工银瑞信产业升级股票型证券投资基金2023年第1季度报告
2023-04-21
工银瑞信产业升级股票型证券投资基金
2023年第1季度报告
2023年3月31日
基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2023年4月21日工银瑞信产业升级股票型证券投资基金2023年第1季度报告
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2023年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况基金简称工银产业升级股票基金主代码007674基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2019年12月25日
报告期末基金份额总额46469082.16份
投资目标深入挖掘传统产业升级过程中的投资机会，精选具有核心竞争优势的上市公司进行重点投资，力争实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行
状况、国际市场变化情况等因素的深入研究，判断国内及香港证券市场的发展趋势，结合行业状况、公司价值性和成长性分析，综合评价各类资产的风险收益水平。
在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上，采用动态调整策略，在市场上涨阶段中，适当增加权益类资产配置比例，在市场下行周期中，适当降低权益类资产配置
第2页共13页工银瑞信产业升级股票型证券投资基金2023年第1季度报告比例。本基金界定的产业升级主题股票目前主要包括四类：一是在供给侧改革持续、低效产能退出的形势下，依靠技术和成本优势，扩大市场集中度，实现了升级的公司；二是由环保政策倒逼产业升级的公司；三是受益于传统能源向清洁能源升级的公司；四是受益于技术升级获得成本和市场优势的公司。本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法，精选具有核心竞争优势和持续增长潜力，且估值水平相对合理的股票进行重点投资。
业绩比较基准75%×中证700指数收益率＋5%×恒生指数收益率+20%
×中债综合财富（总值）指数收益率。
风险收益特征本基金为股票型基金，预期收益和风险水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
基金管理人工银瑞信基金管理有限公司基金托管人中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 工银产业升级股票 A 工银产业升级股票 C下属分级基金的交易代码007674007675
报告期末下属分级基金的份额总额22505830.60份23963251.56份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2023年1月1日-2023年3月31日）主要财务指标
工银产业升级股票 A 工银产业升级股票 C
1.本期已实现收益982984.88995118.91
2.本期利润504398.01454459.86
3.加权平均基金份额本期利润0.02160.0177
4.期末基金资产净值30423250.6731558426.96
5.期末基金份额净值1.35181.3170
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要
第3页共13页工银瑞信产业升级股票型证券投资基金2023年第1季度报告低于所列数字。
2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
工银产业升级股票 A业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月1.27%1.37%6.57%0.64%-5.30%0.73%
过去六个月2.15%2.00%9.40%0.76%-7.25%1.24%
过去一年-14.28%1.92%0.98%0.93%-15.26%0.99%
过去三年37.57%1.80%21.12%0.96%16.45%0.84%自基金合同
35.18%1.77%19.33%1.03%15.85%0.74%
生效起至今
工银产业升级股票 C业绩比较基准净值增长率标业绩比较基准
阶段净值增长率*收益率标准差*－**－*
准差*收益率*
*
过去三个月1.07%1.37%6.57%0.64%-5.50%0.73%
过去六个月1.75%2.00%9.40%0.76%-7.65%1.24%
过去一年-14.96%1.92%0.98%0.93%-15.94%0.99%
过去三年34.32%1.80%21.12%0.96%13.20%0.84%自基金合同
31.70%1.77%19.33%1.03%12.37%0.74%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于2019年12月25日生效。
2、根据基金合同规定，本基金建仓期为6个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合
同关于投资范围及投资限制的规定。
3.3其他指标无。
§4管理人报告
4.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业说明
第5页共13页工银瑞信产业升级股票型证券投资基金2023年第1季度报告任职日期离任日期年限硕士。曾任华泰联合证券研究员；2011年加入工银瑞信，现任权益投资部投资副总监、基金经理。2016年9月22日至2019年8月14日，担任工银瑞信新材料新能源行业股票型证券投资基金基金经理；
2018年11月30日至今，担任工银瑞信
权益投资国家战略主题股票型证券投资基金基金
部投资副经理；2019年12月25日至今，担任工
2019年12月
陈小鹭总监、本-14年银瑞信产业升级股票型证券投资基金基
25日
基金的基金经理；2020年12月30日至2022年4金经理月27日，担任工银瑞信优选对冲策略灵活配置混合型发起式证券投资基金基金经理；2022年12月28日至今，担任工银瑞信核心优势混合型证券投资基金基
金经理；2023年1月13日至今，担任工银瑞信核心机遇混合型证券投资基金基金经理。
注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。
2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员资格管理规则》的相关规定。
4.1.1期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，
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按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合未发生参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析站在2022年底的时候，我们对今年的展望觉得应该会是一个无论经济还是市场都是“修养生息”的时间窗口。从经济增长来看，在经历了三年疫情之后，经济活动和居民信心有望逐步恢复，但是增速不会太高；资本市场在经历了一年多的下跌之后也有望企稳，但是增量资金有限。开年以来，国内经济从制造业、服务业、建筑业等高频数据来看显示出了修复的态势。海外市场在通胀回落、部分银行危机叠加美元加息放缓的背景下，也显示了一定的平稳性。
在基金操作上，我们基于“修养生息”的看法，并未进行很激进的调仓，仍然维持对低估值价值板块的配置，我们认为，在经济处于衰退后期和复苏早期的阶段，受益政策驱动的早周期行业更加敏感，其中中央政府加杠杆对应的基建行业继续维持较高的投资增速；各个地方购房政策调整对房地产需求有望产生推动，因此我们对基建和地产配置比例继续维持，随着房地产高频数据的好转，我们阶段性增加了对中游行业的配置，包括建材、家具、家电等板块，但是中游环节更加关注高频数据的变化。我们觉得地方层面的政策调整有助于改善行业产生系统性金融风险的担忧，但是投资机会更多来自于行业格局的变化，相比于前几轮周期中，更加激进的高杠杆型民企扩张速度超过行业，本轮周期更多的是对硬着陆风险的应对，高杠杆激进型企业的扩张不会重现，相较而言更加稳健的龙头公司有望在未来一段时间获得更好的市场空间，我们遵循资金、土地以及销售的维度去观测行业竞争格局的变化，继续维持对龙头房地产公司的配置。
4.5报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金 A份额净值增长率为 1.27%，本基金 A份额业绩比较基准收益率为 6.57%，本基金 C 份额净值增长率为 1.07%，本基金 C份额业绩比较基准收益率为 6.57%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。
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§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）
1权益投资57783640.0292.09
其中：股票57783640.0292.09
2基金投资--
3固定收益投资--
其中：债券--
资产支持证券--
4贵金属投资--
5金融衍生品投资--
6买入返售金融资产--
其中：买断式回购的买入返售金融资
--产
7银行存款和结算备付金合计4811084.007.67
8其他资产149198.460.24
9合计62743922.48100.00
注：1、由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
2、本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为9320132.00元，占期末
资产净值比例为15.04%。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
占基金资产净值比
代码行业类别公允价值（元）例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 7754062.70 12.51
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业6619.600.01
E 建筑业 18543494.00 29.92
F 批发和零售业 1349426.00 2.18
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 20809905.72 33.57
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
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N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计48463508.0278.19
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别公允价值（人民币）占基金资产净值比例（%）
通信服务 Communication
--
Services
非必需消费品 Consumer
--
Discretionary
必需消费品 Consumer
--
Staples
能源 Energy - -
金融 Financials - -
保健 Health Care - -
工业 Industrials - -
信息技术 Information
--
Technology
材料 Materials - -
房地产 Real Estate 9320132.00 15.04
公用事业 Utilities - -
合计9320132.0015.04
注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）；
2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）
1600048保利发展4238005988294.009.66
2001979招商蛇口4360565939082.729.58
3601668中国建筑9663005604540.009.04
400688中国海外发展3333975534390.208.93
5 000002 万 科 A 329000 5013960.00 8.09
6601390中国中铁5244003607872.005.82
7601800中国交建2817002974752.004.80
800960龙湖集团1276202474551.803.99
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9002271东方雨虹703002353644.003.80
10600383金地集团2686002256240.003.64
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3本期国债期货投资评价
本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11投资组合报告附注
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5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成
序号名称金额（元）
1存出保证金11446.49
2应收证券清算款-
3应收股利-
4应收利息-
5应收申购款137751.97
6其他应收款-
7其他-
8合计149198.46
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分无。
§6开放式基金份额变动
单位：份
项目 工银产业升级股票 A 工银产业升级股票 C
报告期期初基金份额总额24911912.4727376274.03
报告期期间基金总申购份额1377914.127281206.97
减:报告期期间基金总赎回份额3783995.9910694229.44报告期期间基金拆分变动份额（份额减--少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额22505830.6023963251.56
注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；
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2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细无。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况无。
8.2影响投资者决策的其他重要信息无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1、中国证监会准予工银瑞信产业升级股票型证券投资基金募集申请的注册文件；
2、《工银瑞信产业升级股票型证券投资基金基金合同》；
3、《工银瑞信产业升级股票型证券投资基金托管协议》；
4、《工银瑞信产业升级股票型证券投资基金招募说明书》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
9.2存放地点
基金管理人或基金托管人的住所。
9.3查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
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2023年4月21日
