维持组合波动率水平，这也是当前组合已经做出的应对市场的调整，未来我们仍然以多资产策略为组合构建的基础，但整体降低了风险资产的敞口，来应对三季度比较确定性的权益市场高波的情况。
4.5报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）A的基金份额净值为 1.0836元，本报告期基金份额净值增长率为0.09%，同期业绩比较基准收益率为-0.52%，截至本报告期末华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF）Y 的基金份额净值为 1.0921 元，本报告期基金份额净值增长率为0.18%，同期业绩比较基准收益率为-0.52%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
占基金总资产的比例
序号项目金额（元）
（%）
1权益投资4086817.671.91
其中：股票4086817.671.91
2基金投资184784574.9786.22
3固定收益投资13062868.696.10
其中：债券13062868.696.10
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计3353828.351.56
8其他资产9028746.234.21
9合计214316835.91100.00
注：通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币944643.67元，占基金资产净值的比例为0.44%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
第 8页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 600048.00 0.28
C 制造业 546471.00 0.26
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业1029683.000.48
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业--
J 金融业 965972.00 0.45
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计3142174.001.47
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
10能源--
15原材料121961.790.06
20工业--
25可选消费184436.590.09
30主要消费--
35医药卫生152951.660.07
40金融--
45信息技术--
50通信服务485293.630.23
55公用事业--
60房地产--
合计944643.670.44
注：以上分类采用中证行业分类标准。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
第 9页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1600900长江电力389001029683.000.48
200700腾讯控股1300485293.630.23
3600519贵州茅台300355647.000.17
4600919江苏银行31900343882.000.16
5601398工商银行46800330876.000.15
6601318中国平安6100291214.000.14
7601857中国石油28400246512.000.12
8600938中国海油8400228060.000.11
9300274阳光电源1200190824.000.09
10 03690 美团-W 3100 184436.59 0.09
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1国家债券13062868.696.12
2央行票据--
3金融债券--
其中：政策性金融债--
4企业债券--
5企业短期融资券--
6中期票据--
7可转债（可交换债）--
8同业存单--
9其他--
10合计13062868.696.12
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资
序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）产净值比例（%）
101978525国债1312900013062868.696.12
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
第 10页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体中，工商银行在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行和国家金融监督管理总局的处罚。
本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法律法规、基金合同及公司投资制度的要求。
报告期内基金投资的前十名证券的其他发行主体，没有被监管部门立案调查的情形，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同约定的备选股票库
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同约定备选股票库之外的情形。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金17635.94
第 11页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
2应收证券清算款9002560.65
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款8549.64
6其他应收款-
7其他-
8合计9028746.23
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6基金中基金
6.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
是否属于基金管理占基金资持有份额公允价值人及管理序号基金代码基金名称运作方式产净值比
（份）（元）人关联方例（%）所管理的基金
平安中债-中高等级公交易型开放
1511030295000.0031877405.0014.92否
司债利差因式
子 ETF海富通上证交易型开放
25112202275500.0023608312.5011.05否
城投债 ETF 式华泰柏瑞季契约型开放
300018613774954.4214838380.906.95是
季红债券 A 式广发纯债债契约型开放
42700489615337.5412007633.525.62否
券 A 式兴全恒裕债契约型开放
50069858338862.3810040824.194.70否
券 A 式易方达瑞弘契约型开放
6003883灵活配置混4289271.799556068.624.47否
式
合 C
第 12页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告中金恒新契约型开放
701848190天持有6791764.497576892.473.55否
式
期债券 A富兰克林国海全球科技契约型开放
8006373895947.047555610.983.54否
互联混合式
(QDII)A中欧诚悦债契约型开放
90191237244710.667495377.653.51否
券 A 式海富通中证交易型开放
1051136057200.006498492.003.04否
短融 ETF 式
6.1.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名公开募集不动产
投资信托基金投资明细无。
6.1.2报告期末基金持有的全部公开募集不动产投资信托基金情况无。
6.2当期交易及持有基金产生的费用
其中：交易及持有基金管理本期费用2026年4月1日至2026项目人以及管理人关联方所管理年6月30日基金产生的费用当期交易基金产生的申购费
1000.00-
（元）当期交易基金产生的赎回费
23568.944295.22
（元）当期持有基金产生的应支付销
14621.29-
售服务费（元）当期持有基金产生的应支付管
227895.9120227.80理费（元）当期持有基金产生的应支付托
47746.004961.80管费（元）当期交易基金产生的交易费用
144.4778.99
（元）当期交易基金产生的转换费
50309.62-
（元）
注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照被投资基金基金
合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额为按照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费率计算得出。
根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金第 13页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不得收取申购费、赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金财产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。
6.3本报告期持有的基金发生的重大影响事件
报告期内，本基金持有的基金未发生重大影响事项。
§7开放式基金份额变动
单位：份华泰柏瑞祥泰稳健养老目华泰柏瑞祥泰稳健养老目项目
标偏债一年（FOF）A 标偏债一年（FOF）Y
报告期期初基金份额总额208602603.463316373.08
报告期期间基金总申购份额381338.71460358.42
减:报告期期间基金总赎回份额15500407.06157716.24报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额193483535.113619015.26
§8基金管理人运用固有资金投资本基金情况
8.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未持有本基金份额。
8.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§9影响投资者决策的其他重要信息
9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
9.2影响投资者决策的其他重要信息注：无。
§10备查文件目录
10.1备查文件目录
1、本基金的中国证监会批准募集文件
第 14页 共 15页华泰柏瑞祥泰稳健养老目标偏债一年（FOF） 2026 年第 2 季度报告
2、本基金的《基金合同》
3、本基金的《招募说明书》
4、本基金的《托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本基金的公告
10.2存放地点
上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层托管人住所
10.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。客户服务热线：400-888-0001（免长途费）
021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com
华泰柏瑞基金管理有限公司
2026年7月21日
