摩根行业轮动混合型证券投资基金
    2026年第2季度报告
    2026年6月30日
    基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司
    基金托管人：招商银行股份有限公司
    报告送出日期：2026年7月21日摩根行业轮动混合型证券投资基金2026年第2季度报告
    §1重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2026年7月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    本基金乃依据中港基金互认安排已获香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）
    之认可在香港公开发售的内地基金。香港证监会认可不等于对该产品作出推介或认许，亦不是对该产品的商业利弊或表现作出保证，更不代表该产品适合所有投资者，或认许该产品适合任何个别投资者或任何类别的投资者。
    本报告期自2026年4月1日起至6月30日止。
    §2基金产品概况基金简称摩根行业轮动混合基金主代码377530基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2010年1月28日
    报告期末基金份额总额148743215.77份
    本基金通过把握资产轮动、产业策略与经济周期相联
    系的规律，挖掘经济周期波动中强势行业中具有核心投资目标
    竞争优势的上市公司，力求在景气的多空变化中追求基金资产长期稳健的超额收益。
    国际经验表明，受宏观经济周期波动的影响，产业发展存在周期轮动的现象。某些行业能够在经济周期的特定阶段获得更好的表现，从而形成阶段性的强势行业。在股票市场中表现为行业投资收益的中长期轮投资策略动，处于各行业的不同企业也面临不同的投资机会。
    本基金通过把握经济周期变化，依据对宏观经济、产业政策、行业景气度及市场波动等因素的综合判断，采取自上而下的资产配置策略、行业配置策略与自下
    而上的个股选择策略相结合，精选强势行业中具有核
    第2页共14页摩根行业轮动混合型证券投资基金2026年第2季度报告
    心竞争优势的个股，力求无论在多空市场环境下均能获取稳健的超额回报。
    1、资产配置策略
    本基金对大类资产的配置是从宏观层面出发，采用定量分析和定性分析相结合的手段，综合宏观经济环境、政策形势、行业景气度和证券市场走势的综合分析，积极进行大类资产配置。
    2、行业配置策略
    本基金运用"投资时钟理论"，对行业的配置以宏观经济周期分析为基础，挖掘每一经济周期阶段下处于景气复苏以及景气上升阶段的行业，考察经济周期中行业轮动与市场波动的规律，把握行业间的相对强弱关系与强势行业的持续周期，增加预期收益率较高的行业配置，减少或者不配置预期收益率较低的行业。
    3、个股选择
    本基金重点投资于强势行业中获益程度最高且具有核心竞争优势的上市公司。
    4、固定收益类投资策略
    对于固定收益类资产的选择，本基金将以价值分析为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理。
    5、其他投资策略：包括可转换债券投资策略、权证投
    资策略、存托凭证投资策略。
    业绩比较基准沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
    本基金是主动管理的混合型证券投资基金，属于证券投资基金的较高风险品种，预期风险收益水平风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金。
    根据2017年7月1日施行的《证券期货投资者适当性管理办法》，基金管理人和相关销售机构已对本基金重风险收益特征
    新进行风险评级，风险评级行为不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。
    基金管理人摩根基金管理（中国）有限公司基金托管人招商银行股份有限公司摩根行业轮动混合摩根行业轮动混合摩根行业轮动混合下属分级基金的基金简称
    A C H下属分级基金的交易代码377530014641960006
    129188249.58
    报告期末下属分级基金的份额总额2055933.56份17499032.63份份
    §3主要财务指标和基金净值表现
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    3.1主要财务指标
    单位：人民币元
    报告期（2026年4月1日-2026年6月30日）主要财务指标
    摩根行业轮动混合 A 摩根行业轮动混合 C 摩根行业轮动混合 H
    1.本期已实现收益22137769.79346436.483118324.83
    2.本期利润1284610.7430169.20317632.25
    3.加权平均基金份额本期利润0.00950.01470.0170
    4.期末基金资产净值349799450.285822815.9947631614.48
    5.期末基金份额净值2.70772.83222.7220
    注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    3.1基金净值表现
    3.1.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
    摩根行业轮动混合 A业绩比较基净值增长率业绩比较基
    阶段净值增长率*准收益率标*－**－*
    标准差*准收益率*
    准差*
    过去三个月-0.25%1.72%9.72%1.01%-9.97%0.71%
    过去六个月0.18%1.71%6.37%0.91%-6.19%0.80%
    过去一年30.68%1.49%21.45%0.81%9.23%0.68%
    过去三年8.88%1.38%26.19%0.89%-17.31%0.49%
    过去五年-35.44%1.50%0.69%0.89%-36.13%0.61%
    过去七年73.79%1.60%30.48%0.93%43.31%0.67%
    过去十年71.40%1.56%55.27%0.92%16.13%0.64%自基金合同
    219.84%1.64%61.81%1.08%158.03%0.56%
    生效起至今
    摩根行业轮动混合 C净值增长率业绩比较基业绩比较基
    阶段净值增长率**－**－*
    标准差*准收益率*准收益率标
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    准差*
    过去三个月-0.37%1.72%9.72%1.01%-10.09%0.71%
    过去六个月-0.05%1.71%6.37%0.91%-6.42%0.80%
    过去一年30.07%1.49%21.45%0.81%8.62%0.68%
    过去三年7.37%1.38%26.19%0.89%-18.82%0.49%自基金合同
    -32.20%1.44%4.82%0.90%-37.02%0.54%生效起至今
    摩根行业轮动混合 H业绩比较基净值增长率业绩比较基
    阶段净值增长率*准收益率标*－**－*
    标准差*准收益率*
    准差*
    过去三个月-0.30%1.72%9.72%1.01%-10.02%0.71%
    过去六个月0.15%1.71%6.37%0.91%-6.22%0.80%
    过去一年30.67%1.49%21.45%0.81%9.22%0.68%
    过去三年8.91%1.38%26.19%0.89%-17.28%0.49%
    过去五年-35.45%1.50%0.69%0.89%-36.14%0.61%
    过去七年73.82%1.60%30.48%0.93%43.34%0.67%
    过去十年72.40%1.56%55.27%0.92%17.13%0.64%自基金合同
    82.07%1.59%56.73%0.93%25.34%0.66%
    生效起至今
    3.1.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
    率变动的比较
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    注：本基金合同生效日为2010年1月28日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。
    本基金 H类份额生效日为 2016年 1月 26日，图示的时间段为本类份额生效日至本报告期末。
    本基金自 2021年 12月 24日起增加 C类份额，相关数据按实际存续期计算。
    本基金建仓期为本基金合同生效日起6个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。
    §4管理人报告
    4.1基金经理（或基金经理小组）简介
    任本基金的基金经理期限证券从业姓名职务说明任职日期离任日期年限梁鹏先生曾任上海申银万国证券研究所
    行业分析师，新活力资本投资公司投资副总监，太平基金管理有限公司基金经本基金基2024年2月8梁鹏-14年理；自2023年7月起加入摩根基金管理金经理日
    (中国)有限公司(原上投摩根基金管理有
    限公司)，现任国内权益投资部高级基金经理。
    注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
    2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。
    4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
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    姓名产品类型产品数量（只）资产净值（元）任职时间
    公募基金31058654170.572017-12-01私募资产管
    4418540366.012024-07-04
    梁鹏理计划
    其他组合---
    合计71477194536.58-
    4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。
    4.3公平交易专项说明
    4.3.1公平交易制度的执行情况
    报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。
    对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。
    报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。
    4.3.2异常交易行为的专项说明
    报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
    所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成
    交量的5%的情形：无。
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    4.4报告期内基金的投资策略和运作分析2026年二季度市场演绎了极致的结构性行情，“寒暑两重天”。一方面，AI相关板块（通信，电子及上游材料等行业）“暑热似火烧”；另一方面，非 AI板块（消费，周期等行业）“寒风如刀割”。行业间收益差持续拉大，最大今年以来正负差达到115%。甚至同一板块内部，AI相关公司与非 AI公司的走势呈云泥之别。此外，市场“抽水效应”明显，AI板块迭创新高之际，同期市场近五分之一的公司股价跌破了2024年9月市场启动之初时的价格。二季度基金净值走势与一季度相似，5-6月份基本抹平了4月份的涨幅。
    本基金仍将坚持风险控制置于收益追求之上的基本原则，首先力求预防买错的风险和买贵的风险。在注重风险控制的同时，多维度进行研究分析比较，不偏离选择配置优良风险收益比资产的根本策略。在投资组合的运作上，本基金报告期未作过多的调整，保持了化工和锂电池产业链持仓。
    化工行业在建工程增速于 23年 Q3见顶，同比转负也已经 4个季度，行业资产周转率也跌至历史底部区域。诸多子行业处于低价格和低库存，而需求端逐渐进入了补库周期。历史经验来看PPI 同比拐点出现并加速上行的阶段，化工行业具有较好的超额收益。
    由于3月地缘冲突带来原料端供给短缺和价格暴涨的冲击，市场担心能源危机将导致化工企业成本上升、开工率下降，终端传导不畅等不利因素的影响，板块出现了一次无差别的风险释放。我们认为本轮冲突只是化工景气修复周期中的短期波折，随着地缘事件趋近缓和，行业或将迎来一轮高级别的补库行情。从另一个角度看，本轮危机或将加速海外产能的退出，利于中国化工龙头进一步抢占全球份额。
    锂电池产业链属于供需两端都有积极变化的行业。基于储能端需求超预期，上修2026年全球锂电池需求增速至25%。而供给端过去三年处于微利或亏损的状态，各环节扩产意愿明显不足，需求端积极叠加供给端谨慎，或将带动整个产业链各环节量价齐升。
    展望2026年下半年，我们对经济和市场仍保持较乐观的态度，预计在积极财政和宽货币的政策背景下，经济改善或将在现实层面得到验证。在未来一年维度上，有望看到 PPI和 CPI的逐步回升。本基金将持续关注顺周期和大消费板块的投资机会。
    本基金力求坚守将风险控制置于收益追求之上的基本原则，宁愿承担由于保守策略带来的短期落后，也不想因为“跟风”而导致遭受无法挽回的大幅回撤和本金损失。而是寄期望通过合理的风险承担，获得基金资产长期稳健的增值回报。
    4.5报告期内基金的业绩表现
    本报告期摩根行业轮动混合 A份额净值增长率为：-0.25%，同期业绩比较基准收益率为：9.72%；
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    摩根行业轮动混合 C份额净值增长率为：-0.37%，同期业绩比较基准收益率为：9.72%；
    摩根行业轮动混合 H份额净值增长率为：-0.30%，同期业绩比较基准收益率为：9.72%。
    4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。
    §5投资组合报告
    5.1报告期末基金资产组合情况
    占基金总资产的比例
    序号项目金额（元）
    （%）
    1权益投资329359672.0081.28
    其中：股票329359672.0081.28
    2基金投资--
    3固定收益投资--
    其中：债券--
    资产支持证券--
    4贵金属投资--
    5金融衍生品投资--
    6买入返售金融资产--
    其中：买断式回购的买入返售金融资
    --产
    7银行存款和结算备付金合计65642933.4816.20
    8其他资产10192261.262.52
    9合计405194866.74100.00
    5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
    5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
    占基金资产净值比
    代码行业类别公允价值（元）例（%）
    A 农、林、牧、渔业 10497000.00 2.60
    B 采矿业 32630839.00 8.09
    C 制造业 281830425.00 69.89
    D 电力、热力、燃气及水生产和供
    应业--
    E 建筑业 - -
    F 批发和零售业 - -
    G 交通运输、仓储和邮政业 4401408.00 1.09
    H 住宿和餐饮业 - -
    I 信息传输、软件和信息技术服务
    业--
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    J 金融业 - -
    K 房地产业 - -
    L 租赁和商务服务业 - -
    M 科学研究和技术服务业 - -
    N 水利、环境和公共设施管理业 - -
    O 居民服务、修理和其他服务业 - -
    P 教育 - -
    Q 卫生和社会工作 - -
    R 文化、体育和娱乐业 - -
    S 综合 - -
    合计329359672.0081.68
    5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
    本基金本报告期末未持有港股通股票。
    5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
    5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
    序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
    1601233桐昆股份171150037053975.009.19
    2603225新凤鸣171080033617220.008.34
    3000683博源化工433300024958080.006.19
    4300750宁德时代5990023541299.005.84
    5600309万华化学25290017300889.004.29
    6300390天华新能15530014522103.003.60
    7000688国城矿业38210013079283.003.24
    8002001新和成45640012970888.003.22
    9600285羚锐制药66000012790800.003.17
    10001203大中矿业41566012449017.003.09
    5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    本基金本报告期末未持有债券。
    5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
    本基金本报告期末未持有债券。
    5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
    明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
    第11页共14页摩根行业轮动混合型证券投资基金2026年第2季度报告本基金本报告期末未持有贵金属。
    5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
    本基金本报告期末未持有权证。
    5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
    本基金本报告期末未持有股指期货。
    5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
    本基金本报告期末未持有国债期货。
    5.11投资组合报告附注
    5.11.1
    报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
    5.11.2
    报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
    5.11.3其他资产构成
    序号名称金额（元）
    1存出保证金149372.32
    2应收证券清算款10009596.77
    3应收股利-
    4应收利息-
    5应收申购款33292.17
    6其他应收款-
    7其他-
    8合计10192261.26
    5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
    本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
    5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
    本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
    5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
    因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
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    §6开放式基金份额变动
    单位：份摩根行业轮动混摩根行业轮动摩根行业轮动混项目
    合 A 混合 C 合 H
    报告期期初基金份额总额141264712.092193426.4519733898.01
    报告期期间基金总申购份额1373983.37242770.63603383.36
    减:报告期期间基金总赎回份额13450445.88380263.522838248.74报告期期间基金拆分变动份额（份额减---少以“-”填列）
    报告期期末基金份额总额129188249.582055933.5617499032.63
    注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。
    §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
    单位：份
    项目 摩根行业轮动混合 A 摩根行业轮动混合 C 摩根行业轮动混合 H报告期期初管理人持有的本基
    310976.32--
    金份额
    报告期期间买入/申购总份额---
    报告期期间卖出/赎回总份额12384.54--报告期期末管理人持有的本基
    298591.78--
    金份额报告期期末持有的本基金份额
    0.20--
    占基金总份额比例（%）
    7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
    序号交易方式交易日期交易份额(份)交易金额(元)适用费率
    1赎回2026-05-18-12384.54-35944.89-
    合计-12384.54-35944.89
    注：基金管理人运用固有资金投资本基金相关的费用符合基金招募说明书和相关公告的规定。
    §8影响投资者决策的其他重要信息
    8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。
    §9备查文件目录
    第13页共14页摩根行业轮动混合型证券投资基金2026年第2季度报告
    9.1备查文件目录
    1、中国证监会批准本基金设立的文件；
    2、《摩根行业轮动混合型证券投资基金基金合同》；
    3、《摩根行业轮动混合型证券投资基金基金托管协议》；
    4、《摩根基金管理(中国)有限公司开放式基金业务规则》；
    5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
    6、基金托管人业务资格批件和营业执照。
    9.2存放地点
    基金管理人或基金托管人住所。
    9.3查阅方式
    投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
    摩根基金管理（中国）有限公司
    2026年7月21日