前海开源恒泽混合型证券投资基金 2026 年第3 季度报告
    2026 年09 月30 日
    基金管理人：前海开源基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
    报告送出日期：2026 年10 月27 日
    重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2026 年10 月23 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    本报告期自2026 年07 月01 日起至2026 年09 月30 日止。
    基金产品概况
    2.1 基金基本情况
    基金简称 前海开源恒泽混合
    基金主代码 002690
    基金运作方式 契约型普通开放式
    基金合同生效日 2019 年07 月20 日
    报告期末基金份额总额 347,836,131.54 份
    投资目标 本基金通过挖掘和利用股票、固定收益证券和现金等大类资产中的潜在投资机会，在严格控制风险并保持基金资产流动性的基础上，力争实现基金资产的长期稳定增值。
    投资策略 本基金的投资策略主要有以下六方面内容：（1）资产配置策略 在大类资产配置中，本基金综合运用定性和定量的分析手段，在对宏观经济因素进行充分研究的基础上，判断宏观经济周期所处阶段。本基金将依据经济周期理论，结合对证券市场的系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风险和预期收益率的评估，制定本基金在债券、股票、现金等大类资产之间的配置比例。本基金通过对债券等固定收益类、股票等权益类和现金资产分布的实时监控，根据经济运行周期变动、市场利率变化、市
    场估值、证券市场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调整。在各类资产中，根据其参与市场基本要素的变动，调整各类资产在基金投资组合中的比例。（2）债券投资策略 在债券投资策略方面，本基金将在综合研究的基础上实施积极主动的组合管理，采用宏观环境分析和微观市场定价分析两个方面进行债券资产的投资。具体投资策略有收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略等积极投资策略构建债券投资组合。（3）股票投资策略 1）行业配置策略 在行业配置方面，本基金将通过对行业景气度和行业竞争格局的深入分析，对各行业的投资价值进行综合评估，从而确定并动态调整行业配置比例。2）个股投资策略 ①公司基本面分析②估值水平分析③股票组合的构建与调整 （4）存托凭证投资策略 对于存托凭证投资，本基金将在深入研究的基础上，通过定性分析和定量分析相结合的方式，精选出具有比较优势的存托凭证进行投资。（5）可转债投资策略 基于行业分析、企业基本面分析和可转换债券估值模型分析，并结合市场环境情况等，本基金在一、二级市场投资可转换债券，以达到在严格控制风险的基础上，实现基金资产稳健增值的目的。（6）权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定价；利用权证衍生工具的特性，通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的。
    业绩比较基准 中债-综合财富（总值）指数收益率×65%+沪深300 指数收益率×35%。
    风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。
    基金管理人 前海开源基金管理有限公司
    基金托管人 中国建设银行股份有限公司
    下属分级基金的基金简称 前海开源恒泽混合A 前海开源恒泽混合C
    下属分级基金的交易代码 002690 002691
    报告期末下属分级基金的份额总额 8,468,584.83 份 339,367,546.71 份
    注：自2026 年9 月21 日起，本基金的业绩比较基准由“中证全债指数收益率×80%＋沪深300 指数收益率×20%”变更为“中债-综合财富（总值）指数收益率×65%+沪深300 指数收益率×35%”。
    主要财务指标和基金净值表现
    3.1 主要财务指标
    单位：人民币元
    主要财务指标 报告期（2026 年07 月01 日-2026 年09 月30 日）
    前海开源恒泽混合A 前海开源恒泽混合C
    1.本期已实现收益 161,431.61 5,408,460.90
    2.本期利润 235,899.81 7,535,327.34
    3.加权平均基金份额本期利润 0.0242 0.0224
    4.期末基金资产净值 10,294,395.68 406,899,188.76
    5.期末基金份额净值 1.2156 1.1990
    注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
    3.2 基金净值表现
    3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
    前海开源恒泽混合A
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
    过去三个月 1.95% 0.30% -2.21% 0.28% 4.16% 0.02%
    过去六个月 2.74% 0.30% 1.14% 0.27% 1.60% 0.03%
    过去一年 2.49% 0.30% 1.54% 0.24% 0.95% 0.06%
    过去三年 17.11% 0.40% 15.70% 0.22% 1.41% 0.18%
    过去五年 22.14% 0.40% 17.68% 0.22% 4.46% 0.18%
    过去七年 29.51% 0.38% 33.08% 0.23% -3.57% 0.15%
    自基金合同生效起至今 29.53% 0.37% 34.24% 0.23% -4.71% 0.14%
    前海开源恒泽混合C
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
    过去三个月 1.93% 0.30% -2.21% 0.28% 4.14% 0.02%
    过去六个月 2.69% 0.30% 1.14% 0.27% 1.55% 0.03%
    过去一年 2.39% 0.30% 1.54% 0.24% 0.85% 0.06%
    过去三年 16.76% 0.40% 15.70% 0.22% 1.06% 0.18%
    过去五年 21.54% 0.40% 17.68% 0.22% 3.86% 0.18%
    过去七年 28.63% 0.38% 33.08% 0.23% -4.45% 0.15%
    自基金合同生效起至今 28.53% 0.37% 34.24% 0.23% -5.71% 0.14%
    3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
    前海开源恒泽混合C
    注：1、本基金自2019 年07 月20 日起转型为前海开源恒泽混合型证券投资基金。
    2、自2026 年9 月21 日起，本基金业绩比较基准由“中证全债指数收益率×80%+沪深300 指数收益率×20%”调整为“中债-综合财富（总值）指数收益率×65%+沪深300 指数收益率×35%”。
    管理人报告
    4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
    姓名 职务 任本基金的基金经理期限 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明
    吴彦 本基金的基金经理 2021 年06月17 日 - 14 年 吴彦女士，北京大学硕士。2012 年至2014 年任财达证券固定收益部债券研究员；2014 年4月加盟前海开源基金管理有限公司，现任公司基金经理。
    王思岳 本基金的基金经理 2026 年04月07 日 - 10 年 王思岳先生，纽约大学硕士。2016 年4 月至2016 年12 月任景顺长城基金管理有限公司风险控制助理；2016 年12月至2018 年5 月任景顺长城基金管理有限公司稽核助理；2018 年5月加盟前海开源基金管理有限公司，曾任研究员，现任公司基金经理。
    注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
    ②证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。
    4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
    4.3 公平交易专项说明
    4.3.1 公平交易制度的执行情况
    本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
    4.3.2 异常交易行为的专项说明
    本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。
    4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
    报告期内，市场整体震荡加剧，三季度A 股全线下跌，双创均创单季最大跌幅，上半年强势的科技成长剧烈回调，而红利方向成为避风港。国内基本面上8 月社零仅增0.4%，地产投资继续承压，且地产销售市场开始转差。虽然海外科技领域持续创下新高，但国内科技主题投资出现了行业拥挤度过高，缺
    乏承接资金的迹象。
    固定收益方面，本报告期内，机构行为、流动性、融资需求是影响债市的关键因素。具体来看：7 月下旬前，债市以窄幅震荡为主，前期表现强势的5 年内国开债表现较弱。7 月下旬，30 年期国债向上突破，长端利率债开启一轮较为强势的上涨行情，并且持续到8 月中旬，机构此前长端仓位较低是推动长端走强的主要原因。尽管资金偏松，但资金利率不低，中短端表现偏弱。8 月下旬后，止盈带动债市回调。9 月中旬公布的8 月社融增速进一步走低，国债期货再次走出突破行情，超长端领涨，利差进一步压缩。9 月下旬，在指数基金配置行情的带动下，5 年内国开债补涨明显。9 月底，由于前期涨幅较大，市场止盈情绪升温，债市回调显著，超长端调整幅度较大。整个季度来看，长端表现好于中短端，国债表现好于国开债。超长信用债表现强势。
    操作上，权益方面本产品维持一贯的投资风格，通过分散投资并优选长期投资价值突出的标的进行配置。固定收益方面，期债突破后，组合进行了一定的拉久期的操作。8 月中旬，组合进行了一定的防御操作，并在9 月期债突破前一直偏防御。9 月期债突破后，组合增持超长端利率债，并且在9 月下旬增持长端信用债。另外，组合通过寻找曲线上的凸点进行了一定的收益增厚。
    4.5 报告期内基金的业绩表现
    截至报告期末前海开源恒泽混合A 基金份额净值为1.2156 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.95%，同期业绩比较基准收益率为-2.21%；截至报告期末前海开源恒泽混合C 基金份额净值为1.1990 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.93%，同期业绩比较基准收益率为-2.21%。
    4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
    本基金本报告期内，未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
    投资组合报告
    5.1 报告期末基金资产组合情况
    序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
    1 权益投资 140,117,927.54 25.49
    其中：股票 140,117,927.54 25.49
    2 3 基金投资 - - -
    3 固定收益投资 406,993,750.50 74.04
    其中：债券 406,993,750.50 74.04
    资产支持证券 - -
    4 贵金属投资 - -
    5 金融衍生品投资 - -
    6 买入返售金融资产 - -
    其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
    7 银行存款和结算备付金合计 2,471,731.77 0.45
    8 其他资产 123,784.65 0.02
    9 合计 549,707,194.46 100.00
    5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
    5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
    代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
    A 农、林、牧、渔业
    B 采矿业 2,045,614.43 0.49
    C 制造业 96,805,220.36 23.20
    D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,639,513.34 0.39
    E 建筑业 255,419.00 0.06
    F 批发和零售业 1,720,850.60 0.41
    G 交通运输、仓储和邮政业 1,946,737.00 0.47
    H 住宿和餐饮业 - -
    I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,475,038.14 0.35
    J 金融业 23,294,734.30 5.58
    K 房地产业 2,679,841.00 0.64
    L 租赁和商务服务业 - -
    M 科学研究和技术服务业 7,924,403.18 1.90
    N 水利、环境和公共设施管理业 - -
    O 居民服务、修理和其他服务业 - -
    P 教育 - -
    Q 卫生和社会工作 330,556.19 0.08
    R 文化、体育和娱乐业 - -
    S 综合 - -
    合计 140,117,927.54 33.59
    5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
    无。
    5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
    序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 601166 兴业银行 580,184 10,472,321.20 2.51
    2 600519 贵州茅台 7,500 9,439,650.00 2.26
    3 000333 美的集团 117,608 9,420,400.80 2.26
    4 002594 比亚迪 93,200 7,764,492.00 1.86
    5 603259 药明康德 39,240 6,566,421.60 1.57
    6 601318 中国平安 120,900 6,442,761.00 1.54
    7 000858 五粮液 76,100 5,331,566.00 1.28
    8 600276 恒瑞医药 85,700 4,045,040.00 0.97
    9 688012 中微公司 12,528 3,990,794.40 0.96
    10 002142 宁波银行 102,070 3,616,340.10 0.87
    5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 国家债券 36,390,718.29 8.72
    2 央行票据 - -
    3 金融债券 354,147,874.53 84.89
    其中：政策性金融债 217,152,006.03 52.05
    4 企业债券 - -
    5 企业短期融资券 - -
    6 中期票据 10,341,694.79 2.48
    7 可转债（可交换债） - -
    8 同业存单 - -
    9 其他 6,113,462.89 1.47
    10 合计 406,993,750.50 97.56
    5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
    序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 092303003 23 进出口行二级资本债01 300,000 31,126,010.96 7.46
    2 312510005 25 农行TLAC 非资本债01C(BC) 300,000 30,572,970.41 7.33
    3 250203 25 国开03 250,000 25,090,623.29 6.01
    4 210220 21 国开20 170,000 20,958,731.78 5.02
    5 092202005 22 国开行二级资本债01A 200,000 20,810,904.11 4.99
    5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细无。
    5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细无。
    5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。
    5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
    5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
    无。
    5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
    无。
    5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
    5.10.1 本期国债期货投资政策
    无。
    5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
    无。
    5.10.3 本期国债期货投资评价
    无。
    5.11 投资组合报告附注
    5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明
    报告期末,本基金投资的前十名证券除“兴业银行(证券代码601166)”、“宁波银行(证券代码002142)”、“23 进出口行二级资本债01(证券代码092303003)”、“25 农行TLAC 非资本债01C(BC)(证券代
    码312510005)”外其他证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
    本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。
    5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同约定的备选股票库
    本基金投资的前十名股票没有超出基金合同约定的备选股票库。
    5.11.3 其他资产构成
    序号 名称 金额（元）
    1 存出保证金 4,795.46
    2 应收证券清算款 118,835.25
    3 应收股利 -
    4 应收利息 -
    5 应收申购款 153.94
    6 其他应收款 -
    7 其他 -
    8 合计 123,784.65
    5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
    无。
    5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
    无。
    5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
    由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。
    开放式基金份额变动
    单位：份
    项目 前海开源恒泽混合A 前海开源恒泽混合C
    报告期期初基金份额总额 9,624,398.05 328,511,848.35
    报告期期间基金总申购份额 1,027,759.58 12,700,695.25
    减：报告期期间基金总赎回份额 2,183,572.80 1,844,996.89
    报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 8,468,584.83 - 339,367,546.71
    报告期期末基金份额总额 8,468,584.83 339,367,546.71
    基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
    无。
    7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
    无。
    影响投资者决策的其他重要信息
    8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
    投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
    序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
    机构 1 20260701-20260930 322,646,308.82 - - 322,646,308.82 92.76%
    产品特有风险
    1. 巨额赎回风险 （1）本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大，单一投资者的巨额赎回，可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响；（2）单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定延缓支付赎回款项、部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务的办理；2. 转换运作方式或终止基金合同的风险 个别投资者大额赎回后，若本基金连续60 个工作日出现基金份额持有人低于200 人或基金资产净值低于5000 万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决，其他投资者可能面临相应风险；3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小，导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。
    8.2 影响投资者决策的其他重要信息
    无。
    备查文件目录
    9.1 备查文件目录
    （1）中国证券监督管理委员会批准前海开源恒泽混合型证券投资基金设立的文件
    （2）《前海开源恒泽混合型证券投资基金基金合同》
    （3）《前海开源恒泽混合型证券投资基金托管协议》
    （4）基金管理人业务资格批件、营业执照
    （5）前海开源恒泽混合型证券投资基金在规定报刊上各项公告的原稿
    9.2 存放地点
    基金管理人、基金托管人处
    9.3 查阅方式
    （1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件
    （2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：
    4001-666-998
    （3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com
    前海开源基金管理有限公司
    2026 年10 月27 日